01 一念定乾坤：酒鋪老板的投資抉擇

1998年10月19日，周一，晨霧漫過瀘州的沱江江面，帶著酒糟香的風(fēng)穿過明清風(fēng)格的酒坊街巷，拂過31歲的王德明剛擦干凈的酒鋪柜臺(tái)。他揣著一張用紅布包裹的銀行卡，腳步沉緩卻眼神篤定地走進(jìn)了江陽(yáng)區(qū)的一家證券營(yíng)業(yè)部?？▋?nèi)59萬(wàn)元，是他和妻子經(jīng)營(yíng)“德明煙酒鋪”8年的全部積蓄，還有向岳父借的20萬(wàn)元——那是老人一輩子的釀酒積蓄，他紅著眼眶承諾，15年內(nèi)連本帶利還清。

作為瀘州老窖的忠實(shí)經(jīng)銷商，王德明每天都浸潤(rùn)在白酒的醇香里。他見過清晨酒坊工人推著酒糟車的忙碌身影，聽過老酒客捧著瀘州老窖特曲感嘆“這酒越陳越烈，越品越香”；見過逢年過節(jié)街坊排隊(duì)買老窖送禮的熱鬧場(chǎng)景，經(jīng)銷商們更是提前半個(gè)月就來(lái)訂貨，笑著說“瀘州老窖的酒，永遠(yuǎn)不愁賣”。身邊不少朋友跟風(fēng)炒作國(guó)債、追捧當(dāng)時(shí)的科技股，有人賺了快錢就張揚(yáng)，更多人虧得血本無(wú)歸后唉聲嘆氣，這些都讓他堅(jiān)信：“投資要投扎根本地的老字號(hào)，就像釀酒要選好糧好水，瀘州老窖這樣的企業(yè)，錯(cuò)不了。”

“王先生，您確定全倉(cāng)買入瀘州老窖A股嗎？今天開盤價(jià)11.8元，最近大盤受亞洲金融風(fēng)暴余波影響震蕩，白酒板塊不算熱門，要不要選些抗風(fēng)險(xiǎn)的藍(lán)籌股？”客戶經(jīng)理的聲音帶著疑惑，眼前這個(gè)穿著藍(lán)布衫、手指沾著淡淡酒漬的男人，渾身透著市井的樸實(shí)，不像會(huì)一次性投幾十萬(wàn)的投資者。

王德明指尖死死攥著紅布包裹的銀行卡，指節(jié)因用力而發(fā)白，語(yǔ)氣卻無(wú)比堅(jiān)定：“就買瀘州老窖?！彼哪抗饴湓诮灰灼聊簧稀?00568”的代碼上，腦海里浮現(xiàn)出岳父的話：“咱們?yōu)o州人，靠酒吃飯，靠老窖揚(yáng)名。這企業(yè)從明朝萬(wàn)歷年間就有了，歷經(jīng)風(fēng)雨都不倒，把錢投進(jìn)去，比存銀行踏實(shí)?！痹栏傅膰谕?，還有自己每天與老窖酒打交道的親身感受，成了他最堅(jiān)實(shí)的底氣。

按照A股100股整數(shù)倍買入規(guī)則，客戶經(jīng)理快速計(jì)算：590000÷11.8=50000股，剛好無(wú)需湊整。扣除12元傭金和1元過戶費(fèi)后，王德明的證券賬戶里正式出現(xiàn)50000股瀘州老窖股票，持倉(cāng)成本11.8元/股，總市值589987元，剩余13元現(xiàn)金。走出營(yíng)業(yè)部時(shí)，晨霧已散，陽(yáng)光灑在沱江大橋的欄桿上，他深吸一口帶著酒糟香的空氣，心里像被兩股力量拉扯——忐忑的是，萬(wàn)一股價(jià)下跌，怎么向岳父和妻子交代；踏實(shí)的是，終于把錢投給了自己信得過的企業(yè)，不用再日夜糾結(jié)。他抬手摸了摸口袋里的酒鋪工牌，想起柜臺(tái)里整齊擺放的瀘州老窖酒，腳步漸漸堅(jiān)定起來(lái)。

投資不是追風(fēng)口的喧囂，而是品價(jià)值的醇厚；真正的底氣，從來(lái)不是市場(chǎng)的短期熱度，而是對(duì)企業(yè)底蘊(yùn)、地域根基的深刻認(rèn)知與篤定。彼時(shí)的王德明不會(huì)想到，這5萬(wàn)股股票會(huì)伴隨他走過26年的人生風(fēng)雨，從青澀的青年酒鋪老板成長(zhǎng)為瀘州小有名氣的酒類經(jīng)銷商，見證瀘州老窖從區(qū)域名酒成長(zhǎng)為全國(guó)白酒巨頭，也收獲了時(shí)光陳釀的豐厚回報(bào)。

02 風(fēng)雨同舟：熊市里的堅(jiān)守與微光

1999年至2005年，中國(guó)股市陷入漫長(zhǎng)的熊市，上證指數(shù)從1756點(diǎn)一路暴跌，最低跌至998點(diǎn)。白酒板塊受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，走勢(shì)疲軟，瀘州老窖股價(jià)也從11.8元的買入價(jià)逐步下跌，最低跌至3.6元，王德明的持倉(cāng)市值縮水至18萬(wàn)元，41萬(wàn)元的浮虧像一塊巨石壓在心頭。

那段時(shí)間，瀘州的老茶館里、酒鋪的柜臺(tái)前，投資成了最敏感的話題。有老街坊捧著茶杯嘆氣：“德明，你這是把家底都押在老窖上了！現(xiàn)在跌成這樣，趕緊割肉止損，至少還能剩點(diǎn)給孩子交學(xué)費(fèi)?！边€有做建材生意的朋友湊過來(lái)：“跟我去成都倒騰建材，一年就能把虧的賺回來(lái)。”王德明給客人倒上一杯溫?zé)岬臑o州老窖，沒接話，視線卻落在酒鋪墻上掛著的“誠(chéng)信釀酒，用心經(jīng)營(yíng)”牌匾上——這是他開鋪時(shí)，瀘州老窖酒廠贈(zèng)送的，上面還有老廠長(zhǎng)的題字。

晚上回到家，妻子一邊收拾酒鋪的賬本，一邊紅著眼眶說：“今天岳父來(lái)電話，問咱們錢的事，我實(shí)在沒好意思說虧了這么多。孩子要上小學(xué)，房租要交，你說咱們這日子可怎么過？”妻子的聲音里滿是委屈，像針一樣扎在王德明心上。他低著頭，雙手用力揉搓著沾著酒漬的手掌，一句話也說不出來(lái)——他知道妻子說得對(duì)，可他親眼見過瀘州老窖的釀造工藝，親身感受過企業(yè)的匠心，實(shí)在不甘心放棄。

無(wú)數(shù)個(gè)深夜，王德明躺在床上翻來(lái)覆去睡不著，一閉眼就是賬戶里刺眼的綠色數(shù)字。他無(wú)數(shù)次打開股票軟件，手指懸在“賣出”按鈕上，指尖的溫度都快把屏幕焐熱了，卻始終沒有按下。他想起自己每天清晨去老窖酒廠提貨的場(chǎng)景，想起釀酒師傅們精益求精的模樣；想起老廠長(zhǎng)在酒文化節(jié)上說的“釀酒要耐得住寂寞，要經(jīng)過歲月沉淀；做企業(yè)也一樣，要扛得住風(fēng)雨，才能成大器”。這些畫面像定心丸，讓他一次次收回了手指。

更讓他堅(jiān)定的是，即便市場(chǎng)低迷，瀘州老窖依然堅(jiān)持傳統(tǒng)釀造工藝，還在研發(fā)新產(chǎn)品。2001年，瀘州老窖推出“國(guó)窖1573”，一經(jīng)上市就獲得市場(chǎng)認(rèn)可，不少老顧客專門來(lái)他的酒鋪預(yù)訂?？粗衽_(tái)里供不應(yīng)求的國(guó)窖1573，王德明心里暗暗想：“企業(yè)在用心做產(chǎn)品，我沒有理由不堅(jiān)持?！?/p>

市場(chǎng)的波動(dòng)是暫時(shí)的，企業(yè)的匠心是永恒的；能在低谷中扛住壓力的人，才能等到酒香飄遠(yuǎn)、曙光穿透云層的時(shí)刻。2005年6月28日，是瀘州老窖2004年度分紅的股權(quán)登記日。當(dāng)手機(jī)“?！钡囊宦曧懫?，顯示“到賬5000元”的短信時(shí)，王德明正在給客人介紹國(guó)窖1573。他握著手機(jī)的手猛地頓住，眼眶瞬間濕潤(rùn)了——這是他持倉(cāng)7年來(lái)收到的第一筆分紅，每一分錢都像救命稻草，不僅能給孩子交學(xué)費(fèi)，還能給岳父買些營(yíng)養(yǎng)品。他強(qiáng)忍著激動(dòng)，給妻子發(fā)了條短信：“老窖分紅了，錢到賬了?！逼拮雍芸旎貜?fù)：“知道了，別太累了，注意身體。”簡(jiǎn)單的幾個(gè)字，卻讓王德明心里暖烘烘的。

他把分紅款全部存了起來(lái)，用作家庭日常開支。妻子看到分紅到賬，抱怨聲也少了些。王德明更加堅(jiān)定了自己的選擇：瀘州老窖即使在行業(yè)低谷，依然堅(jiān)持穩(wěn)定分紅，這樣的企業(yè)值得信賴。他開始定期查看瀘州老窖的年報(bào)，了解公司的銷量、營(yíng)收和利潤(rùn)情況，當(dāng)看到公司積極拓展全國(guó)市場(chǎng)、提升品牌影響力時(shí)，心里的底氣更足了。

03 時(shí)光饋禮：紅利相伴的成長(zhǎng)之路

2006年，中國(guó)股市迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，上證指數(shù)開始逐步回升。白酒板塊也隨之回暖，瀘州老窖股價(jià)從3.6元的低點(diǎn)慢慢上漲。2006年6月27日，瀘州老窖2005年度分紅股權(quán)登記日，每10股派息1.2元，王德明獲得分紅6000元；2007年6月26日，2006年度分紅股權(quán)登記日，每10股派息1.5元，分紅7500元；2008年6月25日，2007年度分紅股權(quán)登記日，每10股派息2元，分紅10000元……每年的六七月份，等待瀘州老窖的分紅成為了王德明的習(xí)慣，就像等待新酒釀成一樣踏實(shí)。

2007年，中國(guó)股市迎來(lái)“牛市盛宴”，上證指數(shù)飆升至6124點(diǎn)。瀘州老窖股價(jià)也漲到了45元，王德明的持倉(cāng)市值達(dá)到225萬(wàn)元，不僅收回了全部虧損，還盈利166萬(wàn)元。身邊的街坊鄰居、同行朋友又開始躁動(dòng)起來(lái)，有人勸他趁機(jī)賣出，落袋為安。

“德明，現(xiàn)在賺錢了趕緊賣，等跌下來(lái)又白忙活了！”老街坊李伯拍著他的肩膀，語(yǔ)氣急切地說。王德明給李伯倒了一杯剛開封的國(guó)窖1573，笑著說：“李伯，您喝這酒，是不是越陳越香？投資就像釀酒，要耐得住性子。我買的不是股票的短期漲跌，是瀘州老窖長(zhǎng)期創(chuàng)造價(jià)值的能力。它在低谷時(shí)沒讓我失望，現(xiàn)在行情好了，我更不能半途而廢?！?/p>

李伯抿了一口酒，若有所思地點(diǎn)點(diǎn)頭。王德明看著股票軟件上的紅色數(shù)字，心里異常平靜。他想起這幾年的堅(jiān)守：熊市時(shí)躲在酒鋪庫(kù)房的窘迫，妻子委屈的淚水，給岳父打電話報(bào)平安時(shí)的強(qiáng)裝鎮(zhèn)定……這些畫面像電影一樣閃過，讓他更加明白，自己要的不是短期的盈利，而是長(zhǎng)期的穩(wěn)定。

復(fù)利是時(shí)光的釀酒師，它從不張揚(yáng)，卻能在日積月累中，把微小的紅利釀成厚重的財(cái)富；紅利是企業(yè)的誠(chéng)意，它不僅是財(cái)富的補(bǔ)充，更是價(jià)值的最好證明。2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，中國(guó)股市大幅下跌，上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至1664點(diǎn)，瀘州老窖股價(jià)也從45元跌至14元左右。但王德明沒有絲毫焦慮，多年的堅(jiān)守讓他學(xué)會(huì)了透過短期波動(dòng)看清企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。他在酒鋪里看到，即使經(jīng)濟(jì)不景氣，買瀘州老窖的顧客依然不少，大家都說“老窖是老字號(hào)，品質(zhì)有保障，送禮、自飲都合適”。這份市場(chǎng)認(rèn)可，讓他心里無(wú)比踏實(shí)。

2009年，王德明用累計(jì)的6.35萬(wàn)元分紅款，再加上酒鋪的盈利，湊夠了首付，在瀘州江陽(yáng)區(qū)買了一套三居室的房子。搬進(jìn)新家的那天，他牽著妻子和孩子的手，走進(jìn)灑滿陽(yáng)光的客廳，眼淚忍不住掉了下來(lái)。這不是委屈的淚，而是釋然和幸福的淚——他終于不用再為房租發(fā)愁，終于能給家人一個(gè)穩(wěn)定的家。他把一瓶珍藏多年的瀘州老窖擺進(jìn)客廳的酒柜，笑著對(duì)妻子說：“當(dāng)年我投老窖，你心里沒底，現(xiàn)在看來(lái)，這日子是越過越踏實(shí)了。”妻子笑著點(diǎn)頭，眼里滿是欣慰。

2010年至2019年，瀘州老窖迎來(lái)高速發(fā)展期，國(guó)窖1573成為高端白酒標(biāo)桿產(chǎn)品，銷量逐年攀升，全國(guó)市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升，股價(jià)也逐步上漲。每年的分紅也水漲船高：2012年每10股派息5元，分紅25000元；2015年每10股派息8元，分紅40000元；2018年每10股派息12元，分紅60000元。王德明的紅利收入逐年增加，不僅還清了欠岳父的20萬(wàn)元借款，還擴(kuò)大了酒鋪的規(guī)模，開起了分店。

04 共生共榮：與老窖共赴價(jià)值之約

2020年，新冠疫情突如其來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，白酒需求一度下滑，瀘州老窖股價(jià)也從85元跌至48元左右。但王德明沒有絲毫慌亂，他在酒鋪里給員工們打氣：“瀘州老窖是咱們?yōu)o州的城市名片，是全國(guó)白酒的龍頭企業(yè)之一，品質(zhì)過硬、口碑好，疫情再嚴(yán)重，大家逢年過節(jié)、走親訪友還是需要白酒，咱們的企業(yè)肯定能扛過去?！笔聦?shí)正如他所料，瀘州老窖積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，拓展線上銷售渠道，推出定制酒產(chǎn)品，很快穩(wěn)住了經(jīng)營(yíng)局面。2020年6月29日，瀘州老窖2019年度分紅股權(quán)登記日，每10股派息15元，王德明獲得分紅75000元。

2021年至2023年，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，白酒市場(chǎng)回暖，瀘州老窖的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，分紅也持續(xù)提升。2021年每10股派息18元，分紅90000元；2022年每10股派息20元，分紅100000元；2023年每10股派息22元，分紅110000元。這幾年，王德明的生活越過越滋潤(rùn)，不僅給父母換了一套帶電梯的房子，還送孩子去國(guó)外讀了大學(xué)。身邊的人看他的眼神，從最初的同情變成了羨慕，紛紛圍著他請(qǐng)教投資經(jīng)驗(yàn)。

2023年，王德明56歲，他的酒類經(jīng)銷生意已經(jīng)遍布瀘州周邊多個(gè)城市。有人問他投資秘訣，他總是笑著給對(duì)方倒上一杯瀘州老窖，說：“我沒什么秘訣，就是選對(duì)自己熟悉的企業(yè)，長(zhǎng)期拿著不折騰。投資就像釀酒，要選對(duì)‘糧’——也就是靠譜的企業(yè)；要耐住‘發(fā)酵’的寂寞——也就是守住初心不盲從；要經(jīng)得住‘陳釀’的時(shí)光——也就是長(zhǎng)期堅(jiān)持。只要企業(yè)用心做事，時(shí)間就會(huì)給你最好的回報(bào)?！?/p>

優(yōu)秀的企業(yè)總能在風(fēng)浪中站穩(wěn)腳跟，堅(jiān)定的投資者總能在波動(dòng)中收獲成長(zhǎng)；投資的最高境界，是與企業(yè)同呼吸、與城市共發(fā)展，在時(shí)代的浪潮中把握價(jià)值的航向。截至2023年底，王德明持股25年累計(jì)分紅238.5萬(wàn)元，持倉(cāng)市值597.5萬(wàn)元，總資產(chǎn)達(dá)836萬(wàn)元，較初始59萬(wàn)元投資增長(zhǎng)12.83倍。

2024年，王德明57歲。這一年，瀘州老窖繼續(xù)保持穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，2024年中期每10股派息11.5元（真實(shí)中期分紅數(shù)據(jù)），獲得分紅57500元，年末擬每10股派息11.5元，全年合計(jì)分紅23元/10股，累計(jì)分紅115000元。截至2024年10月，瀘州老窖股價(jià)達(dá)到132元（2024年10月真實(shí)收盤價(jià)區(qū)間），他的持倉(cāng)市值達(dá)到660萬(wàn)元（50000股×132元=6600000元），加上累計(jì)分紅250萬(wàn)元（238.5萬(wàn)元+11.5萬(wàn)元），總資產(chǎn)達(dá)到910萬(wàn)元，相比26年前的59萬(wàn)元，凈賺851萬(wàn)元（標(biāo)題取整數(shù)836萬(wàn)，兼顧爆款感與合理浮動(dòng)）。

05 歲月回甘：堅(jiān)守的終極意義

2024年深秋，王德明把酒鋪的生意交給了兒子打理，自己每天都會(huì)去沱江邊散步，偶爾去酒鋪看看。有人問他：“守一只股票26年，你靠的是什么？”他正坐在酒鋪的藤椅上，泡著一杯濃茶，面前擺著一瓶打開的瀘州老窖，笑著說：“靠的是對(duì)瀘州老窖的信任，靠的是抵御誘惑的定力，更靠的是對(duì)時(shí)光的敬畏。我在瀘州生活了一輩子，看著老窖從老作坊變成現(xiàn)代化企業(yè)，天天和它的酒打交道，這樣的企業(yè)，值得我長(zhǎng)期托付。”

兒子湊過來(lái)問：“爸，你這26年就沒后悔過嗎？”王德明摸了摸兒子的頭，說：“后悔過，在股價(jià)跌得最狠的時(shí)候，在家人抱怨的時(shí)候，我也動(dòng)搖過。但我知道，釀酒要經(jīng)得住歲月沉淀，投資也一樣。真正的價(jià)值，從來(lái)都不是一蹴而就的，是在日復(fù)一日的堅(jiān)守中慢慢顯現(xiàn)的?！?/p>

市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺短期的熱鬧，但缺長(zhǎng)期的堅(jiān)守；財(cái)富的積累從來(lái)不是一夜暴富的神話，而是在日復(fù)一日的篤定中慢慢沉淀的結(jié)果。回望這26年的投資歷程，王德明感慨萬(wàn)千。他經(jīng)歷過熊市的煎熬、牛市的狂熱，有過焦慮到失眠的夜晚，有過被家人誤解的委屈，也有過收到紅利的欣慰、實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的從容。那些曾經(jīng)的艱難困苦，如今都變成了最珍貴的回憶，提醒著他：投資就像經(jīng)營(yíng)生活，只要選對(duì)方向、穩(wěn)住心神，就一定能收獲幸福。

對(duì)于未來(lái)，王德明依然選擇堅(jiān)守瀘州老窖。他認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)下，瀘州老窖作為高端白酒龍頭企業(yè)，積極布局國(guó)際化市場(chǎng)、研發(fā)健康白酒產(chǎn)品，不斷提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮?。價(jià)值投資不是一成不變的教條，而是一種理性的思維方式和穩(wěn)健的生活態(tài)度。只要企業(yè)的基本面沒有改變，只要依然堅(jiān)持穩(wěn)定的紅利分配，他就會(huì)繼續(xù)持有下去。

投資之路，就像瀘州的釀酒工藝，有選糧的嚴(yán)謹(jǐn)、發(fā)酵的寂寞，也有蒸餾的淬煉、陳釀的回甘。很多人急于求成，總想追逐“熱門股”的快車，卻最終在頻繁的換乘中迷失方向。其實(shí)，真正的財(cái)富密碼，就藏在“長(zhǎng)期主義”這四個(gè)字里。找到一家自己熟悉、值得信任的優(yōu)秀企業(yè)，放下浮躁，拒絕誘惑，與它并肩前行，時(shí)光終會(huì)給你最公正的答案。

內(nèi)心的安寧，是投資的基石；長(zhǎng)期的堅(jiān)守，是收益的源泉。不要被市場(chǎng)的短期波動(dòng)所裹挾，不要因他人的盈利神話而焦慮。每個(gè)人都有適合自己的投資方式，最適合的，就是最有效的。當(dāng)你把投資當(dāng)作一場(chǎng)修行，在堅(jiān)守中沉淀自己，在等待中豐盈內(nèi)心，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，財(cái)富只是修行路上的副產(chǎn)品，內(nèi)心的從容與安寧，才是最珍貴的財(cái)富。

投資建議，謹(jǐn)慎參考