網(wǎng)新社研究所：近日，理想汽車(chē)公布了2025年第三季度的財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)基本在投行分析師預(yù)期內(nèi)，總體而言不太樂(lè)觀。公司三季度營(yíng)收為273.6億元，比去年同期下滑了36%，主要是受賣(mài)車(chē)收入下滑拖累。公司三季度汽車(chē)交付量為9.32萬(wàn)輛，較去年同期的15.3萬(wàn)輛，下滑39%。更引人關(guān)注的是，理想汽車(chē)三季度凈利潤(rùn)虧損6.3億元，是近三年來(lái)首次出現(xiàn)單季虧損。

公司毛利率也從去年同期的21.5%降到了16.6%，公司解釋如剔除理想 MEGA 召回預(yù)估成本的影響，2025 年第三季度的毛利率為20.4%。 盡管如此，這也是公司25年以來(lái)連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)毛利率下滑。

現(xiàn)金流方面理想汽車(chē)的壓力也逐漸顯現(xiàn)。公司三季度自由現(xiàn)金流為負(fù)89億元，比上季度的負(fù)38億元進(jìn)一步惡化。盡管賬上還有近990億元現(xiàn)金，但相比年初已經(jīng)少了139億。

展望四季度，理想預(yù)計(jì)交付10萬(wàn)到11萬(wàn)輛車(chē)，預(yù)計(jì)同比減少37.0%至30.7%。資本市場(chǎng)反應(yīng)迅速——多家國(guó)際投行下調(diào)目標(biāo)價(jià)，星展銀行將理想汽車(chē)美股目標(biāo)價(jià)從25美元下調(diào)至20美元，美銀將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至22美元，麥格理集團(tuán)維持"賣(mài)出"評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)下調(diào)至17美元。

公司新推出的純電SUV理想i6已于9月開(kāi)始交付，采用創(chuàng)新鯨魚(yú)形態(tài)低風(fēng)阻設(shè)計(jì)，搭載5C電池，可實(shí)現(xiàn)720公里CLTC續(xù)航里程。

截止25年11月27日，理想汽車(chē)美股收盤(pán)價(jià)為18.4美元，港股收盤(pán)價(jià)為71.8港元，公司市值今年以來(lái)蒸發(fā)近433億人民幣。

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