出品｜虎嗅商業(yè)消費(fèi)組

作者｜苗正卿

題圖｜視覺中國

虎嗅獲悉，2026年新年第一天，盒馬CEO嚴(yán)筱磊（百何）發(fā)布了內(nèi)部信，內(nèi)部信中有若干關(guān)鍵信息。

第一個(gè)關(guān)鍵的信息和門店擴(kuò)張有關(guān)。嚴(yán)筱磊透露了盒馬在過去一年“擴(kuò)張”的真實(shí)情況：在一年時(shí)間里，盒馬鮮生進(jìn)入了40個(gè)新城市，而主打折扣、聚焦相對(duì)下沉市場(chǎng)的“超盒算NB”新開門店超過200家。

據(jù)虎嗅此前了解的情況顯示，在2025年盒馬按照嚴(yán)筱磊確定的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，對(duì)于整個(gè)門店業(yè)務(wù)進(jìn)行了大幅度的調(diào)整——集中資源發(fā)展盒馬鮮生和超盒算NB兩大業(yè)態(tài)，陸續(xù)關(guān)閉了前些年嘗試的多個(gè)未跑通店型。

總結(jié)來看盒馬“砍掉”了多個(gè)此前多年發(fā)力的門店類型，諸如對(duì)標(biāo)山姆的X會(huì)員店和盒馬鄰里自提業(yè)務(wù)都被徹底關(guān)停。取而代之的是，盒馬把資源投入到了兩個(gè)精準(zhǔn)的方向——盒馬鮮生聚焦中高端用戶消費(fèi)的場(chǎng)景；超盒算NB則聚焦社區(qū)場(chǎng)景主打硬折扣。

值得注意的是，根據(jù)最新公開數(shù)據(jù)顯示，目前盒馬整體門店總數(shù)約為900家左右，其中盒馬鮮生大約有500家，超盒算NB 400家。據(jù)虎嗅此前掌握的數(shù)據(jù)顯示，2025年盒馬鮮生大約新增門店80余個(gè)，基于嚴(yán)筱磊此次透露年內(nèi)超盒算NB新增超過200家門店，計(jì)算后可以得出，盒馬鮮生年內(nèi)門店增速約為19%，而超盒算NB的門店增速約為87%。

超盒算NB增速在年內(nèi)驟增主要原因是盒馬將其明確為兩大戰(zhàn)略重心之一，目的是向社區(qū)場(chǎng)景重點(diǎn)滲透。而這個(gè)擴(kuò)張速度還有望進(jìn)一步接觸，超盒算NB在11月開放了四城加盟，2026年加盟效應(yīng)有望擴(kuò)大?；⑿岖@悉，盒馬會(huì)通過前期調(diào)研判斷出最適合開設(shè)超盒算NB的區(qū)域點(diǎn)位，然后邀請(qǐng)?jiān)谶@個(gè)區(qū)域有影響力、有資源整合能力的投資者參與加盟，并基于這些投資者的人脈、實(shí)力迅速在這個(gè)區(qū)域裂變。

內(nèi)部信的另一個(gè)關(guān)鍵信息，與盒馬的收入情況有關(guān)。據(jù)悉，盒馬在2025年整體營收同比增速超過40%，服務(wù)消費(fèi)者數(shù)超過1億?；?0%增速這個(gè)數(shù)據(jù)和去年盒馬的GMV數(shù)據(jù)，虎嗅推測(cè)，到明年3月財(cái)年結(jié)束，盒馬整體GMV將超過1000億元。

在2025財(cái)年（即自然年2024年4月1日至2025年3月31日）盒馬首次實(shí)現(xiàn)盈利。本次內(nèi)部信嚴(yán)筱磊并未公布盈利情況，但考慮到收入增速達(dá)到40%，以及今年盒馬一系列精簡體系、縮減虧損門店的動(dòng)作，可以預(yù)測(cè)盒馬在2026財(cái)年盈利的概率很大。

內(nèi)部信的第三個(gè)關(guān)鍵信息，嚴(yán)筱磊透露了盒馬產(chǎn)品思路的變化。內(nèi)部信中顯示，盒馬在2025年內(nèi)80%新品開發(fā)聚焦用戶核心需求。這和以往盒馬的產(chǎn)品思路有所不同，簡言之盒馬在2025年變得更為務(wù)實(shí)和聚焦。

總體來看，2025年盒馬正在進(jìn)入一個(gè)新的開店高峰期，基于盒馬鮮生仍然保持一年近百店的拓店節(jié)奏和更小更靈活的超盒算NB快速鋪開，盒馬開啟了疫情后單年門店增長的最快年速。與此同時(shí)，盒馬在“盈利”這個(gè)大目標(biāo)下，變得更務(wù)實(shí)和高效。

虎嗅了解到，盒馬高層在年內(nèi)多次要求團(tuán)隊(duì)“快速響應(yīng)”、“提速”。內(nèi)部信顯示，2025年盒馬的“進(jìn)化”主軸是：“資源向一線傾斜，簡化流程，打破組織壁壘”。

不可忽視的是，盒馬正在面臨一個(gè)競爭越發(fā)激烈的線下零售市場(chǎng)。

2025年，線下零售市場(chǎng)正在開啟“折扣店大戰(zhàn)”，除了盒馬在拓展折扣店，永輝、家家悅等品牌都在發(fā)力這個(gè)品類。折扣店大戰(zhàn)在2026年只會(huì)更為激烈，這意味著適合開店的區(qū)域、點(diǎn)位、投資者會(huì)變得更為稀缺。

與此同時(shí)，2025年盒馬和其他線下零售門店的增長，和線上即時(shí)零售大戰(zhàn)有強(qiáng)關(guān)系。盒馬在阿里淘寶閃購參與的即時(shí)零售大戰(zhàn)中，扮演著供給重心、“前置倉”等多個(gè)關(guān)鍵戰(zhàn)術(shù)角色。如果2026年即時(shí)零售大戰(zhàn)熱度下降，可能會(huì)對(duì)整個(gè)線下零售的增長性帶來變化，也就是說盒馬能否在2026年保持高增長，需要持續(xù)觀察。

但不可否認(rèn)，盒馬在2025年的成績是過硬的，如果2026年3月31日財(cái)年結(jié)束時(shí)盒馬確實(shí)以盈利狀態(tài)結(jié)束財(cái)年，那么這將是盒馬史上第一次“連續(xù)兩年盈利”，對(duì)于曾經(jīng)的連續(xù)“虧損”的盒馬而言，這其實(shí)已經(jīng)是一種質(zhì)變。

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