美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放重磅政策信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭在最新的講話中表示，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨勢(shì)可能支持美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息，美聯(lián)儲(chǔ)今年應(yīng)降息超過100個(gè)基點(diǎn)。有華爾街機(jī)構(gòu)分析稱，如果美國2025年12月失業(yè)率升至4.7%，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能在本月繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)。

市場(chǎng)層面，隔夜美股三大指數(shù)集體走強(qiáng)，道指、標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)出歷史新高，芯片股全線飆漲，閃迪暴漲超27%，西部數(shù)據(jù)大漲超16%，美光科技一度大漲超10%，均創(chuàng)出歷史新高。有消息稱，三星電子、SK海力士計(jì)劃在2026年第一季度將服務(wù)器DRAM價(jià)格較2025年第四季度提升60%至70%。

“應(yīng)降息超100個(gè)基點(diǎn)”

美東時(shí)間1月6日，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)支持“降息是合適的”這一政策方向，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年應(yīng)降息超過100個(gè)基點(diǎn)。

他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前核心通脹已接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，而現(xiàn)有政策具有限制性，正對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拖累。

米蘭表示，基礎(chǔ)通脹水平基本已經(jīng)回落至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)附近，他預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)今年將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。他認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)未能下調(diào)短期借貸成本，這一前景可能會(huì)被破壞。

在人事議題上，米蘭表示，自己尚未與美國總統(tǒng)特朗普討論擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的可能性，并認(rèn)為候選名單上的所有人選都具備充分資歷。他還預(yù)計(jì)，今年的財(cái)政政策將繼續(xù)為美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持。

同日，美國里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金則表示，2025年累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)后，利率已進(jìn)入所謂中性利率的估計(jì)區(qū)間。未來政策需要在充分就業(yè)和控制通脹的雙重使命之間作出精細(xì)權(quán)衡。

巴爾金指出，盡管從歷史標(biāo)準(zhǔn)看失業(yè)率仍處于低位，但決策者正密切關(guān)注就業(yè)與通脹這兩大政策目標(biāo)。

他進(jìn)一步解釋道：“當(dāng)前招聘率較低，無人愿見勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步惡化；同時(shí)，通脹高于目標(biāo)水平已持續(xù)近五年，也無人希望通脹預(yù)期變得根深蒂固，這無疑是一場(chǎng)微妙的平衡。”

有分析指出，兩位官員的最新表態(tài)凸顯美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)后續(xù)降息路徑仍存分歧，目前越來越多官員傾向于維持利率不變，至少等到獲得更多通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)。

本周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將成為決定美聯(lián)儲(chǔ)短期政策路徑的關(guān)鍵變量。據(jù)花旗研究Andrew Hollenhorst團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布的報(bào)告，若12月美國失業(yè)率如預(yù)期般升至4.7%，美聯(lián)儲(chǔ)極有可能在本月繼續(xù)下調(diào)政策利率25個(gè)基點(diǎn)。

報(bào)告認(rèn)為，基于過去兩年的經(jīng)驗(yàn)，一旦美國就業(yè)市場(chǎng)明顯進(jìn)一步走弱，美聯(lián)儲(chǔ)將恢復(fù)降息。雖然逐次會(huì)議的決策模式使得確切的降息路徑高度依賴數(shù)據(jù)且難以預(yù)測(cè)，但總體趨勢(shì)指向?qū)捤伞?/p>

花旗分析師指出，2026年的整體風(fēng)險(xiǎn)平衡傾向于勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟和通脹進(jìn)一步回落。相比于市場(chǎng)定價(jià)預(yù)期的僅降息50個(gè)基點(diǎn)或更少，美聯(lián)儲(chǔ)最終實(shí)施超過60個(gè)基點(diǎn)降息的情景可能性要大得多。如果失業(yè)率數(shù)據(jù)驗(yàn)證了市場(chǎng)松動(dòng)的判斷，利率曲線可能會(huì)進(jìn)一步陡峭化。

芯片股全線爆發(fā)

隔夜美股市場(chǎng)，三大指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，截至收盤，道指漲0.99%，納指漲0.65%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.62%。美股大型科技股漲跌不一，特斯拉大跌超4%，蘋果跌超1%，谷歌、英偉達(dá)小幅收跌；Meta則收漲0.28%，微軟漲超1%，亞馬遜大漲超3%。

其中，美股芯片股普漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)大漲2.75%，存儲(chǔ)芯片概念股全線爆發(fā)，閃迪暴漲超27%，美光科技大漲超10%，西部數(shù)據(jù)漲超16%，希捷科技大漲14%，微芯科技大漲超11%。

有消息稱，三星電子與SK海力士計(jì)劃在2026年第一季度將服務(wù)器DRAM價(jià)格較2025年第四季度提升60%至70%。據(jù)悉，三星與SK海力士堅(jiān)持采用季度合約而非長(zhǎng)期協(xié)議，以靈活適應(yīng)價(jià)格變動(dòng)。行業(yè)預(yù)計(jì)，在AI算力需求爆發(fā)及數(shù)據(jù)中心投資擴(kuò)大的推動(dòng)下，DRAM價(jià)格有望在2027年前保持逐季度階梯式上漲的態(tài)勢(shì)。

另據(jù)31名分析師預(yù)測(cè)，三星電子2025年第四季度營業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)16.9萬億韓元，同比激增160%，高于上年同期的6.49萬億韓元。 過去幾周，部分分析師因傳統(tǒng)芯片價(jià)格漲幅超預(yù)期，將三星電子第四季度營業(yè)利潤(rùn)預(yù)期上調(diào)至20萬億韓元以上。據(jù)悉，三星電子將于本周四公布營收和營業(yè)利潤(rùn)初步數(shù)據(jù)。

熱門中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌0.78%，禾賽大漲超10%，小馬智行漲逾5%，霸王茶姬、傳奇生物漲逾3%，拼多多漲近3%，貝殼、攜程網(wǎng)等漲逾1%，滿幫、網(wǎng)易等小幅上漲；BOSS直聘跌超6%，騰訊音樂跌逾4%，阿里巴巴跌超3%，百度、理想汽車等跌超1%。

另外，受黃仁勛關(guān)于數(shù)據(jù)中心散熱的言論影響，美股數(shù)據(jù)中心冷卻概念股集體大跌，截至收盤，Modine大跌超7%，江森自控跌逾6%，特靈科技跌2.5%。黃仁勛此前表示，搭載新型Rubin芯片的服務(wù)器機(jī)架將可采用無需水冷機(jī)的溫度進(jìn)行冷卻，其所需氣流與搭載Blackwell芯片的機(jī)架基本相當(dāng)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬

校對(duì)：李凌鋒

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