還有不到2周的交易時(shí)間，2025年的A股即將落下帷幕。在這年底的收官階段，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)相對(duì)分化。樂(lè)觀者角度，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息落地開(kāi)啟全球流動(dòng)性寬松周期，疊加《“十五五”規(guī)劃建議》明確將量子科技、具身智能、6G等前沿領(lǐng)域培育為新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，政策紅利與產(chǎn)業(yè)機(jī)遇共振讓投資者對(duì)明年行情充滿(mǎn)期待；而謹(jǐn)慎者方面，主要還是短期市場(chǎng)的波動(dòng)，如前期領(lǐng)漲的科技板塊出現(xiàn)回調(diào)，機(jī)構(gòu)年末兌現(xiàn)收益的調(diào)倉(cāng)行為加劇資金博弈，不少投資者擔(dān)憂(yōu)高位套牢風(fēng)險(xiǎn)。

那么，在年底的收官階段，面對(duì)市場(chǎng)的分化情緒，我們究竟如何做好承上啟下的投資者策略呢？

從短期走勢(shì)看，我們認(rèn)為，年末震蕩整理仍是大概率事件。數(shù)據(jù)層面，當(dāng)前上證指數(shù)圍繞3800-3900點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，上方3900-3950點(diǎn)區(qū)間套牢盤(pán)密集，短期技術(shù)面存在回調(diào)壓力；量能端，11月以來(lái)市場(chǎng)成交整體萎縮，較三季度峰值大幅回落，反映出資金觀望情緒濃厚。更關(guān)鍵的是，年末機(jī)構(gòu)面臨業(yè)績(jī)排名考核，調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)作頻繁，導(dǎo)致部分高位股波動(dòng)加劇，這一現(xiàn)象通常持續(xù)至年末收官。不過(guò)無(wú)需過(guò)度悲觀，監(jiān)管層近期嚴(yán)打資本市場(chǎng)謠言營(yíng)造了穩(wěn)定環(huán)境，場(chǎng)內(nèi)大資金的一度異動(dòng)，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支撐，短期大幅下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，震蕩更多是消化獲利盤(pán)的蓄勢(shì)過(guò)程。

展望明年，A股結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的確定性顯著提升。宏觀層面，全球降息潮加速蔓延，美聯(lián)儲(chǔ)重啟短期國(guó)債購(gòu)買(mǎi)釋放寬松信號(hào)，人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，將引導(dǎo)全球資金向估值優(yōu)勢(shì)明顯的A股配置。政策層面，“十五五”規(guī)劃對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)的布局從戰(zhàn)略謀劃轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略出擊，相關(guān)領(lǐng)域已具備扎實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)顯示2025年中國(guó)具身智能市場(chǎng)規(guī)模達(dá)52.95億元、占全球27%，6G專(zhuān)利申請(qǐng)量全球占比超40%，政策紅利將持續(xù)向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜。市場(chǎng)基礎(chǔ)層面，上市公司股息與回購(gòu)規(guī)模穩(wěn)步提升，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率在“反內(nèi)卷”政策推進(jìn)下持續(xù)回升，由公司治理改善驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)更具可持續(xù)性，為中長(zhǎng)期走勢(shì)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

短期震蕩以及中期向好的驅(qū)動(dòng)下，對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，“攻守兼?zhèn)洹被蚴悄昴┏猩蠁⑾碌暮诵脑瓌t：

1、“守”的一端需聚焦高股息紅利資產(chǎn)，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的環(huán)境下，公用事業(yè)、優(yōu)質(zhì)央企國(guó)企等現(xiàn)金流穩(wěn)定、平均分紅率超3%的板塊，能有效抵御年末市場(chǎng)波動(dòng)，守住全年收益果實(shí)；

2、“攻”的一端則可借震蕩窗口布局明年主線，重點(diǎn)關(guān)注政策與產(chǎn)業(yè)景氣共振的賽道，如AI應(yīng)用、半導(dǎo)體設(shè)備等科技成長(zhǎng)領(lǐng)域，以及受益于人民幣升值的航空、免稅板塊；同時(shí)可關(guān)注“攻防交集”的高端制造領(lǐng)域，這類(lèi)標(biāo)的既受益于全球供應(yīng)鏈復(fù)蘇，又符合國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策，兼具成長(zhǎng)與防御屬性。

另外，針對(duì)不同的投資者來(lái)說(shuō)，需要根據(jù)不同的持倉(cāng)，實(shí)施差異化操作策略。對(duì)于持倉(cāng)較重、偏進(jìn)攻型投資者，核心任務(wù)是優(yōu)化結(jié)構(gòu)而非盲目減倉(cāng)。要甄別持倉(cāng)標(biāo)的，保留主線中產(chǎn)業(yè)邏輯扎實(shí)、估值合理的核心品種，對(duì)純概念炒作、缺乏業(yè)績(jī)支撐的標(biāo)的趁反彈調(diào)倉(cāng)；同時(shí)適度配置高股息資產(chǎn)，構(gòu)建“科技+紅利”組合提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力；持倉(cāng)較輕、觀望型投資者，年末震蕩正是分批布局窗口期，切忌追高，建議采用核心部分倉(cāng)位配置AI、半導(dǎo)體、儲(chǔ)能等主線龍頭或相關(guān)ETF，同時(shí)搭配高股息資產(chǎn)和消費(fèi)龍頭，分批低吸避免一次性滿(mǎn)倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；穩(wěn)健平衡型投資者則重點(diǎn)做好動(dòng)態(tài)再平衡，檢查成長(zhǎng)與價(jià)值、進(jìn)攻與防御的倉(cāng)位比例，若偏離目標(biāo)區(qū)間5%以上及時(shí)調(diào)整，同時(shí)在各資產(chǎn)類(lèi)別內(nèi)汰弱留強(qiáng)，聚焦核心競(jìng)爭(zhēng)力突出、公司治理完善的頭部企業(yè)。

總而言之，年底A股的震蕩分歧恰是承上啟下的關(guān)鍵窗口。短期無(wú)需糾結(jié)跨年行情漲跌，而應(yīng)立足當(dāng)下優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)著眼明年布局政策與產(chǎn)業(yè)共振主線。從歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)規(guī)律看，年末優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的震蕩調(diào)整往往是中長(zhǎng)期布局的良機(jī)，只要把握“攻守有度”原則，根據(jù)自身持倉(cāng)情況制定差異化策略，就能既守住2025年的勝利果實(shí)，又為2026年的結(jié)構(gòu)性行情做好充分準(zhǔn)備，在高質(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向的市場(chǎng)中把握確定性收益。