本周盤面低位橫盤，原料之間出現(xiàn)分化，鐵礦強雙焦弱，板螺差異也較為明顯。值得一提的是，在雙焦連續(xù)大跌的氛圍中，成材居然穩(wěn)穩(wěn)的支撐住，這就是一個利多的信號，說明鋼材已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的止跌跡象，往下空間較為有限，后市易漲難跌的幾率大。下周預(yù)計節(jié)奏整體上會震蕩偏強一些。

影響鋼價因素

從宏觀方面，m國批準為期兩年的煉焦爐監(jiān)管豁免，助力提振鋼鐵產(chǎn)量。美聯(lián)儲降息充滿了不確定性，短期支撐力度有限，但是伴隨著反內(nèi)卷政策的深入推進，下旬市場對政策的期待不斷提升，容易有炒作情緒出現(xiàn)。

從供需來看，本周鐵水產(chǎn)量減少0.6萬噸至236.28萬噸，247家鋼廠盈利率續(xù)降1.3%至37.66%，創(chuàng)逾1年低位，唐山鋼坯虧損140元。隨著天氣漸冷，淡季深入，疊加利潤沒有明顯修復(fù)，預(yù)計鋼廠檢修減產(chǎn)仍有小幅增加。

從產(chǎn)業(yè)看，五大材產(chǎn)量增加15.53萬噸至849.91萬噸，總庫存降44.25萬噸至1433.1萬噸，表觀需求增加33.56萬噸至894.16萬噸，總體呈現(xiàn)產(chǎn)量增加、庫存下降、表需回升，數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于上期，供需結(jié)構(gòu)略有好轉(zhuǎn)。

期貨區(qū)間盤整

本周盤面繼續(xù)區(qū)間盤整，原料分化，但雙焦加速補跌，高估值風險已經(jīng)得到了很大釋放，短周期技術(shù)面上還在回調(diào)中，但已經(jīng)有了止跌企穩(wěn)跡象。

目前從盤面驅(qū)動來看，繼續(xù)向下的空間也是比較有限，下周重點關(guān)注3020-3080區(qū)間突破情況，有突破就會有進一步表現(xiàn)的機會。

現(xiàn)貨小幅上漲

本周現(xiàn)貨市場延續(xù)窄幅波動，幅度-10至20元/噸，成材盤面窄幅波動，現(xiàn)貨挺價明顯，建材類略強于卷板類。

根據(jù)統(tǒng)計，截止11月22日，螺紋鋼周漲24元/噸、熱軋板卷周漲3元/噸、普中板周跌4元/噸、帶鋼周漲1元/噸。

綜合觀點

本周海外多空均現(xiàn)，短期國內(nèi)進行大規(guī)模刺激的預(yù)期降溫，鐵水產(chǎn)量維持高位，但庫存持續(xù)去化，表觀需求環(huán)比增加，產(chǎn)存壓力不大。

焦煤主力盤面價格基本回到10月上漲行情的起點，焦炭主力盤面提前交易3輪多的提降，雙焦估值重回合理區(qū)間，極速下行趨勢預(yù)計暫告段落，后續(xù)若要持續(xù)下行，需有超預(yù)期的實質(zhì)性利空帶動，市場的焦點還在于“雙焦”能不能企穩(wěn)，預(yù)計下周現(xiàn)貨價格整體偏強，幅度0-20元。

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作者：代林

編輯：小尹