前些天一直在說AI的爆發(fā)可能對房地產(chǎn)行業(yè)在中長期內(nèi)造成重大利空，不少讀者覺得危言聳聽，理由有兩個：

一是國家和政策層面肯定要保房地產(chǎn)這個支柱產(chǎn)業(yè)，而且必須穩(wěn)住樓市這個居民端最主要的財富蓄水池；

二是2月25日上海再次發(fā)布的樓市松綁政策（“滬七條”）以及同一天廣州土拍出現(xiàn)的天河馬場地塊新地王都明顯地引發(fā)了市場的積極情緒，尤其是豪宅市場依舊非常堅(jiān)挺。

也就是說，房地產(chǎn)在對國家的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)支撐，以及對解決居民住房需求和財富沉淀方面的作用依舊無法取代。

我們認(rèn)為，AI爆發(fā)對樓市中長期的利空影響在邏輯推斷上并無問題，短期內(nèi)樓市的走向則取決于經(jīng)濟(jì)基本面的變化，因?yàn)檫@涉及到居民端的就業(yè)和收入預(yù)期問題，且直接決定著核心需求群體是否有錢及是否愿意繼續(xù)買房。

從最新的數(shù)據(jù)來看，情況顯然沒有想象中的那么樂觀。

根據(jù)乘聯(lián)會最新公布的數(shù)據(jù)，國內(nèi)1月份新能源乘用車銷量為59.6萬輛，同比下滑了20%；其中純電車型銷量為34.8萬輛，同比下滑了17%?？偟膩砜?，1月份純電車型銷量集體遇冷，行業(yè)也并沒有迎來春天。

市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research公布了1月份中國智能手機(jī)市場的相關(guān)數(shù)據(jù)，其中所有國產(chǎn)品牌在同比方面的銷售跌幅都是以兩位數(shù)計(jì)算，其中小米的跌幅最大，同比去年出現(xiàn)了36%的下跌，只有蘋果的情況與眾不同，在目前的大環(huán)境之下依然實(shí)現(xiàn)了8%的逆勢增長。

具體來看，1月份小米銷量同比去年下跌了36%，VIVO同比下跌了29%，華為同比下跌了27%，榮耀同比下跌了26%，OPPO同比下跌了19%，其他品牌加起來同比下跌了24%。相比之下，蘋果通過相反的降價策略在銷量上逆勢增長了8%，這一記爭奪市場份額的操作著實(shí)漂亮。

市場方面有個很大的擔(dān)憂，截止當(dāng)前，因?yàn)橘囈源蛟煨履茉窜嚭椭悄苁謾C(jī)核心優(yōu)勢的存儲芯片和算力芯片還將繼續(xù)漲價，因此今年新能車和智能手機(jī)的成本上升將給廠商帶來空前的壓力。

根源上看，AI競賽的沖擊波已經(jīng)擴(kuò)散到了方方面面，并重塑著多個行業(yè)的格局。AI吞噬了太多的底層資源，導(dǎo)致新能源車、消費(fèi)電子、醫(yī)療、智能家居等領(lǐng)域的算力和存儲芯片需求被大幅壓縮，并由此導(dǎo)致了成本的急劇上升。

相比前兩年的極致內(nèi)卷，接下去的一波漲價將使所有廠商都更為被動。當(dāng)然，大多數(shù)廠商都不是單純地想多賺錢，而是不漲價的話真的會頂不住，而如果廠商漲價并將壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，那結(jié)果就是銷量繼續(xù)雪崩，企業(yè)利潤下降并最終導(dǎo)致員工降薪、失業(yè)，并形成惡性循環(huán)。

最近幾天，三星、SK海力士、美光這些上游巨頭股價暴漲，原因是這些存儲領(lǐng)域的巨頭將70%到80%的先進(jìn)產(chǎn)能都轉(zhuǎn)向了利潤更高的AI服務(wù)器領(lǐng)域，由此導(dǎo)致留給新能源車、智能手機(jī)等的存儲芯片產(chǎn)能被大幅壓縮，并導(dǎo)致廠商的采購成本急劇上升。

以智能手機(jī)為例，在其成本結(jié)構(gòu)中，存儲芯片的占比已經(jīng)從過去的10%-15%被拉高到了30%-40%。具體來看，2026年1月份DRAM價格漲幅達(dá)到了25%-30%，部分高端型號甚至翻倍；12GB LPDDR5X的成本從去年的200元左右飆升到了近600元，漲幅接近95%；1TB的閃存價格也從200多元直接漲到了近600元。

除了存儲芯片外，算力芯片也在漲價，比如為了讓手機(jī)能跑動端側(cè)大模型，實(shí)現(xiàn)秒級的AI輸出、實(shí)時翻譯、智能體交互等，智能手機(jī)廠商都不得不去堆算力芯片，而這些都已經(jīng)不能用簡單的“成本上升”來形容，廠商如果不漲價，肯定是賣一臺虧一臺。

與智能手機(jī)的情況相似，新能源車也面臨存儲芯片短缺和漲價的壓力，這個硬件成本的飆升甚至讓“平價智能車”變得更加難做，另外搭載高階智駕功能的車型在行業(yè)門檻方面也會進(jìn)一步提高。

以華為乾崑智駕ADS 4.1的升級以及吉利等車企的全棧AI系統(tǒng)設(shè)置為例，在AI重構(gòu)新能源車的背景下，自動駕駛需要的海量數(shù)據(jù)處理以及智能座艙需要的實(shí)時語音交互都離不開高性能的芯片和大容量的存儲，而根據(jù)行業(yè)的分析，一輛高階智能駕駛汽車的存儲容量也已從幾年前的8GB激增到了256GB甚至更高，由此導(dǎo)致成本劇增。

與上述行業(yè)一樣，醫(yī)療和智能家居等領(lǐng)域想通過AI實(shí)現(xiàn)的增長空間也面臨著算力和存儲芯片短缺以及成本上升的巨大壓力，而一旦廠商被迫漲價，在居民端的收入和消費(fèi)能力跟不上的情況下，最終將導(dǎo)致企業(yè)賣不出貨、利潤下降并導(dǎo)致裁員、降薪，最終導(dǎo)致消費(fèi)端進(jìn)一步下挫，并由此形成惡性循環(huán)。

總的來說，房地產(chǎn)的企穩(wěn)回暖取決于內(nèi)需的復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)基本面的改善，而從目前的情況來看，AI爆發(fā)裹挾的全球算力、存儲芯片的成本上升明顯給中國商品的創(chuàng)新、升級和銷售帶來巨大影響，最終影響企業(yè)利潤、員工就業(yè)和收入穩(wěn)定并抑制內(nèi)需的增長，并最終影響樓市的復(fù)蘇。

當(dāng)然，情況未必會那么悲觀，因?yàn)楦邔诱谥贫ê蛯?shí)施各種針對性的解決方案。

2月27日，中共中央政治局召開會議，“會議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，強(qiáng)化改革舉措與宏觀政策協(xié)同”“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”。

鑒于房地產(chǎn)行業(yè)在“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”方面難以被替代的重要作用，我們認(rèn)為，今年的房地產(chǎn)、城市更新行業(yè)肯定會有更多積極的變化。