府庫(kù)第1136期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

今年以來(lái)，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)依然呈現(xiàn)出明確的結(jié)構(gòu)分化。

黃金繼續(xù)是最突出的大類資產(chǎn)，年內(nèi)上漲 55.58%，遠(yuǎn)超其他品種，優(yōu)勢(shì)非常明顯。盡管近期有所震蕩，近五日微跌 –0.36%，但整體趨勢(shì)仍穩(wěn)固，處于高位強(qiáng)勢(shì)橫盤階段，顯示出在宏觀不確定性背景下持續(xù)受到資金青睞。

中國(guó)股市整體維持正收益格局，尤其是中小盤和港股依然是今年表現(xiàn)最好的區(qū)域之一。中證2000今年上漲 32.03%，偏股基金指數(shù)上漲 26.87%，中證1000與中證500也錄得 23–24% 左右的漲幅。近期市場(chǎng)在經(jīng)歷上階段回調(diào)后，出現(xiàn)修復(fù)跡象，中證2000近五日上漲 0.29%，中證500上漲 0.94%，中證1000上漲 0.11%；港股同樣有反彈，恒生指數(shù)近五日上漲 0.87%，恒生科技指數(shù)上漲 1.13%。整體來(lái)看，中國(guó)股市短期逐步企穩(wěn)，進(jìn)入震蕩回升的階段。

海外股市今年以來(lái)同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，多數(shù)主要指數(shù)錄得兩位數(shù)漲幅。日經(jīng)225年內(nèi)上漲 26.56%，納斯達(dá)克100上漲 22.27%，德國(guó)DAX上漲 20.69%，標(biāo)普500上漲 16.81%。近五日走勢(shì)總體偏強(qiáng)，美股尤其表現(xiàn)穩(wěn)定，納指上漲 1.80%、標(biāo)普上漲 0.31%，延續(xù)其年內(nèi)的抗跌特征；歐洲市場(chǎng)小幅反彈，德國(guó)DAX上漲 0.80%。海外股市短線整體處于溫和改善的節(jié)奏。

債券市場(chǎng)依舊延續(xù)低波動(dòng)狀態(tài)，中證國(guó)債指數(shù)今年以來(lái)微跌 –0.35%。近期走勢(shì)依舊平淡，近五日下跌 –0.42%，去年確實(shí)透支了太多未來(lái)漲幅了。

整體來(lái)看，今年的結(jié)構(gòu)依然清晰：黃金大幅領(lǐng)先，A股與港股保持較好收益，海外股市穩(wěn)步上行，債券則維持低波動(dòng)運(yùn)行；而近期市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，中美市場(chǎng)同步走穩(wěn)，黃金進(jìn)入高位震蕩，整體風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)呈現(xiàn)溫和回暖跡象。

01

估值數(shù)據(jù)

當(dāng)前全市場(chǎng)估值仍然處于偏高的狀態(tài)，提示信號(hào)一直都在。

02

市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)

市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)隨著本周的反彈略有上移，但整體依舊不高。全市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的階段，目前的表現(xiàn)是上下都比較困難，估計(jì)需要一些其他的外部催化劑來(lái)影響行情。

這幾天有個(gè)特別逗的事情，我在家跟我爸說(shuō)他平?？词謾C(jī)時(shí)間太長(zhǎng)了，我爸說(shuō)肯定沒(méi)有，結(jié)果我給我爸把手機(jī)上的使用時(shí)間功能給打開，記錄了一周之后，我讓我爸看一下使用時(shí)長(zhǎng)，確實(shí)是實(shí)際使用時(shí)間比感覺(jué)上的時(shí)間多，而且很明顯，會(huì)多出來(lái)一倍。

感覺(jué)有的時(shí)候挺不靠譜的，比如我在最開始炒股的時(shí)候，覺(jué)得自己老厲害了，買了不少股票，有的還賺了不少，要不賬戶上面錢沒(méi)怎么多，我都要相信自己是萬(wàn)中無(wú)一的投資奇才了。我是光記住了自己賺錢的時(shí)候，沒(méi)記住虧錢的時(shí)候，總體算算賬也沒(méi)賺到什么錢。

再后來(lái)我算賬的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)感覺(jué)還會(huì)騙我的是在各類資產(chǎn)的比例上。我后來(lái)匯總了所有賬戶進(jìn)行分析之后，才發(fā)現(xiàn)我心里面感覺(jué)中持有的像股票、黃金這些資產(chǎn)的比例，會(huì)比實(shí)際持有比例要高，造成的結(jié)果是其實(shí)我持有的現(xiàn)金比例一直都不少，市場(chǎng)上漲時(shí)感受的收益會(huì)比實(shí)際盈利要高。

還有另外一個(gè)錯(cuò)覺(jué)，就是在配置各類資產(chǎn)的時(shí)候，或者投資過(guò)程中有些交易的時(shí)候，感覺(jué)上會(huì)更有效，更正面的，但假設(shè)跟預(yù)期的各類資產(chǎn)配置比例對(duì)比一下，這些交易并不一定對(duì)結(jié)果產(chǎn)生正面的影響。

像極了我總覺(jué)得自己平常挺節(jié)省的，結(jié)果每個(gè)月賬單出來(lái)的時(shí)候都要愣一下的情景……

快到年底了嘛，強(qiáng)烈建議算算賬，看看一年到底是個(gè)啥結(jié)果，和自己感覺(jué)的是不是一樣的。

我自己肯定得搞一輪，再做做明年的計(jì)劃。

府庫(kù)投顧觀察

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