作者|鄭皓元 實習(xí)生|王朝陽

主編|陳俊宏

近日，軍隊采購網(wǎng)一則處罰公告將國民男裝品牌海瀾之家推上風(fēng)口浪尖。公告顯示，因“中標(biāo)后無正當(dāng)理由拒不簽訂合同”，海瀾之家被聯(lián)勤保障部隊采購管理部門處以暫停全軍采購活動資格的處罰，公司法定代表人周立宸及授權(quán)代表貢偉宇一同被處罰。

從“男人的衣柜”到“軍隊的黑名單”，這紙?zhí)幜P意味著海瀾之家失去了萬億級軍需市場的入場券，這家服裝巨頭在業(yè)績承壓之下，為爭奪訂單正陷入的合規(guī)危機與經(jīng)營困境。

中標(biāo)后拒簽，企業(yè)個人“雙罰”

根據(jù)軍隊采購網(wǎng)2026年2月27日發(fā)布的違規(guī)處理公告，海瀾之家集團股份有限公司（統(tǒng)一社會信用代碼：91320200703519028W）在參加聯(lián)勤保障部隊采購活動中，存在“中標(biāo)后無正當(dāng)理由拒不簽訂合同”的違規(guī)行為，違反了軍隊供應(yīng)商管理相關(guān)規(guī)定。

處罰決定自2026年2月27日起生效，海瀾之家被暫停參加全軍（含各軍兵種及武警部隊）物資工程服務(wù)采購活動資格。一同被處理的還包括該公司的法定代表人周立宸，以及授權(quán)代表貢偉宇。

這意味著，在未來的軍需市場，海瀾之家已被貼上“失信”標(biāo)簽。根據(jù)《軍隊物資工程服務(wù)供應(yīng)商管理規(guī)定》，“全軍”范圍的暫停通常為期1-3年不等，具體期限由處罰決定確定。此前曾有企業(yè)因違規(guī)被終身禁入軍采領(lǐng)域。

有業(yè)內(nèi)人士表示，未來，周立宸名下或參與投資的其他企業(yè)，若想承接政府或軍隊項目，都將面臨更嚴(yán)格的資格審查。這種“企業(yè)+個人”雙罰制，意在杜絕“棄車保帥”或“換殼重生”的僥幸心理。

團購定制業(yè)務(wù)或遭重創(chuàng)

從整體業(yè)績看，海瀾之家近年來陷入“增收不增利”的困境。財報顯示，2025年前三季度，公司營收155.99億元，同比增長2.23%；但歸母凈利潤18.62億元，同比下滑2.37%。主品牌海瀾之家系列收入同比下滑5.86%，加盟店三年凈關(guān)580家，2025年前三季度再關(guān)264家。

在一片頹勢中，團購定制業(yè)務(wù)成為其重要增長引擎。2025年上半年，該板塊收入13.43億元，同比增長23.70%，遠(yuǎn)超主品牌-5.86%及整體業(yè)務(wù)3.01%的增速； 2025年前三季度，團購業(yè)務(wù)累計收入18.82億元，同比增長28.75%，成為公司財報中的亮點。

據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2025年以來，海瀾之家就中標(biāo)了西安市軌道交通集團（341.17萬元）、中山市公交集團（546.14萬元）、河南省南陽市人民檢察院（308.77萬元）、第八屆進博會志愿者服裝（219.50萬元）等多個項目。軍需訂單更是其中的“壓艙石”。暫停全軍采購資格，意味著海瀾之家在處罰期限內(nèi)將無法承接軍隊及武警部隊的任何新訂單?；?qū)ζ鋱F購定制業(yè)務(wù)增速形成明顯沖擊。

值得注意的是，團購定制業(yè)務(wù)正在增長中陷入成本“失血”。財報顯示，2025年上半年，海瀾之家的團購定制業(yè)務(wù)成本激增30.81%，遠(yuǎn)超23.70%的收入增速；到三季度，成本增幅進一步擴大至44.97%，與28.75%的收入增速之間的剪刀差持續(xù)拉大。毛利率則從2024年上半年的43.60%，降至2025年上半年的40.36%，再到2025年三季度的36.95%（同比下滑6.65個百分點），直接拉低公司整體毛利水平。

此外，海瀾之家在2025年半年報中高調(diào)宣傳團購業(yè)務(wù)榮獲“國家卓越級智能工廠”、“國家級綠色工廠”等稱號，強調(diào)智能制造帶來的核心競爭力。單位成本的飆升幅度持續(xù)大于收入增速，或反映出產(chǎn)能利用率不足，也可能是為滿足特定訂單投入的高額固定成本未能被足夠訂單攤薄。

壓力已傳導(dǎo)至現(xiàn)金流層面。財報顯示，2025年三季度末，海瀾之家合同負(fù)債（預(yù)收客戶貨款）較年初的6.14億元暴跌59.46%至2.50億元。團購定制業(yè)務(wù)通常采用高比例預(yù)付款模式，合同負(fù)債是未來收入的“蓄水池”。這一指標(biāo)的驟降，意味著三季度末在手訂單量較年初大幅減少。結(jié)合2024年底至2025年初公司密集中標(biāo)政府及軍采項目，一個合理的解釋是，前期大額訂單陸續(xù)交付后，新訂單未能及時補位。有業(yè)內(nèi)人士分析表示。

與此同時，2025年前三季度應(yīng)收賬款從12.25億元同比增長25%至15.32億元。應(yīng)收賬款增加而合同負(fù)債減少，往往意味著企業(yè)對客戶的議價能力減弱，或通過放寬信用期來維持收入增長。此次軍采處罰后，海瀾之家未來可能面臨更廣泛的訂單流失。上述業(yè)內(nèi)人士表示。