從數(shù)據(jù)中心的核心組件到消費(fèi)電子的基礎(chǔ)配件，存儲(chǔ)芯片的供應(yīng)缺口持續(xù)擴(kuò)大，價(jià)格飆升、庫(kù)存告急、產(chǎn)能失衡等問題交織疊加，給全球產(chǎn)業(yè)鏈和宏觀經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

此次短缺的核心誘因是AI熱潮引發(fā)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能重構(gòu)。2022年11月ChatGPT發(fā)布后，生成式AI迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，高帶寬內(nèi)存（HBM）作為AI服務(wù)器的核心組件，需求呈指數(shù)級(jí)飆升。三星電子、SK海力士、美光等行業(yè)巨頭為追逐更高利潤(rùn)，紛紛大規(guī)模重組生產(chǎn)線，將產(chǎn)能向HBM傾斜，甚至放棄DDR4、LPDDR4等傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)品的生產(chǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，每生產(chǎn)1GB的HBM約需犧牲3GB的DDR產(chǎn)能，這種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能轉(zhuǎn)移直接導(dǎo)致傳統(tǒng)存儲(chǔ)供應(yīng)斷層。

市場(chǎng)需求的意外激增進(jìn)一步加劇了供需失衡。就在廠商集中收縮傳統(tǒng)存儲(chǔ)產(chǎn)能之際，數(shù)據(jù)中心和PC更新?lián)Q代周期臨近，智能手機(jī)銷量也超出預(yù)期，傳統(tǒng)存儲(chǔ)需求不僅未放緩反而大幅攀升，讓整個(gè)行業(yè)始料未及。反映在庫(kù)存上，DRAM供應(yīng)商的平均庫(kù)存從一年前的13-17周驟降至今年10月的2-4周，部分品類甚至僅能維持2周供應(yīng)，庫(kù)存“瞬間消失”成為行業(yè)常態(tài)。

供應(yīng)短缺已引發(fā)全球范圍內(nèi)的“搶貨大戰(zhàn)”。谷歌、亞馬遜、微軟、Meta等國(guó)際科技巨頭于10月向美光下達(dá)“不計(jì)價(jià)格，全部采購(gòu)”的全額訂單；阿里巴巴、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊等國(guó)內(nèi)企業(yè)也緊急派遣高管前往三星、SK海力士總部懇求供貨。OpenAI更與三星、SK海力士簽署Stargate項(xiàng)目合同，其每月90萬片晶圓的需求相當(dāng)于當(dāng)前全球HBM產(chǎn)量的兩倍。SK海力士坦言，需求旺盛的客戶過多，若無法滿足供應(yīng)，部分企業(yè)可能面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。

短缺危機(jī)已快速傳導(dǎo)至消費(fèi)端，推動(dòng)終端產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。

智能手機(jī)領(lǐng)域，存儲(chǔ)成本以前所未有的速度飆升，12GB LPDDR5X價(jià)格從2025年初的33美元漲至11月底的70美元，漲幅超100%，品牌廠商警告消費(fèi)者手機(jī)價(jià)格可能上漲20%-30%，小米已宣布通過提價(jià)和擴(kuò)大高端機(jī)型銷售應(yīng)對(duì)成本壓力。

個(gè)人電腦市場(chǎng)同樣承壓，東京秋葉原電子街自11月1日起實(shí)施限購(gòu)，每位顧客最多可購(gòu)買8個(gè)硬盤、固態(tài)硬盤和系統(tǒng)內(nèi)存，32GB DDR5價(jià)格從10月中旬的17000日元飆升至47000日元以上。

市場(chǎng)焦慮情緒進(jìn)一步催生投機(jī)囤貨行為，加劇市場(chǎng)混亂。有DDR4經(jīng)銷商公開宣布囤積20000條內(nèi)存應(yīng)對(duì)漲價(jià)，存儲(chǔ)商家報(bào)價(jià)從每月更新變?yōu)槊咳丈踔撩啃r(shí)調(diào)整。正品芯片供應(yīng)不足還推動(dòng)二手和回收芯片市場(chǎng)升溫，美國(guó)Caramon公司9月以來月銷售額從50萬美元飆升至90萬美元，其回收的廢棄服務(wù)器低規(guī)格存儲(chǔ)芯片通過香港中間商大量流入市場(chǎng)。

更嚴(yán)峻的是，這場(chǎng)危機(jī)已超越產(chǎn)業(yè)層面，演變?yōu)楹暧^經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。在全球各國(guó)努力應(yīng)對(duì)高物價(jià)、高關(guān)稅的背景下，存儲(chǔ)芯片短缺進(jìn)一步加劇通脹壓力。Counterpoint Research預(yù)測(cè)，第四季度存儲(chǔ)價(jià)格將上漲30%，2026年初可能再漲20%。同時(shí)，短缺還可能延緩AI驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力提升，導(dǎo)致數(shù)千億美元數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施投資推遲，阻礙未來數(shù)據(jù)中心建設(shè)。

盡管三星已取消停止DDR4生產(chǎn)計(jì)劃，華邦電等企業(yè)大幅增加資本投資，但芯片生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)周期長(zhǎng)達(dá)兩年以上，行業(yè)普遍預(yù)測(cè)短缺將持續(xù)至2027年底，SK海力士更預(yù)警通用型DRAM短缺可能延續(xù)至2028年。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡到全球供應(yīng)鏈動(dòng)蕩，從終端產(chǎn)品漲價(jià)到宏觀通脹壓力，這場(chǎng)存儲(chǔ)芯片短缺危機(jī)已深刻影響全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。短期內(nèi)，產(chǎn)能調(diào)整的滯后性難以改變供應(yīng)緊張格局；長(zhǎng)期來看，如何平衡AI高端需求與傳統(tǒng)消費(fèi)需求，重構(gòu)更具韌性的全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，將成為各國(guó)和企業(yè)亟待解決的核心課題。