2025年三季度

分紅險(xiǎn)保費(fèi)增速超10%

新單保費(fèi)增速，已超普通型

①分紅賬戶投資“兩連增”

三季度末重倉的市值576億

②兼顧固定和浮動(dòng)收益

分紅賬戶投資行業(yè)“相對(duì)分散”

③長期持有拿分紅

為浮動(dòng)收益，交易相對(duì)頻繁

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備戰(zhàn)“開門紅”

保險(xiǎn)公司力推分紅險(xiǎn)

2025年9月末保費(fèi)增速超10%

隨著2025年逐漸接近尾聲，保險(xiǎn)人又開始忙碌起來，很多人都在為2026年“開門紅”積極準(zhǔn)備。

在產(chǎn)品方面，越來越多的公司，開始主推“分紅險(xiǎn)”，這背后主要有兩方面因素助力。

一是，2025年9月，人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率非對(duì)稱下調(diào)，分紅險(xiǎn)的預(yù)定利率為1.75%，與普通型產(chǎn)品2.0%的差距，縮減至0.25%。

二是，相比普通型產(chǎn)品，分紅險(xiǎn)還有浮動(dòng)收益部分，近年來保險(xiǎn)資金在資本市場積極布局，投資收益有所提升，新產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率多數(shù)都能超100%。

因此，在預(yù)定利率和浮動(dòng)收益的聯(lián)合作用下，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的實(shí)際收益，與其他同類產(chǎn)品相比，相對(duì)優(yōu)勢有所凸顯。

當(dāng)前，在行業(yè)的大力推動(dòng)下，分紅險(xiǎn)的發(fā)展明顯提速，2025年三季度末，分紅險(xiǎn)的保費(fèi)突破7000億，同比增長超10%。

其中，分紅險(xiǎn)的新單增速，更是超過傳統(tǒng)險(xiǎn)...

不過，由于浮動(dòng)收益的不確定性，也有越來越多的消費(fèi)者，開始關(guān)注分紅險(xiǎn)的浮動(dòng)收益，來自哪里？是否穩(wěn)定？

今日，我們就一起來了解下，分紅險(xiǎn)的投資情況...

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分紅賬戶重倉投資

三季度市值576億，增長5%

如果，大家在保險(xiǎn)業(yè)從業(yè)十年以上的話，自然記得上一波保險(xiǎn)資金與投資的話題不斷，就是2016年前后。

彼時(shí)，萬能和分紅賬戶，在保險(xiǎn)公司的滬深市場投資金額中，占比也接近40%。

那段時(shí)間，萬能險(xiǎn)的投資關(guān)注度最高，也有其投資金額大，交易頻繁的關(guān)系...

后續(xù)，隨著4.025%年金險(xiǎn)和3.5%增額終身壽險(xiǎn)的熱銷，傳統(tǒng)險(xiǎn)的保費(fèi)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，投資金額占比也快速上升。

因此，后續(xù)隨著分紅險(xiǎn)的加速發(fā)展，在保費(fèi)規(guī)模提升的同時(shí)，分紅賬戶的投資金額，也勢必持續(xù)增長。

雖然，各家保險(xiǎn)公司不會(huì)公開分紅險(xiǎn)的資產(chǎn)配置情況，但是，我們還是能夠從分紅賬戶，在上市公司的投資數(shù)據(jù)，側(cè)面了解一二。

2025年三季度末，25家壽險(xiǎn)公司的分紅賬戶，在滬深市場的投資金額為576億，較年初增長5%。

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兼顧固定和浮動(dòng)收益

分紅賬戶投資行業(yè)相對(duì)分散

而且，相比傳統(tǒng)賬戶，分紅賬戶由于要兼顧“保底+浮動(dòng)收益”，在資產(chǎn)配置上也有一些特點(diǎn)。

一是，分紅賬戶要兼顧保底收益部分，也需要投資銀行等高股息板塊，但是，金額占比為30%，明顯低于行業(yè)整體。

此前，我們分析保險(xiǎn)公司在滬深市場的整體配置情況，其中，上市銀行公司，是保險(xiǎn)資金的重倉行業(yè)。

2025年三季度末，保險(xiǎn)公司重倉的銀行公司總市值已經(jīng)超過3350億，占比50%左右，詳見《》。

這背后與傳統(tǒng)險(xiǎn)都是固定收益類產(chǎn)品，對(duì)類固收類的投資配置更高，而銀行板塊股息率高且分紅穩(wěn)定，有很大關(guān)系。

二是，分紅賬戶的投資，因?yàn)檫€要考慮浮動(dòng)收益部分，從行業(yè)選擇上，還要考慮市值上漲交易帶來的收益。

因此，從行業(yè)分布上看，相比十年前，在硬件、交通、電氣、有色金屬等行業(yè)，分紅賬戶的投資規(guī)模有所增長。

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長期持有拿分紅

為浮動(dòng)收益，交易相對(duì)頻繁

三是，對(duì)于分紅險(xiǎn)的固定收益部分，保險(xiǎn)公司大多采用長股投的方式，以獲取穩(wěn)定的分紅收入為主。

以人保壽險(xiǎn)為例，對(duì)興業(yè)銀行的投資較早且長期持有，興業(yè)銀行的股息率一直穩(wěn)定在5%左右。

這部分固定分紅，對(duì)于分紅險(xiǎn)的固定收益，能夠形成有效支撐。

四是，對(duì)于分紅險(xiǎn)的浮動(dòng)收益部分，保險(xiǎn)公司往往需要交易獲得買賣價(jià)差收益，作為浮動(dòng)收益的來源之一。

因此，相比傳統(tǒng)險(xiǎn)而言，分紅賬戶的交易會(huì)更為頻繁，這背后也與每年要兌現(xiàn)的分紅收益，有一定關(guān)系。

從2025年的數(shù)據(jù)看，分紅賬戶每個(gè)季度都要清倉50億以上的投資，同時(shí)，還會(huì)新建倉金額金額在70億以上，詳見上圖。

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緊抓投資機(jī)遇

分紅賬戶的交易收益率理想

對(duì)于保險(xiǎn)公司來講，由于資金規(guī)模大，具備專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，且擁有長期投資經(jīng)驗(yàn)，在時(shí)機(jī)把握上，有一定優(yōu)勢。

因此，在分紅賬戶的交易中，大多時(shí)候能獲得理想收益。

以2025年當(dāng)年的投資為例，一季度，平安、國壽等11家公司，對(duì)32家上市公司加大投資，季度末市值約20億。

三季度末，這些公司大幅減持，由于趕上資本市場向好的機(jī)遇，假設(shè)全部清倉，預(yù)計(jì)收益率為10%，折算為年化收益率就會(huì)是20%。

此外，三季度當(dāng)季，新華、國壽、太保、平安、泰康等公司，分紅賬戶也加大對(duì)家電、半導(dǎo)體、以及設(shè)備等行業(yè)的投資。

其中，多數(shù)被投資公司屬于經(jīng)營穩(wěn)健，盈利穩(wěn)定，在三季度當(dāng)季，公司的市值也有所上升，詳見上圖。

因此，大家可以看到，保險(xiǎn)公司的分紅賬戶的資產(chǎn)配置，相比傳統(tǒng)型產(chǎn)品，因?yàn)橐骖櫣潭ê透?dòng)收益，配置更多元，交易更頻繁，在公司的選擇上，也側(cè)重?fù)駮r(shí)和長期穩(wěn)健經(jīng)營等考慮。

注：本文統(tǒng)計(jì)的分紅賬戶，都是保險(xiǎn)公司的大額資金，一般來講，由于買入的份額較高，已經(jīng)成為該公司前十大流通股股東。

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