4000點(diǎn)的套路和之前一樣
外部環(huán)境方面還是有反復(fù)，美股在跳水和中陽之間切換，亞太市場有跳水，A股方面，并沒有受到太多影響，漲跌還是自身因素更多一些。包括11.14日，尾盤的跳水和外盤關(guān)系不大，還是自身的運(yùn)行節(jié)奏。如今市場的焦點(diǎn)是什么？是4000點(diǎn)的起起伏伏嗎？實(shí)際上，4000點(diǎn)附近并沒有什么重要點(diǎn)位，基本上就是一波調(diào)整后，熱點(diǎn)輪動(dòng)，刷新高點(diǎn)，回落；再度蓄勢，又刷新，這種走勢，大家應(yīng)該已經(jīng)很熟悉了。指數(shù)如今的運(yùn)行就是和之前3800-3900點(diǎn)時(shí)類似，反復(fù)拉鋸，跌下來，大塊頭就護(hù)盤，跌不動(dòng)；然后熱點(diǎn)輪動(dòng)，很容易就新高了。股民糾結(jié)指數(shù)意義不大，還是要注意熱點(diǎn)的變化。

　　我們也可以通過這個(gè)圖，我們比較各大類指數(shù)，可以清晰地看出來，中證1000指數(shù)整體橫盤，常常出現(xiàn)指數(shù)上漲而下跌個(gè)股數(shù)量遠(yuǎn)超上漲家數(shù)的情況。中證2000反彈，上證50和滬深300則是控盤的。所以，四季度以來，是控指數(shù)，漲個(gè)股的情況，大塊頭就是不讓指數(shù)跌，各類熱點(diǎn)輪動(dòng)，稍微有一個(gè)新熱點(diǎn)，就將指數(shù)推到新高了，但實(shí)際上，這個(gè)期間個(gè)股分化還是很明顯的。

　　指數(shù)新高與個(gè)股調(diào)整的背離始終存在，市場結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)加劇。包括我們注意到量能因素，即便指數(shù)新高之際，也并沒有像之前那樣巨量，反而是有所縮量的。還有熱點(diǎn)的變化，科技股，易中天領(lǐng)頭調(diào)整；消費(fèi)股一度有補(bǔ)漲，舍得、中免等強(qiáng)勢漲停引領(lǐng)反彈。不僅如此，行業(yè)內(nèi)落后的也有補(bǔ)漲，比如說醫(yī)藥板塊內(nèi)靠后的疫苗行業(yè)也有連續(xù)漲停，刺激了板塊。這就是如今行情的特征，并不是說齊漲共跌的，之前4000點(diǎn)都是大塊頭，科技股，這一次反而是利用了補(bǔ)漲股，這就是需要股民注意的，并不說指數(shù)如此，還是要看懂，年末特殊節(jié)點(diǎn)的，熱點(diǎn)思路。
資金年末的調(diào)倉
軟銀集團(tuán)出售了英偉達(dá)的股份，之前軟銀曾在2019年賣早了英偉達(dá)。而2024年和2025年初，再度購買了英偉達(dá)，這一次可以說是大賺了一筆。選擇賣出，這也是近期華爾街對(duì)美科技股的態(tài)度，認(rèn)為是高位了，透支了時(shí)間，所以不少選擇兌現(xiàn)利潤。這也是年末慣有的，賣出高位股，重新布局低位股。包括近期大熱美存儲(chǔ)芯片股也出現(xiàn)了回落，那么這會(huì)不會(huì)對(duì)A股熱點(diǎn)產(chǎn)生映射呢？

　　實(shí)際上，臨近年末收官，資金是有明確分歧，有的兌現(xiàn)利潤，有的還想博政策題材，有的調(diào)倉為來年，還有的要沖排名，包括板塊方面，科技的進(jìn)攻與高股息的防御，形成了蹺蹺板。指數(shù)方面，市場大概率還是維持拉鋸格局，如果跌破3920點(diǎn)，又構(gòu)造雙頭的因素，不過如今大塊頭不容許這樣的情況。我們看到指數(shù)調(diào)整之際，我們看到銀行再度護(hù)盤，尤其是農(nóng)行創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅60%+，雖然不如科技股那么牛，但這個(gè)漲幅也足夠驚人。

　　高位股的調(diào)整范圍擴(kuò)大，從科技股到近期的光伏，或許有這樣、那樣的原因，但不可否認(rèn)的是漲多了，高位兌現(xiàn)利潤壓力大， 然后我們就看到了低位和調(diào)整到位品種反彈。其實(shí)，美科技股漲高了一樣遭遇到了調(diào)整；相反，我們看到美醫(yī)藥股指數(shù)再度刷新高點(diǎn)，前期調(diào)整一波后，從4月砸出底部后，一路反彈。這一波港創(chuàng)新藥指數(shù)回撤20%后，近期也是開始了明顯的反彈，這是值得注意的。接下來，我們就對(duì)相關(guān)熱點(diǎn)因素做一個(gè)梳理，供大家參考。