歷時(shí)一年多，華安財(cái)險(xiǎn)的增資擴(kuò)股計(jì)劃終于走到落地階段。

11月26日，華安財(cái)險(xiǎn)在北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布了增資擴(kuò)股計(jì)劃方案。方案顯示，華安財(cái)險(xiǎn)擬募集不低于10億元資金，用于增加公司注冊(cè)資本。高于注冊(cè)資本金部分的股權(quán)認(rèn)購(gòu)，將計(jì)入華安財(cái)險(xiǎn)的資本公積，由新老股東按照持股比例共同享有。

這是自2011年大規(guī)模增資，將注冊(cè)資本從9億元增至15億元以來(lái)，華安財(cái)險(xiǎn)再度進(jìn)行大額增資。與前次增資不同的是，華安財(cái)險(xiǎn)特意在方案中提及“不設(shè)合作方數(shù)量限制”，也未限定投資方背景，只對(duì)投資方提出了資金出處、自身實(shí)力、投資保險(xiǎn)公司的商業(yè)計(jì)劃等資格要求，以求最大化提高增資成功率。

事實(shí)上，華安財(cái)險(xiǎn)籌劃此次增資擴(kuò)股已經(jīng)一年有余。2024年的三季度償付能力報(bào)告中，華安財(cái)險(xiǎn)便表示將持續(xù)推動(dòng)增資擴(kuò)股，力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)外部資本補(bǔ)充，提升該公司的償付能力充足率。

今年1月，華安財(cái)險(xiǎn)在官網(wǎng)上披露了2024年第三次股東會(huì)議的決議結(jié)果，表示已經(jīng)審議通過(guò)增資擴(kuò)股方案相關(guān)議案。如今發(fā)布增資擴(kuò)股計(jì)劃，意味著該公司的增資擴(kuò)股已經(jīng)進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性操作階段。

此次增資，是華安財(cái)險(xiǎn)在經(jīng)歷過(guò)治理真空、業(yè)績(jī)下行、股權(quán)異常等多重挑戰(zhàn)后，為自己尋求的一次破局機(jī)會(huì)。

成立于1996年的華安財(cái)險(xiǎn)，初期股權(quán)由國(guó)有企業(yè)持有。2002年，華安財(cái)險(xiǎn)經(jīng)歷了一次股東換血，特華投資等民營(yíng)企業(yè)受讓了華僑城等國(guó)有股東的華安財(cái)險(xiǎn)股份，華安財(cái)險(xiǎn)由此變成我國(guó)第一家民營(yíng)控股的保險(xiǎn)公司。

再之后，海航系的海航酒店控股、海航資本，在2011年借由華安財(cái)險(xiǎn)增資擴(kuò)股的契機(jī)入局，成為華安財(cái)險(xiǎn)的第二大股東。除了特華系、海航系，華安財(cái)險(xiǎn)的主要股東還有2005年成為該公司股東的湘暉資產(chǎn)。

這幾家主要股東在近幾年都相繼出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。2018年，特華系實(shí)控人、華安財(cái)險(xiǎn)董事長(zhǎng)李光榮因涉嫌行賄罪被批準(zhǔn)逮捕；2020年，湘暉系實(shí)控人盧建之也因?yàn)樯嫦勇殑?wù)犯罪被調(diào)查；同年，海航系也陷入債務(wù)危機(jī)。

三大派系的股東接連遇困，一方面導(dǎo)致華安財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)比例高達(dá)83.97%；另一方面，也讓華安財(cái)險(xiǎn)的聲譽(yù)、經(jīng)營(yíng)狀況受損。2023年，華安財(cái)險(xiǎn)全年凈虧損10.95億元，出現(xiàn)了近十年最大虧損。

2024年，華安財(cái)險(xiǎn)啟動(dòng)全面改革。人事層面，原總裁童清辭職，時(shí)任湖南分公司總經(jīng)理李云煥臨危受命，調(diào)至總部接任總裁一職；副總裁職位縮減，如今，該公司高管團(tuán)隊(duì)僅2名副總裁。

業(yè)績(jī)層面，華安財(cái)險(xiǎn)成立了扭虧增盈與風(fēng)險(xiǎn)化解工作組，逐步化解存量風(fēng)險(xiǎn)。

從結(jié)果來(lái)看，華安財(cái)險(xiǎn)采取的一系列措施，效果是立竿見(jiàn)影的。2024年，該公司扭虧為盈，全年凈利潤(rùn)為1.39億元。今年前三季度，華安財(cái)險(xiǎn)的凈利潤(rùn)為4.03億元，更是同比大幅增長(zhǎng)457.17%。

除此之外，今年第二季度，華安財(cái)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)從C類上升至B類，結(jié)束了連續(xù)13個(gè)季度的C類分類，成功“摘帽”。

只是，目前來(lái)看，華安財(cái)險(xiǎn)無(wú)論是償付能力，還是財(cái)務(wù)韌性，都有較大的提升空間，經(jīng)營(yíng)端的改善是否能長(zhǎng)期維持還有待商榷。

一方面，凈利潤(rùn)的高增更多的是通過(guò)壓縮開支實(shí)現(xiàn)的。

與凈利潤(rùn)高達(dá)457.17%的增速不同的是，今年前三季度，華安財(cái)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為115.66億元，較去年同期僅增長(zhǎng)1.15% 。

雖然三季度償付能力報(bào)告未披露更詳細(xì)的利潤(rùn)表，無(wú)法獲悉支出端的變化，但這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)與2024年全年數(shù)據(jù)類似。

2024年，華安財(cái)險(xiǎn)的營(yíng)收為164.66億元，其中，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為151.45億元，都較2023年出現(xiàn)不同程度的縮水。

營(yíng)收端表現(xiàn)不佳，凈利潤(rùn)卻能扭虧為盈，一定程度上得益于營(yíng)業(yè)支出的壓縮——手續(xù)費(fèi)及傭金支出同比減少19.43%至20.4億元，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)同比減少19.26%至31.6億元。此外，賠付支出、提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金等指標(biāo)也出現(xiàn)不同程度的下降，共同推動(dòng)華安財(cái)險(xiǎn)扭虧。

今年前三季度，華安財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)緩慢，凈利潤(rùn)卻大幅提升，也有可能仍是成本端有效控制的結(jié)果。而作為主要收入來(lái)源的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入，能否重回高增長(zhǎng)賽道，這一盈利水平是否具有可持續(xù)性，有待進(jìn)一步觀察。

另一方面，盡管風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)上升到B類，但華安財(cái)險(xiǎn)的償付水平依然低于行業(yè)平均。

今年第三季度，華安財(cái)險(xiǎn)的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為117.84%、157.6%，同時(shí)期，財(cái)險(xiǎn)公司的平均核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為212.9%、240.8%。

并且，三季度償付能力報(bào)告中，華安財(cái)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的下季度核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率都出現(xiàn)了下滑，分別下降到115.67%、153.59%。

待增資擴(kuò)股順利完成，其償付能力將進(jìn)一步提升，華安財(cái)險(xiǎn)能否抓住這一機(jī)會(huì)，進(jìn)一步修復(fù)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，徹底甩掉歷史包袱，煥發(fā)新生？不妨拭目以待。