昨夜至今，貴金屬市場遭遇顯著回調(diào)。黃金價格下跌超過3%，白銀跌幅更超過6%，逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)走強的態(tài)勢。節(jié)前這一輪急速調(diào)整，無疑給市場多頭情緒帶來了明顯壓制。

盤面現(xiàn)狀

截至今日早盤，滬金主力2602合約重新跌回1000整數(shù)關(guān)口下方，但回落中于前期調(diào)整結(jié)構(gòu)的平臺位（參考11月14日開盤價970附近）出現(xiàn)抵抗反彈，收出長下影線，技術(shù)結(jié)構(gòu)尚不算完全走壞，整體維持了高位震蕩的狀態(tài)；

滬銀2602主力合約則圍繞18000整數(shù)關(guān)口附近做上下反復(fù)，在近期的回調(diào)中，同樣暫未跌破短線支撐（參考12月24日收盤價17609附近），大結(jié)構(gòu)依舊維持了上破的偏強態(tài)勢。

資料來源：同花順期貨通

近期貴金屬調(diào)整

可能的潛在原因

1、國內(nèi)外交易所相繼宣布的保證金調(diào)整政策

芝商所（CME Group）于12月29日收盤后，全面上調(diào)了黃金、白銀等主要金屬期貨的履約保證金，旨在應(yīng)對近期市場波動、強化風(fēng)險覆蓋。這一動作增加了交易者的資金成本與持倉壓力。

與此同時，適逢元旦假期，上海期貨交易所亦同步提高了黃金、白銀期貨合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度，進一步強化了國內(nèi)的監(jiān)管收緊預(yù)期。雙重壓力疊加，直接抑制了市場的交易熱情與杠桿空間。

但目前倫敦金屬交易所（LME）尚未跟進調(diào)整保證金，后續(xù)動向仍值得關(guān)注，如果未來，全球各主要交易所形成聯(lián)動風(fēng)控，可能對市場情緒構(gòu)成進一步影響。

2、日本央行會議紀(jì)要暗示未來加息可能

日本央行最新會議紀(jì)要顯示，多位委員認(rèn)為實際利率仍然極低，暗示未來可能繼續(xù)加息。此前日本已于12月將基準(zhǔn)利率上調(diào)至0.75%，創(chuàng)三十年新高。這一表態(tài)強化了市場對日本貨幣政策持續(xù)收緊的預(yù)期。若日元利率進一步上升，可能引發(fā)此前流行的“套息交易”出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)——即投資者傾向于賣出高息資產(chǎn)（如貴金屬），并買回日元以償還低成本融資。這種預(yù)期在一定程度上影響了市場情緒，對黃金、白銀等以美元計價的資產(chǎn)構(gòu)成壓力。

3、臨近假期資金紛紛減倉離場，獲利兌現(xiàn)

在上述因素影響下，市場資金在元旦假期前表現(xiàn)出明顯的避險傾向。部分前期推動價格上漲的投機資金，出于以下幾重顧慮，選擇了集中減倉離場：

一是規(guī)避假期風(fēng)險。長假期間國際市場繼續(xù)交易，地緣或政策層面的“黑天鵝”事件可能引發(fā)開盤價格劇烈波動，部分資金選擇離場觀望；

二是應(yīng)對成本上升。國內(nèi)外交易所相繼提高保證金，直接增加了持倉過節(jié)的資金占用和成本，降低了持倉意愿；

三是鎖定前期利潤。在金、銀以及鉑鈀價格經(jīng)歷了一段上漲后，部分獲利盤也趁節(jié)前了結(jié)，落袋為安。

建議投資者在節(jié)前以謹(jǐn)慎為主，注意控制倉位。節(jié)后市場焦點可能轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲主席人選的最終確定及俄烏局勢演變等宏觀事件，這些動向或?qū)⒅厮苜F金屬的短期走勢邏輯。

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