作者：柳白

近日，中證指數(shù)有限公司宣布調(diào)整滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數(shù)樣本，此次調(diào)整為指數(shù)樣本的定期調(diào)整，于12月12日收市后生效。其中，本次中證A500指數(shù)將更換20只樣本，英維克、國泰海通、芯原股份、綠的諧波、指南針、博瑞醫(yī)藥等將調(diào)入指數(shù)。

本次樣本調(diào)整后，信息技術(shù)、通信服務(wù)與工業(yè)等行業(yè)樣本數(shù)量及權(quán)重普遍上升，A系列指數(shù)行業(yè)配比更加均衡，新質(zhì)生產(chǎn)力含量進(jìn)一步提升，有助于指數(shù)發(fā)揮服務(wù)國家戰(zhàn)略、引導(dǎo)資源配置的作用。

“有生命力”的指數(shù)

作為反映A股不同行業(yè)龍頭公司整體表現(xiàn)的核心指數(shù)，中證A500指數(shù)的定期調(diào)整并非簡單的成份股“換血”，而是一套緊跟經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)升級(jí)機(jī)制，既筑牢了指數(shù)的代表性，也為收益表現(xiàn)注入了新動(dòng)能。

資料顯示，中證A500指數(shù)采用“行業(yè)均衡配置+龍頭優(yōu)選”雙策略，涵蓋A股行業(yè)龍頭，兼顧價(jià)值與成長，是新一代A股核心資產(chǎn)的表征。相比滬深300，A500指數(shù)超配AI產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)藥生物、電網(wǎng)設(shè)備新能源、醫(yī)藥等新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，形成天然啞鈴型投資結(jié)構(gòu)。

截至2025年三季度末，中證A500指數(shù)總市值在A股市場(chǎng)占比為52.58%，營業(yè)收入在A股市場(chǎng)占比為61.82%，凈利潤在A股市場(chǎng)占比為68.16%。

中證A500指數(shù)堅(jiān)持行業(yè)均衡選樣邏輯，每半年一次的樣本調(diào)整，核心圍繞“擇優(yōu)汰劣”和“與時(shí)俱進(jìn)”兩大原則，既依據(jù)市值、流動(dòng)性、財(cái)務(wù)狀況等量化標(biāo)準(zhǔn)，剔除不再符合要求的成份股；又主動(dòng)納入契合宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、代表產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，確保指數(shù)始終精準(zhǔn)映射經(jīng)濟(jì)全貌，避免因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷而“失真”。

從收益表現(xiàn)來看，2024年12月調(diào)整生效后，調(diào)入組六個(gè)月及以上的平均收益明顯高于調(diào)出組；以及2025年6月的調(diào)整生效后一個(gè)月、三個(gè)月及至今，調(diào)入組的平均收益也均優(yōu)于調(diào)出組，證明了調(diào)整機(jī)制的有效性。

收益提升的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制同樣重要。觀察調(diào)整后的波動(dòng)率數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在2024年12月調(diào)整后，調(diào)入組的收益波動(dòng)率均低于或接近調(diào)出組，實(shí)現(xiàn)了“收益更高、波動(dòng)更穩(wěn)”；在2025年6月調(diào)整后，調(diào)入組的區(qū)間波動(dòng)率雖然高于調(diào)出組，但相應(yīng)也獲得了更好的回報(bào)補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)收益比更具吸引力。

在資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)深刻變化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速的背景下，中證A500指數(shù)的定期成份股調(diào)整，是一個(gè)兼顧“穩(wěn)定性”與“進(jìn)化力”的過程。它通過定期的吐故納新，使指數(shù)結(jié)構(gòu)始終與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向同步，更具代表性的同時(shí)增加了指數(shù)整體收益中樞的上移潛力。

對(duì)于投資者而言，跟蹤這一“有生命力”的指數(shù)的產(chǎn)品，如A500ETF易方達(dá)（159361，聯(lián)接基金A/C：022459/022460）等，正成為捕捉經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型紅利、布局優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的便捷配置選擇。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，A500ETF易方達(dá)（159361）今年以來年化跟蹤誤差僅0.34%，相對(duì)指數(shù)超額收益為2.74%、在規(guī)模百億以上的同類產(chǎn)品中位居第一，可助力投資者一鍵打包A股代表性公司。

科創(chuàng)板50指數(shù)即將納入一員“猛將”

實(shí)際上，近期除了中證A500指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整以外，科創(chuàng)板50指數(shù)或也將出現(xiàn)調(diào)整。

12月5日，摩爾線程正式在上海證券交易所科創(chuàng)板掛牌上市，成為中國首家登陸資本市場(chǎng)的全功能GPU企業(yè)。摩爾線程上市以后便受到市場(chǎng)熱捧，上市5個(gè)交易日大漲超過720%，總市值一度漲超4400億元。

在摩爾線程快速上市之后，不少投資者的關(guān)注焦點(diǎn)是：這家國產(chǎn)GPU龍頭何時(shí)能納入科創(chuàng)板的關(guān)鍵指數(shù)？

以“硬科技”代表科創(chuàng)板50指數(shù)為例，成份股調(diào)整規(guī)則顯示，如果上市以來日均總市值排名在科創(chuàng)板市場(chǎng)前5位，且定期調(diào)整數(shù)據(jù)考察截止日后第10個(gè)交易日時(shí)，上市時(shí)間超過3個(gè)月，可以納入科創(chuàng)板50指數(shù)；若上市以來日均總市值排名在科創(chuàng)板市場(chǎng)前3位，但上市時(shí)間超過1個(gè)月并獲專家委員會(huì)討論通過，也可納入指數(shù)。

按照摩爾線程目前在科創(chuàng)板的市值排名，在2026年一季度很有可能可以納入科創(chuàng)板50指數(shù)。

龍頭公司進(jìn)入指數(shù)后，會(huì)被被動(dòng)資金與中長期資金持續(xù)跟蹤與配置，有利于形成“市值增加—納入指數(shù)—資金配置—市值增加”的正循環(huán)?？苿?chuàng)板50指數(shù)中，半導(dǎo)體行業(yè)占比超65%，涵蓋了寒武紀(jì)、中芯國際、海光信息等硬科技龍頭企業(yè)，其第一大權(quán)重股寒武紀(jì)是資金長期關(guān)注的焦點(diǎn)，未來如果摩爾線程也按節(jié)奏加入指數(shù)，則會(huì)與寒武紀(jì)形成“GPU+AI芯片”雙核心，有望顯著增強(qiáng)科創(chuàng)板50指數(shù)在AI算力與半導(dǎo)體板塊的代表性與成長彈性。

對(duì)于看好科創(chuàng)板配置價(jià)值的投資者來說，當(dāng)前階段可以通過科創(chuàng)板50指數(shù)間接分享AI芯片與算力方向升溫帶來的板塊性紅利，未來若摩爾線程正式納入，再享受其作為成份股對(duì)指數(shù)盈利與估值的直接貢獻(xiàn)。

科創(chuàng)板50ETF（588080，聯(lián)接基金A/C/Y：011608/011609/022895）在同類產(chǎn)品中規(guī)模大且費(fèi)率低，為投資者布局科創(chuàng)板提供了便捷選擇。

從資產(chǎn)配置的視角來看，中證A500指數(shù)與科創(chuàng)板50指數(shù)各具特色，二者的有機(jī)結(jié)合，能夠?yàn)橥顿Y者構(gòu)建一個(gè)兼顧“均衡配置”與“成長彈性”的理想投資組合。

投資者可以將中證A500指數(shù)視為資產(chǎn)配置的“壓艙石”，通過其行業(yè)均衡的特性獲取較為穩(wěn)健的基礎(chǔ)收益，同時(shí)把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的主流機(jī)會(huì)；而將科創(chuàng)板50指數(shù)作為“成長引擎”，以其高成長性和對(duì)前沿科技的敏銳捕捉，追求收益的彈性空間。

這種“均衡+成長”的配置模式，能夠在控制整體風(fēng)險(xiǎn)的前提下，更全面地把握中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新帶來的多層次投資機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。A500ETF易方達(dá)（159361）、科創(chuàng)板50ETF（588080）等產(chǎn)品為投資者提供了便捷高效的工具，助力其在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中優(yōu)化資產(chǎn)配置，捕捉時(shí)代發(fā)展的脈搏。