來源丨21新健康（Healthnews21）原創(chuàng)作品

作者/閆 碩

編輯/季媛媛

重整之路尚未走完，*ST長藥（長藥控股，sz300391）又涉嫌財(cái)務(wù)造假被立案，面臨強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。

日前，*ST長藥發(fā)布公告稱，公司于11月7日收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國證監(jiān)會(huì)”）下發(fā)的《立案告知書》，因公司涉嫌定期報(bào)告等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載，中國證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。

若后續(xù)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

受此消息的影響，11月10日和11日，*ST長藥連續(xù)兩天開盤即跌停。其中10日以20%的跌幅形成“一字板”跌停；11日跌幅達(dá)19.93%，截至當(dāng)日收盤，報(bào)價(jià)2.21元/股，總市值約7.74億元。

業(yè)績(jī)承壓

*ST長藥入局醫(yī)藥行業(yè)不算太久。其前身為康躍科技，成立于2001年，2014年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，主營業(yè)務(wù)為內(nèi)燃機(jī)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2020年，康躍科技以14.14億元的價(jià)格，收購湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司52.75%的股權(quán)，由此切入醫(yī)藥行業(yè)。

2022年6月，康躍科技將內(nèi)燃機(jī)零部件業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)讓，彼時(shí)醫(yī)藥業(yè)務(wù)最近十二個(gè)月的營收占比達(dá)65.98%，營業(yè)利潤占比更是高達(dá)151.70%，為突出公司主營業(yè)務(wù)構(gòu)成及發(fā)展戰(zhàn)略，康躍科技更名為長江醫(yī)藥控股股份有限公司，開始聚焦醫(yī)藥行業(yè)，目前主要從事中藥飲片生產(chǎn)銷售，以及藥品、保健品和醫(yī)療器械批發(fā)等業(yè)務(wù)。

但是，聚焦醫(yī)藥，并未給*ST長藥帶來持續(xù)的增長。

正如*ST長藥在2025年半年報(bào)中提及的風(fēng)險(xiǎn)——醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在客戶群體、經(jīng)營模式、盈利要素和風(fēng)險(xiǎn)屬性等方面與上市公司原有業(yè)務(wù)有較大差異，如果公司的管理能力和管理水平不能有效滿足標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，將可能對(duì)公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響，從而影響上市公司的盈利水平。

截至2024年12月31日，*ST長藥歸母凈資產(chǎn)-4.33億元，2024年度歸母凈利潤為-6.28億元，公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流量連續(xù)3年負(fù)數(shù)，累計(jì)虧損數(shù)額巨大；近三年?duì)I業(yè)收入由2022年的16.15億元，2023年的11.98億元下降到2024年的1.12億元，下滑嚴(yán)重。

由于*ST長藥存在經(jīng)營凈現(xiàn)金流量連續(xù)為負(fù)數(shù)、累計(jì)虧損數(shù)額巨大、大量債務(wù)逾期等情況，年審會(huì)計(jì)師在公司2023年度、2024年度審計(jì)報(bào)告中認(rèn)為公司持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。

風(fēng)險(xiǎn)高企

今年4月，*ST長藥因“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為*ST長藥。截至2025年三季度末，歸母凈資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大至-6.43億元，面臨較大財(cái)務(wù)退市風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，2025年1月20日，湖北省十堰市中級(jí)人民法院（簡(jiǎn)稱“十堰中院”）決定對(duì)*ST長藥啟動(dòng)預(yù)重整。3月10日，十堰中院裁定子公司湖北長江星醫(yī)藥股份有限公司破產(chǎn)重整。3月27日，十堰中院裁定七家子公司長江星、長江源、長江豐、新峰制藥、長江偉創(chuàng)、舒惠濤、安博制藥合并重整。

5月6日，*ST長藥與多方簽署重整投資協(xié)議，其中嘉道博文以5.93億元成為其控股股東，持股比例達(dá)27.97%。目前，*ST長藥尚未進(jìn)入重整期，預(yù)重整期間經(jīng)多次延長，已至2026年1月20日。這一重整進(jìn)程及結(jié)果均存在不確定性，如果失敗將觸發(fā)破產(chǎn)清算。

不僅如此，*ST長藥還面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。首先，*ST長藥涉訴訟、仲裁案件風(fēng)險(xiǎn)。截至10月20日，*ST長藥及子公司所涉訴訟、仲裁140起，涉案金額合計(jì)18.78億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)絕對(duì)值比例為434%。

而且，部分投資者也可以對(duì)*ST長藥提出索賠。綜合多位律師觀點(diǎn)，在2019年3月30日至2024年4月29日期間買入長藥醫(yī)藥股票，并在2024年4月29日之后賣出或仍持有的受損投資者；在2025年11月7日收盤前持有該股票的投資者，并在2025年11月7日及之后賣出或仍持有的受損投資者，可以提出索賠，索賠條件最終以法院生效判決認(rèn)定為準(zhǔn)。

其次，*ST長藥存在大額有息負(fù)債逾期風(fēng)險(xiǎn)。截至10月20日，公司存在大額有息負(fù)債11.06億元，其中逾期有息債務(wù)3.90億元。

再次，*ST長藥及下屬子公司存在被凍結(jié)賬戶風(fēng)險(xiǎn)。截至10月20日，公司及下屬子公司被凍結(jié)賬戶的賬戶余額合計(jì)607.47萬元，公司及下屬子公司已開立銀行賬戶總數(shù)為161個(gè)， 被凍結(jié)的銀行賬戶數(shù)109個(gè)，占已開立銀行賬戶總數(shù)的比例為67.70%。

此外，*ST長藥控股子公司存在大額欠稅風(fēng)險(xiǎn)。其控股子公司長江星存在未按時(shí)繳納的欠稅1.2億元，主要系長藥控股與長江星重組過程中，將長江星及其子公司從開始經(jīng)營以來所有的未開票收入進(jìn)行了補(bǔ)充申報(bào)。長江星及子公司未來可能存在因資金周轉(zhuǎn)等導(dǎo)致無法在稅務(wù)機(jī)關(guān)要求的期限內(nèi)按時(shí)完成繳納稅款。

違規(guī)不斷

值得一提的是，*ST長藥過往也存在不少違規(guī)問題，包括未及時(shí)披露相關(guān)信息，違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保、違規(guī)提供財(cái)務(wù)資助等。

2023年9月，*ST長藥被中國證監(jiān)會(huì)出具警示函，主要原因?yàn)?strong>未按規(guī)定及時(shí)披露相關(guān)信息。2021年5月20日至2023年5月9日期間，公司共發(fā)生25起訴訟、仲裁案件未及時(shí)披露；2023年上半年逾期債務(wù)2.04億元也未及時(shí)披露。

在違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保方面，2023年7月，*ST長藥控股孫公司湖北舒惠濤藥業(yè)有限公司在未經(jīng)公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議的情況下，向湖北茉莉大藥房連鎖有限公司提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保809.20萬元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的4.15%。2025年2月，公司最終通過關(guān)聯(lián)方債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓方式得以解決該違規(guī)擔(dān)保問題。

而在違規(guī)提供財(cái)務(wù)資助方面，截至2023年12月31日，*ST長藥向時(shí)任董事、總經(jīng)理羅明控制的湖北長江大藥房連鎖有限公司累計(jì)違規(guī)提供財(cái)務(wù)資助1.8億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的92.08%。2024 年，公司通過關(guān)聯(lián)方債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)讓方式解決了該筆違規(guī)財(cái)務(wù)資助問題。

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

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