近期MDI、碳酸鋰等化工品輪番漲價(jià)，漲價(jià)潮驅(qū)動(dòng)化工板塊表現(xiàn)活躍。其中，在能源成本、運(yùn)輸成本與環(huán)保壓力的多重困境下，全球化工巨頭密集上調(diào)MDI價(jià)格，漲價(jià)反映了供給端收縮的影響；而碳酸鋰期貨價(jià)格近期再度迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲行情，主力合約成功站上10萬(wàn)元/噸重要關(guān)口。

在需求端，隨著全球進(jìn)入降息周期，經(jīng)濟(jì)有望重回上行。在供給端，化工行業(yè)投產(chǎn)臨近尾聲，海外龍頭業(yè)績(jī)普遍承壓，且近兩年不間斷有產(chǎn)能退出，“反內(nèi)卷”持續(xù)深化或加速落后產(chǎn)能出清及高端產(chǎn)能有序擴(kuò)張，推動(dòng)供需格局不斷改善。

化工板塊盈利已連續(xù)11個(gè)季度在底部盤(pán)整，多數(shù)子行業(yè)處于盈虧線(xiàn)甚至虧損狀態(tài)。當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張臨近尾聲，且2026年無(wú)新增產(chǎn)能，同時(shí)MDI等行業(yè)產(chǎn)能不斷退出。在此背景下，“反內(nèi)卷”引領(lǐng)新一輪供給側(cè)改革的預(yù)期，對(duì)板塊走向的影響更大?；ぁ胺磧?nèi)卷”通過(guò)政策指導(dǎo)和行業(yè)自律來(lái)加強(qiáng)供給端收縮或形成價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制，有機(jī)硅、己內(nèi)酰胺、PTA等行業(yè)減產(chǎn)挺價(jià)已落地。

底部有成本優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭備受關(guān)注。供需關(guān)系自然改善，格局良好、開(kāi)工率高的品種，如MDI、鉀肥、有機(jī)硅、滌綸長(zhǎng)絲、氨綸。