（圖片來源：視覺中國）

藍(lán)鯨新聞1月7日訊 近日，上交所官網(wǎng)顯示，廣東中圖半導(dǎo)體科技股份有限公司（以下簡稱"中圖科技"）遞交招股書，擬在科創(chuàng)板掛牌上市。

這是該公司時隔三年后第二次沖擊科創(chuàng)板，其首次申報于2020年3月獲受理，而后于2022年1月主動撤回。

從中圖科技招股書披露信息來看，公司主營業(yè)務(wù)為氮化鎵外延所需圖形化襯底材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時兼顧退役半導(dǎo)體設(shè)備改造及貿(mào)易業(yè)務(wù)，其核心產(chǎn)品包括圖形化藍(lán)寶石襯底（PSS）和圖形化復(fù)合材料襯底（MMS），廣泛應(yīng)用于Mini/Micro LED、汽車照明及車載顯示、背光顯示等領(lǐng)域。

目前，公司產(chǎn)品已直接覆蓋富采光電、首爾偉傲世、三安光電等海內(nèi)外頭部LED芯片企業(yè)，最終進(jìn)入蘋果、三星、比亞迪等終端供應(yīng)鏈，尤其在Mini/Micro LED領(lǐng)域已切入蘋果、三星等頭部企業(yè)供應(yīng)體系。

據(jù)LEDinside統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年其圖形化襯底全球市占率約32.76%，位居行業(yè)前列，同時也是全球少數(shù)具備納米級PSS及8英寸圖形化襯底制造能力的企業(yè)之一。

業(yè)績表現(xiàn)上，招股書最新數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年各期，公司營收分別為10.63億元、12.08億元、11.49億元，凈利潤分別為4428萬元、7710萬元、9327.69萬元，扣非后凈利潤分別為3594萬元、6924.9萬元、9095.8萬元，整體呈現(xiàn)凈利潤穩(wěn)步增長但營收略有波動的態(tài)勢。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收5.32億元，凈利潤4084萬元，扣非后凈利潤3997萬元。

財務(wù)指標(biāo)方面，報告期內(nèi)公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為46.24%、35.15%、37.02%，流動比率分別為1.70、2.12、2.04，整體償債能力較為穩(wěn)定，但2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.07億元，凈現(xiàn)比低于1，盈利質(zhì)量有待提升。

盡管中圖科技具備行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，但從招股書及媒體報道披露信息來看，公司目前經(jīng)營仍存在諸多問題。

從收入結(jié)構(gòu)來看，PSS是公司核心收入支柱，2022年至2025年上半年貢獻(xiàn)收入占比均超61%。核心產(chǎn)品價格下滑壓力顯著，PSS產(chǎn)品平均單價已從2022年的71.26元/片降至2025年6月的52.79元/片，三年一期降幅達(dá)25.92%，MMS產(chǎn)品單價降幅更是高達(dá)30.33%，主要受下游芯片行業(yè)競爭激烈及上游成本下降傳導(dǎo)影響。

研發(fā)投入方面，公司科創(chuàng)屬性備受關(guān)注，2022年至2025年上半年研發(fā)費(fèi)用率分別為4.41%、4.57%、4.79%、4.97%，低于同期可比公司平均值，且截至2025年10月31日取得的44項發(fā)明專利中7項為繼受取得；同時2024年研發(fā)人員占比僅11.6%，剛達(dá)科創(chuàng)板相關(guān)要求底線，多名董監(jiān)高兼具管理與核心技術(shù)人員身份，其薪酬是否計入研發(fā)費(fèi)用也引發(fā)市場疑問。

截至2024年末，公司存貨金額高達(dá)7.54億元，占當(dāng)年營收比例66%，其中近九成為退役半導(dǎo)體設(shè)備，且該類存貨近一年一期銷售不暢，2025年上半年相關(guān)業(yè)務(wù)收入僅約2000萬元，存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于同行，減值風(fēng)險較高；同期應(yīng)收賬款近5億元，占營收比例超四成，且增速高于營收增速，產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)有待加強(qiáng)。

此外，下游企業(yè)垂直整合擠壓市場空間，三安光電、華燦光電等頭部客戶均具備自主產(chǎn)能，若未來自制比例進(jìn)一步提升，將對公司銷售規(guī)模及盈利能力造成不利影響。

關(guān)于本次募集資金的使用用途，招股書明確擬募集資金10.50億元，將全部圍繞主營業(yè)務(wù)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，具體用于Mini/Micro LED及車用LED芯片圖形化襯底產(chǎn)業(yè)化項目、半導(dǎo)體襯底材料工程技術(shù)研究中心項目和補(bǔ)充流動資金，旨在通過產(chǎn)能擴(kuò)張、前沿產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化、研發(fā)能力提升和流動資金補(bǔ)充，助力公司實(shí)現(xiàn)未來經(jīng)營戰(zhàn)略。