2025年12月23日，達(dá)飛、馬士基兩大航運巨頭的三艘集裝箱船相繼順利通過蘇伊士運河，其中包括23104TEU的CMA CGM JACQUES SAADE，15363TEU的CMA CGM ADONIS和6648TEU的Maersk Sebarok

這也是兩年來超大型集裝箱船首次重返蘇伊士運河。蘇伊士運河管理局對此高度評價，將其定義為“集裝箱船回歸的新階段”，而當(dāng)天更是馬士基集裝箱船近兩年來首次穿行該運河，一系列信號正式拉開了紅海航線復(fù)航的序幕。（相關(guān)閱讀：）

22023年11月19日，也門胡塞武裝扣留了在紅海上航行的Galaxy Leader“銀河領(lǐng)袖”號貨船及其船員。全球多數(shù)班輪公司被迫放棄蘇伊士運河-紅海這一黃金通道。這一繞行不僅大幅增加了運輸成本，更徹底改變了全球航運的運力配置邏輯。直至2025年10月加沙?；饏f(xié)議達(dá)成，地區(qū)局勢出現(xiàn)緩和，紅海復(fù)航才逐漸變?yōu)榭商接懙默F(xiàn)實。如今航運巨頭的“試水”通航，更印證了市場的普遍判斷：紅海復(fù)航已非“是否會發(fā)生”的問題，而是“何時全面落地”的問題。

新加坡港務(wù)集團指出，預(yù)計船舶改道期間的數(shù)周內(nèi)，東向船舶到港量將顯著攀升；目前集團已主動與班輪公司開展溝通對接，為紅海航線復(fù)航后的船舶通航做好充分準(zhǔn)備。

對于班輪公司而言，復(fù)航的核心驅(qū)動力在于成本與效率的雙重考量。數(shù)據(jù)顯示，重返紅海航線可直接節(jié)省約3000海里的航程，縮短10天左右的航行時間，單航次燃油成本預(yù)計減少20萬-30萬美元。達(dá)飛集團已率先釋放明確信號，計劃自2026年1月起在印度—美國的INDAMEX航線中重新啟用蘇伊士航線，（相關(guān)閱讀：）而馬士基此次通航也被業(yè)內(nèi)解讀為對紅海安全形勢的“實船驗證”，后續(xù)或?qū)⒉扇u進式策略恢復(fù)航線。

然而，復(fù)航的啟幕并非意味著行業(yè)將重回舊軌，反而可能引發(fā)全球航運市場的深度重構(gòu)，首當(dāng)其沖的便是運力供需平衡的劇烈變動。英國航運經(jīng)紀(jì)公司Braemar的最新分析給出了清晰的預(yù)判：2025年集裝箱船隊本應(yīng)面臨13%-14%的運力過剩，但得益于紅海繞行對有效運力的吸收，過剩率被壓縮至3.5%-4%。若2026年集裝箱航運公司全面恢復(fù)紅海航線，過剩運力將反彈至14%-15%；更嚴(yán)峻的是，隨著2027年大量新增運力集中交付，這一數(shù)字可能飆升至驚人的20%。

運力過剩的回歸，必然對運價形成下行壓力。一旦紅海復(fù)航釋放出繞行期間被“鎖定”的隱性運力，疊加新船交付的沖擊，運價大概率將下移。

值得注意的是，在復(fù)航初期，行業(yè)還將面臨多重短期擾動因素。首當(dāng)其沖的是港口擁堵風(fēng)險——長期繞行使全球供應(yīng)鏈已適應(yīng)了“更慢但可預(yù)期”的運輸節(jié)奏，船舶突然提前到港可能導(dǎo)致港口作業(yè)能力飽和，阻塞集裝箱碼頭，并進一步波及船舶周轉(zhuǎn)與空箱流轉(zhuǎn)效率。

另一方面，保險成本仍是短期內(nèi)的現(xiàn)實約束，盡管隨著復(fù)航推進保費可能逐步回落，但當(dāng)前高企的戰(zhàn)爭風(fēng)險保險費用仍會增加船公司的運營壓力。赫伯羅特（Hapag-Lloyd）因客戶對貨物保險和風(fēng)險敞口的持續(xù)擔(dān)憂，而暫緩在其印度-美國東海岸TPI航線上恢復(fù)蘇伊士運河航線的計劃。

從行業(yè)格局來看，紅海復(fù)航也將加劇班輪公司的競爭博弈。達(dá)飛的搶先布局可能觸發(fā)新一輪運價競爭，而馬士基的審慎態(tài)度、赫伯羅特因客戶支持不足暫緩復(fù)航的案例，則反映出船公司在復(fù)航?jīng)Q策上的分化。此外，2026年歐盟碳排放交易體系（EU ETS）全面實施等環(huán)保監(jiān)管政策的落地，將進一步抬高運營成本，形成“運價下行+成本上行”的雙向擠壓，行業(yè)盈利空間將面臨更嚴(yán)峻的考驗。

蘇伊士運河上的巨輪通航，為2026年的全球航運市場寫下了充滿變數(shù)的開篇。紅海復(fù)航帶來的效率提升與成本節(jié)約值得期待，但運力過剩反彈、運價承壓、供應(yīng)鏈擾動等挑戰(zhàn)也已清晰顯現(xiàn)。對于班輪公司而言，如何在復(fù)航節(jié)奏與風(fēng)險控制之間找到平衡，將成為未來一年的核心課題；而對于整個供應(yīng)鏈而言，如何適應(yīng)航運格局的快速變動，重新調(diào)整庫存與交付策略，同樣迫在眉睫。

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