14330至14900美元/噸，LME鎳價(jià)于五天內(nèi)跳漲4%，外界僅僅關(guān)注著美元疲軟以及關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)的表面現(xiàn)象，然而卻并未看透印尼所轉(zhuǎn)動(dòng)的供應(yīng)鏈閥門(mén)，這場(chǎng)反彈并非偶然，它是全球鎳業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)從“礦端為王”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝∧嶂鲌?chǎng)”的標(biāo)志性信號(hào)。當(dāng)印尼將RKAB采礦配額有效期由三年削減至一年，當(dāng)數(shù)百座冶煉廠(chǎng)因原料短缺發(fā)出停產(chǎn)警告，當(dāng)中資控股的大型冶煉廠(chǎng)因尾礦庫(kù)滿(mǎn)容而被迫減產(chǎn)，鎳價(jià)背后的核心邏輯最終顯現(xiàn)出來(lái)：誰(shuí)能在印尼順利運(yùn)作，誰(shuí)就能夠把控新能源電池金屬的未來(lái)。

印尼出現(xiàn)“配額剪刀差”情況，一方面左手在擴(kuò)大產(chǎn)能，另一方面右手卻卡住原料，難道冶煉廠(chǎng)就這樣被逼迫到了停產(chǎn)邊緣嗎？

印尼鎳業(yè)正處于一個(gè)荒謬無(wú)稽的循環(huán)之中，全國(guó)范圍內(nèi)，冶煉廠(chǎng)數(shù)量正以每年數(shù)十座這樣的速度急劇增加，鎳礦的需求呈現(xiàn)出幾何級(jí)的上升態(tài)勢(shì)，然而，政府卻運(yùn)用配額政策，緊緊地卡住了原料供應(yīng)的咽喉要道。FINI主席Arif所說(shuō)的話(huà)可謂一針見(jiàn)血，RPAB配額從三年縮減至一年，這直接致使礦山產(chǎn)量與冶煉需求之間的缺口持續(xù)不斷地?cái)U(kuò)大，多家冶煉廠(chǎng)甚至發(fā)出了停產(chǎn)的警告。更加具有諷刺意味的是，由中資控股的大型冶煉廠(chǎng)由于尾礦庫(kù)達(dá)到滿(mǎn)容狀態(tài)而導(dǎo)致減產(chǎn)，其所暴露出的，不僅僅是廢料管理方面存在的難題，更是印尼產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出現(xiàn)的失衡狀況，即只是一味地致力于擴(kuò)大下游產(chǎn)能，然而卻忽視了上游原料供應(yīng)以及環(huán)保配套需要同步推進(jìn)這一要點(diǎn)。這種呈“產(chǎn)能狂奔、原料斷供”態(tài)勢(shì)的矛盾，正將印尼鎳業(yè)朝著結(jié)構(gòu)性危機(jī)的邊緣不斷推進(jìn)。

鎳價(jià)反彈的根本緣由，并非美元，亦非關(guān)稅，而是印尼把控了全球電池金屬的核心關(guān)鍵所在 。

有所下跌的美元以及存在擔(dān)憂(yōu)情緒的美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅，僅僅乃是體現(xiàn)為鎳價(jià)反彈的催化劑，然而，實(shí)際存在的真正核心驅(qū)動(dòng)力，是于印尼這個(gè)地方無(wú)處不在的供應(yīng)領(lǐng)域收縮情況。印尼身為全球鎳礦出口占據(jù)比例超過(guò)50%的絕對(duì)龍頭，其政策方面出現(xiàn)的變動(dòng)，完全足以對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生撼動(dòng)效果。新能源汽車(chē)行業(yè)針對(duì)鎳呈現(xiàn)出的需求，正以每年漲幅在25%以上這樣的速度不斷增長(zhǎng)，其中電池級(jí)鎳的需求增速，更是突破了30%，可印尼的配額收緊狀況，直接掐住了全球鎳供應(yīng)的主動(dòng)脈。庫(kù)存因關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)流向COMEX，進(jìn)而造成短期緊張時(shí)，印尼存在長(zhǎng)期供應(yīng)缺口，而這才是真正的“定時(shí)炸彈” ，這場(chǎng)反彈并非短期波動(dòng)，而是全球鎳市針對(duì)印尼供應(yīng)主導(dǎo)權(quán)的一次集體認(rèn)知修正。

關(guān)于中資企業(yè)的破局辦法是這樣：關(guān)于“礦冶一體化”同“股東綁定”之間的比較，究竟是誰(shuí)能夠在最終獲得勝利呢？

早在面對(duì)印尼供應(yīng)收緊時(shí)，中資企業(yè)就已走出兩條分屬于全然不同的破局途徑，中偉股份的“礦冶一體化”模式宛如堪稱(chēng)典范的教科書(shū)，其持有印尼三座紅土鎳礦，借此直接鎖定上游原料供應(yīng)，再加上在全球占據(jù)首位的鎳系pCAM市場(chǎng)份額，進(jìn)而形成了從礦至材料完整的閉環(huán)，力勤資源的“股東綁定+長(zhǎng)期協(xié)議”策略同樣顯得極為明智，它與合作伙伴簽訂20年鎳礦供應(yīng)協(xié)議，定價(jià)是印尼最低采購(gòu)價(jià)，再加上Obi島礦冶同區(qū)具備的運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)，成功將原料成本削減至行業(yè)最低水平。這兩種模式，各自有著不同的優(yōu)勢(shì)，然而其本質(zhì)，皆為同一邏輯：于印尼這個(gè)核心市場(chǎng)之中，唯有將資源緊緊抓在手里，才能夠抵御政策變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

印尼面臨著終極困境，其手中攥著全球最大的鎳儲(chǔ)量，然而卻有可能淪為下游產(chǎn)業(yè)的“資源附庸”，難道不是嗎？

印尼掌控著全球百分之二十三的鎳儲(chǔ)量，然而，卻遭遇了一個(gè)極具致命性的悖論，那就是，想要去發(fā)展下游的不銹鋼以及電池材料產(chǎn)業(yè)，可是，就連上游的原料供應(yīng)居然都無(wú)法搞定。Arif發(fā)出的警告并非屬于那種危言聳聽(tīng)之言，具體而言就是，如果上游的勘探以及配額審批不能夠加快速度，那么，即便印尼擁有再多的儲(chǔ)量，也極有可能會(huì)被迫去進(jìn)口鎳礦，最終會(huì)淪落成為下游產(chǎn)業(yè)的“資源附庸”。這種困境所存在的根源在于政策層面的短視行為，也就是，為了能夠保護(hù)資源進(jìn)而收緊配額，卻偏偏忽略了下游產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)于原料的那種迫切需求。要讓印尼達(dá)成“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”所言目標(biāo)，一定得于資源保護(hù)以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展之間尋得平衡點(diǎn)，不然的話(huà)，哪怕下游規(guī)劃再好，那也不過(guò)是空中樓閣罷了。

現(xiàn)今全球鎳市呈現(xiàn)出的全新秩序是，在印尼占據(jù)主場(chǎng)的情況下，企業(yè)之間所比拼的內(nèi)容已不再是礦量，而是“本地化生存能力” 。

未來(lái)，全球鎳市所處時(shí)代變化了，不再是“誰(shuí)有礦誰(shuí)說(shuō)話(huà)”的那種了，變成了“誰(shuí)能在印尼玩得轉(zhuǎn)方能稱(chēng)王”的時(shí)代了。企業(yè)之間比拼的核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生轉(zhuǎn)變了，從單純的礦資源儲(chǔ)備，轉(zhuǎn)向了印尼本地化的生存能力方面：能否拿到RKAB配額呢？能否處理好廢料管理問(wèn)題呢？能否與當(dāng)?shù)睾献骰锇榻⑵鹕疃冉壎ǖ睦骊P(guān)系呢？能否實(shí)現(xiàn)礦冶一體化的布局呢？中資企業(yè)在這方面已然走在前列了：中偉的本地化礦冶布局，力勤的長(zhǎng)期協(xié)議和股東綁定，皆是應(yīng)對(duì)印尼供應(yīng)收緊的有效策略 。這些企業(yè)所取得的成功，為全球范圍內(nèi)的玩家明確了前行的方向，那便是唯有深度進(jìn)入印尼這個(gè)市場(chǎng)，透徹理解當(dāng)?shù)厮┬械囊?guī)則，才能夠于新的秩序里謀得一個(gè)位置。

一回演示預(yù)演了鎳價(jià)此番上漲，乃是印尼供應(yīng)收緊，鎳業(yè)全球正步入“印尼主導(dǎo)”的新時(shí)代，企業(yè)方面，在印尼構(gòu)建穩(wěn)住的資源供應(yīng)鏈與否，將對(duì)新能源電池金屬賽道的生死予以決定權(quán)；面對(duì)印尼之際，其原料在供應(yīng)上部與產(chǎn)業(yè)發(fā)展下部能否達(dá)到平衡，將決定它能否由“資源出口國(guó)”進(jìn)階為“全球電池金屬中心”，這場(chǎng)博弈不存在旁觀(guān)者，唯有著主動(dòng)去適應(yīng)規(guī)則的玩家，深度布局本地市場(chǎng)，方可在新秩序最后笑到得勝 。印尼，已然成為世界鎳業(yè)權(quán)力中心悄然轉(zhuǎn)移之地，而此，正是鎳價(jià)反彈背后最值得予以關(guān)注的真相所在。