文 / 汪淼

美編 / 顧青青

出品 / 網界

11月19日，金山云發(fā)布2025年第三季度報告。

報告顯示，金山云第三季度總收入達24.78億元，同比增加31.4%，環(huán)比增加5.5%。毛利為約3.81億元，同比增加25.6%。

凈虧損為784.7萬元，同比收窄99.26%；非公認會計準則凈利潤為人民幣2870萬元，同比扭虧為盈。

這標志著金山云在AI戰(zhàn)略持續(xù)落地的推動下，不僅實現(xiàn)了營收增速的再提速，更完成了從規(guī)模擴張到盈利兌現(xiàn)的關鍵跨越。

作為小米金山生態(tài)唯一的戰(zhàn)略云平臺，金山云在AI算力需求爆發(fā)的浪潮中精準卡位。第三季度，金山云智算云賬單收入同比激增近120%，公有云收入同比大漲49%，來自小米金山生態(tài)的收入更是同比增長84%。

這些數據背后，是金山云在基礎云與智算云雙輪驅動下的技術升級，是在政務、醫(yī)療、金融等行業(yè)的深度滲透，更是AI技術從實驗室走向產業(yè)落地的生動實踐。

對于云計算行業(yè)而言，金山云的盈利破局不僅驗證了AI云服務的商業(yè)價值，更為獨立云服務商的發(fā)展提供了可借鑒的成長路徑。

01

盈利拐點如期而至，增長質量全面升級

金山云第三季度的財報最核心的亮點，莫過于盈利能力的實質性突破。

從財務數據來看，金山云第三季度調整后凈利潤首次實現(xiàn)盈利2873萬元，去年同期則是2.37億元的凈虧損；調整后經營利潤從去年同期的虧損1.40億元，轉為盈利1536萬元，調整后經營利潤率達到0.6%。

這一組數據勾勒出清晰的盈利路徑：營收規(guī)模持續(xù)擴大的同時，盈利水平同步提升，實現(xiàn)了"量利齊升"的健康發(fā)展態(tài)勢。

支撐盈利改善的核心是業(yè)務結構的持續(xù)優(yōu)化。作為金山云收入主力的公有云業(yè)務，第三季度實現(xiàn)收入17.52億元，同比大幅增長49.1%，環(huán)比也增長7.8%。

其中，智算云業(yè)務成為最強增長引擎，賬單收入達到7.82億元，同比增長約120%，在公有云收入中的占比已經高達45%。

智算云業(yè)務的爆發(fā)式增長，不僅帶來了更高的收入增速，更因為其高附加值特性，持續(xù)優(yōu)化著公司的利潤結構。

行業(yè)云業(yè)務則展現(xiàn)出穩(wěn)健的基本盤。第三季度金山云行業(yè)云收入7.26億元，保持基本穩(wěn)定的同時，實現(xiàn)了同環(huán)比增長。

更為重要的是，行業(yè)云的客戶質量持續(xù)提升，長續(xù)客戶占比高，項目盈利能力穩(wěn)步增強。這種"公有云高增長+行業(yè)云穩(wěn)底盤"的業(yè)務組合，為公司盈利提供了堅實支撐。

現(xiàn)金狀況方面，截至第三季度末，金山云現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物仍有39.55億元，充足的現(xiàn)金流為后續(xù)算力基礎設施投資、技術研發(fā)和業(yè)務擴張?zhí)峁┝擞辛ΡＵ稀?/p>

02

AI全棧能力爆發(fā)，算力服務成增長核心引擎

金山云第三季度的亮眼業(yè)績，本質上是AI戰(zhàn)略的全面兌現(xiàn)。

金山云圍繞人工智能全面升級基礎云和智算云，構建起全棧AI技術能力，不僅接住了生態(tài)內外的海量算力需求，更在多個行業(yè)實現(xiàn)了突破性落地。

在基礎云層面，金山云持續(xù)迭代硬件產品，為AI場景提供堅實支撐。第三季度，金山云發(fā)布云服務器X6F，支持高性能文件存儲，能滿足模型訓練、高性能計算等場景對高吞吐、低延遲海量文件讀寫的需求。

針對客戶多元化的用云需求，推出金山云星云專區(qū)和星海智算專區(qū)，提供高性能、輕量化部署的算力服務。

為進一步適配AI場景，文件存儲新增KPFS-P2類型，最高支持400MB/s/TiB的吞吐能力，充分滿足了大模型訓練和推理過程中的數據處理需求。

智算云層面的技術突破更為顯著。金山云星流平臺發(fā)布模型API服務，提供高可用、易集成的模型調用與管理能力，目前已經成功承接商用客戶。

該平臺還上線了模型在線服務和數據標注模塊及數據集廣場，其中模型在線服務新增多款開源模型，具備自動擴縮容能力，為模型推理服務提供了高可用的平臺底座；數據標注模塊及數據集廣場則實現(xiàn)了對AI客戶數據流轉全流程的支撐。

這些產品升級，讓金山云的智算服務從單純的算力提供，延伸到模型管理、數據處理等全鏈路服務。

技術升級直接轉化為市場競爭力。第三季度，金山云不僅成功支撐了互聯(lián)網行業(yè)頭部客戶大規(guī)模推理算力需求，還在人工智能領域實現(xiàn)了業(yè)務拓新。智算云賬單收入同比增長近120%的背后，是生態(tài)內外客戶用量的同步攀升。

尤其是在小米金山生態(tài)加速AI布局的背景下，金山云作為核心算力底座，承接了大量來自生態(tài)內的AI算力需求，這部分業(yè)務的高速增長，成為公司業(yè)績的重要支撐。

這種AI全棧能力的構建，也讓金山云在激烈的市場競爭中形成了差異化優(yōu)勢。

與其他云服務商相比，金山云的AI服務更貼近實際應用場景，從基礎算力到上層模型服務的全鏈路覆蓋，能為客戶提供一站式解決方案，這也是其能夠快速獲取客戶、實現(xiàn)收入爆發(fā)的關鍵原因。

03

生態(tài)協(xié)同，AI落地場景全面開花

如果說技術升級是金山云增長的"內功"，那么生態(tài)協(xié)同與行業(yè)深耕就是其將技術優(yōu)勢轉化為市場成果的"外功"。

第三季度，金山云在鞏固生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢的同時，在政務、醫(yī)療、金融、能源等多個行業(yè)實現(xiàn)AI落地突破，讓AI技術真正賦能實體經濟。

生態(tài)協(xié)同的優(yōu)勢持續(xù)放大。作為小米金山生態(tài)的唯一戰(zhàn)略云平臺，金山云與生態(tài)的協(xié)同效應在第三季度進一步凸顯。第三季度來自小米金山生態(tài)的收入達到6.91億元，同比增長83.8%，占總收入的比例提升至28%。

2025年1-9月，來自該生態(tài)的收入合計已達18.2億元。隨著小米在AI領域的深入布局，其汽車、智能家居、辦公軟件等業(yè)務產生的海量算力需求，都由金山云提供支撐。

這種深度綁定的生態(tài)關系，不僅為金山云帶來了穩(wěn)定且高速增長的收入來源，更讓其在AI技術迭代過程中能夠快速獲取真實場景需求，反哺技術研發(fā)。

政務與國資云市場持續(xù)突破。金山云以北京、武漢、珠海為根據地，聚焦行業(yè)大模型、數據要素市場、辦公協(xié)作等重要場景深耕業(yè)務。

第三季度，金山云不僅持續(xù)服務北京政務云、珠海政務云等長續(xù)客戶，還在上海國資云項目中取得新進展，將為其提供覆蓋基礎軟件、業(yè)務系統(tǒng)及運維運營的全要素集成項目端到端技術服務。

這些項目的落地，不僅體現(xiàn)了金山云在政務云領域的技術實力和服務能力，更為其在全國范圍內復制推廣積累了寶貴經驗。

數字健康領域的AI應用成效顯著。金山云圍繞"五大模式"在醫(yī)療領域滲透AI技術，已構建起規(guī)模化落地實踐體系。

第三季度，金山云協(xié)助武漢協(xié)和醫(yī)院構建可持續(xù)的數據管理與價值釋放機制，助力該院達到DCMM管理成熟度三級(穩(wěn)健級)水平；成功中標廣東省中醫(yī)院AI項目，通過AI技術構建個體化營養(yǎng)干預應用，實現(xiàn)了中醫(yī)理論與人工智能的深度融合，更在臨床層面驗證了AI在提升患者生活質量和疾病控制率的實際價值。

這些案例證明，AI技術在醫(yī)療領域的應用不僅能提升醫(yī)院的管理效率，更能直接造福患者，具備廣闊的商業(yè)化前景。

企業(yè)服務領域的合作不斷深化。金山云與某清潔能源服務商達成合作，依托AI、大數據驅動的區(qū)域云平臺數字化能力及"建設+運營"一體的豐富經驗，為其搭建綠色能源運營平臺；推進與某國有大行授信報告自動化項目二期合作，圍繞AI端到端應用，持續(xù)提升授信管理與風險控制的智能化水平。

這些合作表明，金山云的AI解決方案已經得到能源、金融等傳統(tǒng)行業(yè)頭部客戶的認可，行業(yè)滲透率正在快速提升。

總結

金山云Q3實現(xiàn)盈利突破

金山云2025年第三季度財報，交出了一份"增速提速、盈利破局、場景落地"的全面向好答卷。

這份成績的取得，離不開三大核心支撐：一是AI全棧技術能力的持續(xù)升級，從基礎云硬件到智算云平臺的全面優(yōu)化，構建了差異化競爭優(yōu)勢；

二是小米金山生態(tài)的深度協(xié)同，帶來了穩(wěn)定且高速增長的收入來源，形成了獨特的生態(tài)壁壘；

三是行業(yè)場景的深度深耕，在政務、醫(yī)療、金融、能源等多個領域實現(xiàn)AI落地，讓技術優(yōu)勢轉化為實實在在的商業(yè)價值。

對于云計算行業(yè)而言，金山云的盈利破局具有重要的行業(yè)意義。它證明了獨立云服務商通過聚焦AI賽道、深化生態(tài)協(xié)同、深耕垂直行業(yè)，完全可以在巨頭環(huán)伺的市場中實現(xiàn)突圍，更驗證了AI云服務的商業(yè)可行性和巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

隨著AI技術在千行百業(yè)的滲透率持續(xù)提升，算力需求將保持高速增長，金山云憑借其已建立的技術優(yōu)勢、生態(tài)優(yōu)勢和客戶基礎，有望持續(xù)受益于這一時代紅利。