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老牌芯片巨頭英特爾，傳出一則“利空”消息！

周三美股盤前，英特爾股價(jià)直線跳水，盤中跌幅一度超過5%。當(dāng)天，有報(bào)道稱，AI巨頭英偉達(dá)已暫停對(duì)英特爾18A制程工藝的測(cè)試。

幾天之前，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）正式批準(zhǔn)了英偉達(dá)對(duì)英特爾50億美元的戰(zhàn)略投資計(jì)劃。不過，該消息并沒有給英特爾近期的股價(jià)帶來(lái)提振。

直線大跳水

12月24日，據(jù)路透社報(bào)道，盡管英特爾在交易合作方面勢(shì)頭正勁，但其制造部門在自主生產(chǎn)高質(zhì)量芯片方面仍面臨挑戰(zhàn)。兩位知情人士透露，英偉達(dá)最近測(cè)試了是否使用英特爾的18A制程工藝制造其芯片，但目前已停止推進(jìn)。

上述消息傳開后，英特爾的股價(jià)在美股盤前直線大跳水，盤中跌幅一度超過5%，最低觸及34.44美元/股。截至記者發(fā)稿時(shí)，英特爾的跌幅仍超過3%。

英特爾的發(fā)言人表示，公司用于制造先進(jìn)芯片的18A制造技術(shù)“進(jìn)展順利”，并且其下一代名為14A的生產(chǎn)工藝“持續(xù)獲得高度關(guān)注”，該工藝預(yù)計(jì)將生產(chǎn)性能更強(qiáng)、能效更高的芯片。

今年9月，英偉達(dá)向英特爾投資50億美元時(shí)，并未承諾采用英特爾的制造服務(wù)。當(dāng)時(shí)，在與英偉達(dá)黃仁勛共同宣布該投資事項(xiàng)合作時(shí)，英特爾首席執(zhí)行官陳立武稱：“當(dāng)前我們專注于協(xié)同合作?！?/p>

作為擁有超50年歷史的芯片巨頭，英特爾近年來(lái)舉步維艱，正逐漸喪失市場(chǎng)份額和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在AI賽道，英特爾被英偉達(dá)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后；在核心的CPU領(lǐng)域，也持續(xù)受到AMD的蠶食。在美股市場(chǎng)上，英特爾也一路下跌。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在今年8月份。當(dāng)月，英特爾宣布與美國(guó)政府達(dá)成協(xié)議，美國(guó)政府將向英特爾普通股投資89億美元，收購(gòu)該公司9.9%的股份。交易成功后，美國(guó)政府將成為英特爾的大股東。根據(jù)英特爾發(fā)布的聲明，美國(guó)政府的收購(gòu)資金來(lái)源是此前根據(jù)《芯片與科學(xué)法案》授予英特爾但尚未支付的57億美元補(bǔ)貼，以及另一筆32億美元政府資助項(xiàng)目資金。

有專家表示，陳立武此前在白宮與特朗普的會(huì)晤是英特爾的“救命稻草”。美國(guó)商務(wù)部一位官員曾表示，美國(guó)政府的持股給了英特爾一個(gè)成功的機(jī)會(huì)，但并未給予特殊優(yōu)待，英特爾并非“戰(zhàn)略重要到不能倒”。

而在與白宮達(dá)成協(xié)議的同一周，英特爾宣布從孫正義的軟銀集團(tuán)獲得20億美元投資。英特爾當(dāng)時(shí)表示：“軟銀的投資是基于Intel的長(zhǎng)期愿景，即通過加速布局支持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型、云計(jì)算及下一代基礎(chǔ)設(shè)施的先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)人工智能變革?！?/p>

50億美元的押注

英特爾獲得的另外一筆重大投資，則來(lái)自AI芯片巨頭英偉達(dá)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月18日，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）正式批準(zhǔn)了英偉達(dá)對(duì)英特爾的50億美元戰(zhàn)略投資。

該交易最初由雙方于2025年9月18日宣布。根據(jù)協(xié)議，英偉達(dá)將以每股23.28美元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)英特爾新發(fā)行的普通股，總投資約50億美元，獲得英特爾近4%的股權(quán)。這筆交易公布的當(dāng)天，英特爾股價(jià)暴漲23%。

瑞士銀行高級(jí)分析師Ipek Ozkardeskaya當(dāng)時(shí)評(píng)論稱，英特爾當(dāng)前最需要的是一個(gè)可行的商業(yè)模式，并確?？蛻魧?duì)其產(chǎn)品感興趣。英偉達(dá)投資50億美元共同開發(fā)PC和數(shù)據(jù)中心芯片的協(xié)議對(duì)英特爾來(lái)說(shuō)是個(gè)新消息。英特爾需要合作伙伴，而英偉達(dá)是最佳選擇，尤其是在投資者對(duì)英特爾未來(lái)及其在人工智能領(lǐng)域失利后的復(fù)蘇能力持懷疑態(tài)度的情況下。這項(xiàng)決定可能得到政治支持，因?yàn)槊绹?guó)政府希望這些公司在美國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)芯片，并入股英特爾以推動(dòng)其在俄亥俄州建設(shè)全球最大的芯片制造廠之一。

英特爾和英偉達(dá)此次合作的核心內(nèi)容遠(yuǎn)超財(cái)務(wù)投資范疇。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將為英偉達(dá)定制x86 CPU，由英偉達(dá)將其集成至人工智能基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)并投放市場(chǎng)。在個(gè)人計(jì)算領(lǐng)域，英特爾將生產(chǎn)并向市場(chǎng)供應(yīng)集成英偉達(dá)RTX GPU芯片的x86系統(tǒng)級(jí)芯片（SOC）。

此次合作被業(yè)界視為一場(chǎng)“標(biāo)準(zhǔn)之戰(zhàn)”，英偉達(dá)與英特爾的聯(lián)盟將對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。英偉達(dá)已占據(jù)數(shù)據(jù)中心GPU市場(chǎng)85%—95%的份額，與英特爾的深度結(jié)合可能進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。盡管FTC未披露任何附加限制條款即批準(zhǔn)了交易，但分析人士認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)要求接口標(biāo)準(zhǔn)保持開放。

對(duì)英特爾而言，此項(xiàng)投資不僅是資金輸血，更是技術(shù)復(fù)興的機(jī)遇。與英偉達(dá)共同開發(fā)的x86+RTX SoC，有望成為英特爾重返高性能計(jì)算市場(chǎng)的關(guān)鍵。而對(duì)于AMD和ARM生態(tài)而言，壓力顯著增大。盡管AMD在CPU性能上領(lǐng)先，但其與英偉達(dá)生態(tài)的整合深度不足。ARM陣營(yíng)則因缺乏統(tǒng)一的高速互連標(biāo)準(zhǔn)，在與“NVLink+x86”組合的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。考慮到軟件遷移的高昂成本，一個(gè)開箱即用、經(jīng)過AI優(yōu)化的平臺(tái)更具吸引力。

英偉達(dá)與英特爾的合作，不僅將加速雙方聯(lián)合開發(fā)的下一代AI芯片的推出，也將對(duì)全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。然而，這一強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手也引發(fā)了反壟斷擔(dān)憂。英偉達(dá)已控制大部分?jǐn)?shù)據(jù)中心GPU市場(chǎng)，其與英特爾的深度綁定可能進(jìn)一步筑高其生態(tài)壁壘。

責(zé)編：楊喻程