對(duì)所有新勢(shì)力選手來說，還沒有誰敢說自己穩(wěn)了。這一點(diǎn)，從隔數(shù)月就大調(diào)整一次的交付量榜單上就可以看出。曾經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)盈利，領(lǐng)跑新勢(shì)力的理想，便經(jīng)歷了一輪波動(dòng)。經(jīng)過反思之后，李想為理想的第二個(gè)十年選定了新的組織、產(chǎn)品與技術(shù)路線，回歸創(chuàng)業(yè)公司管理模式，是理想做出的第一重要選擇。

文 |原雅坤

編輯 |李歡歡

運(yùn)營(yíng) |步鳥

行至低谷

一直順風(fēng)順?biāo)睦硐?，正面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

11月26日，理想汽車發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)，Q3總營(yíng)收274億元，雖然同比去年并不理想，但前三季度營(yíng)收達(dá)835億元，在新勢(shì)力陣營(yíng)仍算領(lǐng)先。比較危險(xiǎn)的信號(hào)是，第三季度凈虧損6.2億元，這還是自2022年第四季度以來，理想盈利上岸之后，首次出現(xiàn)虧損。

不過，短期波動(dòng)帶來的影響不算太大。三季報(bào)發(fā)布后，理想美股11月26日收盤價(jià)報(bào)18.43美元，小幅上漲0.6%。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，資本市場(chǎng)仍看好理想。

第三季度，通過推出i8與i6，理想構(gòu)建了新的純電產(chǎn)品矩陣，覆蓋主流與高端家庭純電市場(chǎng)，形成增程與純電雙線產(chǎn)品布局。理想的純電車型在北京、上海與江浙滬等核心市場(chǎng)，訂單都有大幅增加。

▲理想i6。圖 / 理想汽車官方

不過，理想的整體交付量還是出現(xiàn)一些波動(dòng)。第三季度理想共交付9.3萬輛新車，同比減少39%。其實(shí)在6-8月，理想的交付量就呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，得益于新車發(fā)布，9月銷量稍有所回升，10月又再次下降。

第三季度理想的車輛毛利率為15.5%，同比降低了5.4個(gè)百分點(diǎn)，這與理想MEGA召回有很大關(guān)聯(lián)。今年10月，理想曾因安全隱患，召回11411輛?MEGA，為召回車輛免費(fèi)更換冷卻液、動(dòng)力電池和前電機(jī)控制器。這場(chǎng)召回帶來的成本及產(chǎn)量下降導(dǎo)致單位制造成本增加。如果剔除這一事件造成的損失影響，第三季度的車輛毛利率會(huì)是20.4%。

由于新車型上市、產(chǎn)品配置調(diào)整等原因，理想在研發(fā)方面仍然保持著較高投入，季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)30億元，同比增長(zhǎng)15%，全年研發(fā)投入預(yù)計(jì)將達(dá)到120億元。

受上述因素影響，理想的現(xiàn)金儲(chǔ)備也不如以往充足。截至三季度末，理想汽車現(xiàn)金儲(chǔ)備共計(jì)989億元。由于現(xiàn)金減少以及購(gòu)買存貨相關(guān)的付款增加等原因，Q3自由現(xiàn)金流為負(fù)89億元，相比第二季度減少了51億元。

面對(duì)第四季度，理想給出了比較謹(jǐn)慎的交付與營(yíng)收指引。預(yù)計(jì)四季度交付量為10萬-11萬輛，營(yíng)收總額為265億至292億元。

▲2025廣州車展，理想汽車展臺(tái)。圖 / 理想汽車官方

理想當(dāng)然不甘心于此，將更多希望放在明年。在Q3業(yè)績(jī)會(huì)上理想預(yù)告，2026年L系列將迎來大改款，理想會(huì)基于用戶需求打造迭代產(chǎn)品，車型配置回歸精簡(jiǎn)的SKU模式，消除入門版體驗(yàn)打折的痛點(diǎn)，并在設(shè)計(jì)上延續(xù)家族基因，強(qiáng)化豪華質(zhì)感，提升品牌辨識(shí)度。屆時(shí)全系車型將會(huì)標(biāo)配5C超充能力。

為了加快產(chǎn)能與交付速度，自11月起，理想i6的電池供應(yīng)將啟動(dòng)雙供應(yīng)商模式，并保證質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)一致。到明年年初，i6的月產(chǎn)能將會(huì)提高到2萬臺(tái)。

回歸創(chuàng)業(yè)公司管理模式

2025年第三季度，是理想第二個(gè)十年的開始。面臨產(chǎn)品周期、公關(guān)輿情等一系列挑戰(zhàn)后，第二個(gè)十年應(yīng)該怎樣走過？理想需要做出新的判斷。

在三季度業(yè)績(jī)會(huì)上，理想創(chuàng)始人、CEO李想分享了自己關(guān)于下一個(gè)十年，公司經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期思考。他提出三個(gè)關(guān)鍵詞：組織，產(chǎn)品，技術(shù)。

在組織上，理想決定重回創(chuàng)業(yè)公司管理模式。

過去十年間，理想的前七年一直采用創(chuàng)業(yè)公司的管理模式。隨著公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，理想用三年時(shí)間，努力學(xué)習(xí)奔馳、寶馬、蘋果等公司的管理模式，將公司的治理體系向職業(yè)經(jīng)理人模式轉(zhuǎn)變。

但在實(shí)際落地后，李想意識(shí)到，這兩種不同的治理體系適用于不同的階段與行業(yè)環(huán)境，職業(yè)經(jīng)理人的管理方式可以取得成功，但需要三個(gè)要素：行業(yè)和技術(shù)周期相對(duì)穩(wěn)定；企業(yè)的行業(yè)地位領(lǐng)先且穩(wěn)固；創(chuàng)始人和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)要么沒有動(dòng)力繼續(xù)工作，要么已經(jīng)不在了。這套模式并不適合此時(shí)的理想。

▲理想汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想。圖 / 視覺中國(guó)

過去三年，李想和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)努力學(xué)習(xí)職業(yè)經(jīng)理人的管理體系，逼迫自己接受各種變化。但是，李想發(fā)現(xiàn)，“我們變成了越來越差的自己”。

反思之后，李想決定從第四季度開始，回歸創(chuàng)業(yè)公司的管理模式。

創(chuàng)業(yè)公司的管理核心有四點(diǎn)：更多的對(duì)話而非匯報(bào)；聚焦用戶價(jià)值而非只是交付；持續(xù)提升效率而非占有更多資源；識(shí)別關(guān)鍵問題而非創(chuàng)造信息不對(duì)稱。

既然像英偉達(dá)和特斯拉這樣優(yōu)秀的公司，至今仍在采用創(chuàng)業(yè)公司的管理方式，那么理想同樣可以用自己擅長(zhǎng)的能力和方式來管理。畢竟，從1998年開始，李想積累了27年的創(chuàng)業(yè)公司管理經(jīng)驗(yàn)，且理想當(dāng)下面對(duì)的是一個(gè)行業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)高度變化的大環(huán)境。

這是理想站在第二個(gè)十年開端，做出的第一個(gè)重要選擇。

調(diào)整組織模式同時(shí)，李想在產(chǎn)品方面，也提出了自己的思考——把汽車變成機(jī)器人。

李想認(rèn)為，機(jī)器人有兩種形式，一種像人一樣，一種像車一樣，而汽車就是機(jī)器人的核心形態(tài)之一。

如何把車變成機(jī)器人？答案是，給它眼睛和耳朵的感知能力，給它大腦和神經(jīng)的模型能力，以及心臟等器官一樣的計(jì)算能力，改造硬件形成更強(qiáng)的本體能力，即讓汽車機(jī)器人成為“頂級(jí)司機(jī)”。

而一個(gè)好的具身機(jī)器人，應(yīng)該從被動(dòng)的機(jī)器人，成長(zhǎng)為自動(dòng)的機(jī)器人，再進(jìn)化為主動(dòng)的機(jī)器人。

▲AI機(jī)器人。圖 / 視覺中國(guó)

李想預(yù)言，未來十年具身智能最有價(jià)值的產(chǎn)品，是具備自動(dòng)和主動(dòng)能力的汽車。就像電影《變形金剛》中的汽車形態(tài)機(jī)器人。只有選擇具身智能，才能真正改變用戶的生活?！斑@是新時(shí)代給予汽車企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者們最好的機(jī)遇與最高難度的挑戰(zhàn)”。

確定未來十年，理想究竟要打造什么樣的產(chǎn)品之后，就要選擇相應(yīng)的技術(shù)路線，其實(shí)也是完整AI系統(tǒng)的技術(shù)選擇。在李想看來，具身智能是未來完整AI系統(tǒng)的答案。

想要做好具身智能，就要構(gòu)建一套不同于語言智能的AI系統(tǒng)。它包含具身智能的感知、模型、操作系統(tǒng)、算力與本體。

具身智能必須增加對(duì)物理世界的感知，模型也必須基于對(duì)物理世界的理解，首要任務(wù)是精準(zhǔn)，其次才是泛化。操作系統(tǒng)需要確保軟硬件的最優(yōu)融合、提高更高的幀率，整體系統(tǒng)要快和精準(zhǔn)。

為具身智能的感知、模型、操作系統(tǒng)等提供的算力也要在端側(cè)供應(yīng)，而不是云端。最后還要改造硬件，成為具身智能的本體。

可是現(xiàn)在，沒有任何第三方供應(yīng)商可以完整地提供這套系統(tǒng)。

李想判斷，具身智能機(jī)器人的元年從汽車機(jī)器人正式開啟，千億收入只是起步。在未來三至五年內(nèi)，理想的目標(biāo)是成為具身智能領(lǐng)域表現(xiàn)最好的企業(yè)。

從被動(dòng)使用到主動(dòng)服務(wù)

將目光拉回即將到來的2026年，理想打算用產(chǎn)品與技術(shù)的躍升，來迎接新的挑戰(zhàn)。

李想透露，2026年搭載以M100芯片為核心的AI系統(tǒng)開始交付，真正的產(chǎn)品價(jià)值和體驗(yàn)就會(huì)發(fā)生改變。汽車將從被動(dòng)使用變成真正的自動(dòng)化、主動(dòng)化來為用戶提供服務(wù)。而且這種服務(wù)和體驗(yàn)，并不是理想要做Deep Research、Coding，或生成一個(gè)視頻，而是會(huì)體現(xiàn)在日常生活和高頻體驗(yàn)中，用戶每天都會(huì)感受和體驗(yàn)到這樣的價(jià)值帶來的根本性變化。

其實(shí)，這樣的主動(dòng)化服務(wù)，理想已經(jīng)在探索中。在今年廣州車展，理想推出了“VLA充電”，將VLA司機(jī)大模型應(yīng)用于超充站。這項(xiàng)功能支持充電預(yù)判、無縫駛?cè)?、自?dòng)地鎖、絲滑泊入、自主駛離、自動(dòng)繳費(fèi)，除了需要車主自己插槍，其它都能靠系統(tǒng)自動(dòng)搞定，預(yù)計(jì)將在年底推送。理想還將于年底推送首個(gè)防御性AES（自動(dòng)緊急避讓），可以防御被動(dòng)撞擊。應(yīng)用場(chǎng)景包括慢車加塞、惡意別車、避免后車追尾等。

▲理想超充站。圖 / 理想汽車官方

在汽車之外，理想也在嘗試將AI延伸到更廣闊的領(lǐng)域。近日李想在社交平臺(tái)上發(fā)文表示，即將發(fā)布智能眼鏡。他解釋道，“理想AI眼鏡是理想最好的人工智能附件”。同時(shí)，AI音箱也在李想的考慮范圍之內(nèi)。

2026年，政策變化、需求改變，汽車行業(yè)的不確定性正在增加，唯一可以肯定的是，大家面臨的挑戰(zhàn)都不會(huì)小。完成與自我對(duì)話之后，理想作出改變，剩下的，就是將這些變化落地，努力走出谷底。

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