化工行業(yè)迎來歷史性機遇，尤其是磷化工！

磷肥作為磷化工最重要的下游產(chǎn)品，價格正持續(xù)上漲。2026年2月，國際磷肥價格突破700美元/噸大關(guān)，創(chuàng)近三年新高。

而在這場盛宴中，云天化絕對是個繞不開的角色。

產(chǎn)業(yè)鏈其它公司，我們也會在后面直播中解讀。

2013年，云天化正式進軍磷肥行業(yè)；2017年，公司通過收購天寧礦業(yè)，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至上游磷礦，隨后逐步完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈布局。如今，云天化已建成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈和一體化運營模式。

在資源端，云天化擁有豐富的磷礦和煤炭資源。

截至2025年上半年，公司現(xiàn)有磷礦儲量近8億噸，磷礦石采選規(guī)模達1450萬噸/年，磷礦儲量及年開采能力均位居全國第一，可實現(xiàn)磷礦石100%自給。

這意味著，在磷礦價格上行周期中，公司每噸磷肥的成本可比外購礦石的同類企業(yè)低數(shù)百元，利潤空間天然厚一層。

更重要的是，2025年12月25日，云天化參股子公司取得了云南鎮(zhèn)雄縣碗廠磷礦的采礦權(quán)，該礦山資源量高達24.38億噸，平均品位22.54%。

未來，云天化的磷礦儲量有望突破30億噸，資源壁壘將得到進一步夯實。

要知道，磷礦石是一種不可再生資源，也是國家重要的經(jīng)濟礦產(chǎn)和戰(zhàn)略性非金屬礦產(chǎn)資源。

當前，全球磷礦資源儲量豐富（2024年，全球磷礦石儲量約720億噸），但分布嚴重不均衡，使得資源稀缺性進一步凸顯。

因此，在磷礦資源愈發(fā)稀缺的當下，云天化的資源儲備不僅是公司的核心資產(chǎn)，更是其在行業(yè)中最硬的底牌。

正因如此，云天化近年來的業(yè)績表現(xiàn)還不錯。2020-2022年，公司總營收不斷攀升，從521.11億元增加至753.13億元，年復合增長率為20.22%。

那么，為何云天化如此強悍？

目前，云天化主要包括化肥、磷礦采選、磷化工及新材料、商貿(mào)物流四大核心業(yè)務。

自2021年起，云天化的業(yè)務結(jié)構(gòu)迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。從營收結(jié)構(gòu)來看，高毛利的化肥業(yè)務逐漸成為公司第一大營收支柱。2025年上半年，云天化的化肥業(yè)務實現(xiàn)營收127.15億元，占總營收比重超50%；而商貿(mào)物流業(yè)務占比卻下滑至33%。

云天化的化肥業(yè)務主要包含磷肥、尿素和復合肥三大類產(chǎn)品。其中，磷肥是公司化肥業(yè)務的核心產(chǎn)品，以磷酸一銨、磷酸二銨為主。

2025年上半年，公司生產(chǎn)磷酸一銨、磷酸二銨等各類磷肥達243萬噸，實現(xiàn)營收69.95億元，占化肥業(yè)務總營收的55%。

那么，云天化的化肥業(yè)務營收為何能實現(xiàn)如此快速的增長？

公司化肥業(yè)務的營收由兩大核心變量驅(qū)動：磷肥的銷量與價格。在公司磷肥銷量保持穩(wěn)定的前提下，產(chǎn)品價格成為拉動營收與盈利快速增長的核心動力。

2020-2025年前三季度，磷肥單價從2122.86元/噸上漲至3394.41元/噸，增幅高達60%。

不過，云天化并未止步于傳統(tǒng)化肥業(yè)務。依托磷礦100%自給與全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，公司持續(xù)向精細磷化工、氟化工、聚甲醛等磷化工和新材料領域延伸。

2025年上半年，公司磷化工和新材料板塊實現(xiàn)營收27.16億元，占總營收比重為11%（2020年僅為3%）。

在精細磷化工方面，云天化開展熱法磷酸深加工，打造“磷礦—黃磷—精細磷酸鹽及磷化物”產(chǎn)業(yè)鏈；開展?jié)穹姿嵘罴庸?，打造“磷礦—濕法磷酸—磷酸精制—磷酸鹽”產(chǎn)業(yè)鏈。

2025年上半年，公司利用自有技術(shù)生產(chǎn)磷酸鐵（磷酸鐵鋰的前驅(qū)體）2.97萬噸，黃磷1.51萬噸，飼料級磷酸一二鈣、磷酸二氫鈣合計26.74萬噸。

目前，云天化擁有50萬噸/年飼料級磷酸氫鈣產(chǎn)能，單套產(chǎn)能規(guī)模國內(nèi)排名第一。

在氟化工方面，子公司現(xiàn)擁有1萬噸/年的氟硅酸鎂產(chǎn)能。

在聚甲醛方面，公司擁有兩處生產(chǎn)基地，分別在云南水富和重慶長壽。2025年，公司擁有聚甲醛產(chǎn)能9萬噸/年，產(chǎn)能位居國內(nèi)前列。

手握稀缺磷礦、坐擁全產(chǎn)業(yè)鏈，云天化早已不是傳統(tǒng)化肥企業(yè)，而是受益于資源紅利與行業(yè)格局重塑的磷化工巨頭。