上周，日本央行如期加息，歐洲央行按兵不動(dòng)，英國(guó)央行則進(jìn)行降息。對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，全球央行的政策分化，可能會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)推入一個(gè)局部的收縮期。同時(shí)，缺乏統(tǒng)一的寬松步調(diào)也可能會(huì)使新興市場(chǎng)面臨資本外流的壓力。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，全球央行的政策分化，可能會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)

（有片）點(diǎn)市成金｜全球央行政策大分化 2026全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)入局部緊縮期

【點(diǎn)新聞報(bào)道】2025年最后一個(gè)「超級(jí)央行周」于上周落幕，此前因美國(guó)政府停擺而延遲發(fā)布的月度非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與通脹數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，這些數(shù)據(jù)被認(rèn)為將對(duì)2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏產(chǎn)生影響。

商務(wù)部研究院研究員周密指出，11月美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)較10月有所改善，或與特朗普政府調(diào)整關(guān)稅政策、降低部分關(guān)稅相關(guān)，但附加關(guān)稅帶來(lái)的成本上漲對(duì)物價(jià)的影響尚未體現(xiàn)，且年末圣誕季、感恩節(jié)假期因素導(dǎo)致就業(yè)數(shù)據(jù)難以全面反映制造業(yè)真實(shí)狀況。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，10月非農(nóng)數(shù)據(jù)雖略超預(yù)期但后續(xù)被斷崖式下修，揭示政府停擺對(duì)私營(yíng)部門(mén)打擊深于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)降溫正削弱消費(fèi)者薪資增長(zhǎng)動(dòng)能，當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于「虛弱的平衡」。

對(duì)于2026年美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性，哈佛大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者、金融專(zhuān)家胡定核認(rèn)為，市場(chǎng)普遍認(rèn)可2026年存在降息空間，但2024年啟動(dòng)的寬松周期已進(jìn)入后半段，政策的空間、降息的空間正在變小。

周密提到，就業(yè)和通脹指標(biāo)表現(xiàn)不佳，降息可能性不斷增加，且美國(guó)總統(tǒng)特朗普將任命支持降息的新美聯(lián)儲(chǔ)主席，進(jìn)一步確定這一趨勢(shì)。

談及美聯(lián)儲(chǔ)主席之爭(zhēng)，胡定核指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席人選變動(dòng)主要影響市場(chǎng)預(yù)期和溝通風(fēng)格，難以根本逆轉(zhuǎn)降息方向。他還提到，不同的主席在對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的容忍度、對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)的反應(yīng)上會(huì)有較大不同，可能帶來(lái)階段性市場(chǎng)波動(dòng)。

2026年美國(guó)政策走向備受關(guān)注。宋清輝預(yù)計(jì)，受失業(yè)率和法律挑戰(zhàn)影響，2026年美國(guó)有效關(guān)稅稅率或下調(diào)約2%。關(guān)稅將更多作為選舉的籌碼，而非貿(mào)易的重稅，貿(mào)易摩擦可能出現(xiàn)階段性緩和，特朗普政策將從極限施壓轉(zhuǎn)向選舉維穩(wěn)。

周密表示，執(zhí)政黨為爭(zhēng)取選票可能加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，不排除通過(guò)更鷹派的貿(mào)易政策向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

上周，日本央行如期加息，歐洲央行按兵不動(dòng)，英國(guó)央行則進(jìn)行降息。對(duì)此，宋清輝指出，全球央行的政策分化，可能會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)推入一個(gè)局部的收縮期。同時(shí)，缺乏統(tǒng)一的寬松步調(diào)也可能會(huì)使新興市場(chǎng)面臨資本外流的壓力。原標(biāo)題：（有片）點(diǎn)市成金｜全球央行政策大分化 2026全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⑦M(jìn)入局部緊縮期

（采訪：倪巍晨、朱燁、任芳頡｜編輯：楊楚依、章蕓菲｜主持：章蕓菲｜特效：華安、思明｜視頻拍攝及制作：王一）