95歲的沃倫·巴菲特決定“安靜下來”。

今天，這位領(lǐng)導(dǎo)伯克希爾哈撒韋長達(dá)六十年的傳奇投資人在2025 年感恩節(jié)即將到來之際宣布，將于今年底卸任首席執(zhí)行官，并不再親筆撰寫那封影響全球投資者的年度股東信——一項(xiàng)自1965年延續(xù)至今的傳統(tǒng)。

他沒有選擇戲劇性的謝幕，而是用自己的方式，設(shè)計(jì)了一場理性、克制又富含哲學(xué)意味的“退出”。這封信，寫給股東，更像寫給時間。

以下是這封信中的部分金句，以及我的理解和感悟。

一、一位CEO的“退出設(shè)計(jì)”

我將不再撰寫伯克希爾的年度報(bào)告，也不再在年會上沒完沒了地講話。就像英國人說的，我要“安靜退場”（go quiet）了。

格雷格·阿貝爾將在年底成為老板。他是一個偉大的管理者，一個不知疲倦的工作者和一個誠實(shí)的溝通者。祝他任期長久。

我將通過一年一度的感恩節(jié)致辭繼續(xù)向你和我的孩子們講述伯克希爾……

巴菲特明確表示將“退居幕后”，但并非“消失”。他將以感恩節(jié)致辭取代年度股東信，繼續(xù)維系與投資者之間的情感聯(lián)系。

這是從“控制者”到“敘述者”的轉(zhuǎn)變——他不再管理資產(chǎn)，而是管理“記憶”。

對接班人格雷格·阿貝爾的三連肯定——“偉大的管理者、不知疲倦的工作者、誠實(shí)的溝通者”——既是托付，也是市場信心的延續(xù)，“祝他任期長久”則是他對后巴菲特時代公司治理的遺言。

二、九十五歲的生死觀

感恩節(jié)臨近，我對自己能在95歲時仍健在感到既驚訝又感激。年輕時，我可沒料到能活這么久。1938年，我差點(diǎn)死掉。

巴菲特用輕描淡寫的方式談?wù)撍劳觥环N“與命運(yùn)和解”的幽默哲學(xué)。

“活到95歲”在他看來并非理所當(dāng)然，而是一場賭局中贏來的幸運(yùn)。這為他后文談?wù)摗柏?cái)富分配”“家族安排”“生前捐贈”埋下基調(diào)：人生的終點(diǎn)可預(yù)測，但命運(yùn)的饋贈不可控。

巴菲特的“生死觀”不是宗教的，而是統(tǒng)計(jì)學(xué)的：人生是一場帶有誤差的概率分布。他在信里承認(rèn)——“命運(yùn)的饋贈從不公平”。但正因如此，理性地感恩，成為他理解生命的不二法門。

三、一生的“同路人”：朋友是最持久的復(fù)利

我先從查理·芒格說起，他是我64年來最好的朋友……六十多年來，他是我最好的老師和‘兄長’。我們意見有分歧，但從不吵架。

另一位奧馬哈人是斯坦·利普西（Stan Lipsey）。他1968年把《奧馬哈太陽報(bào)》賣給伯克希爾，后來我派他去布法羅拯救那里的《晚報(bào)》。他讓這份原本虧損的報(bào)紙年回報(bào)超過100%。

還有唐·基歐（Don Keough），1959年就住在我家對面100碼處。那時他是咖啡推銷員，后來成了可口可樂總裁和伯克希爾董事。1985年他因推出‘新可樂’慘敗，勇敢地在公開演講中道歉并恢復(fù)原味可樂——銷量隨后暴漲。他的那場演講至今仍是經(jīng)典。

巴菲特的“財(cái)富觀”是以“人”為中心的。他的朋友圈，是他價(jià)值體系的鏡像。

查理·芒格教他用理性思維看世界；唐·基歐教他用誠實(shí)面對錯誤；斯坦·利普西與沃爾特·斯科特，則代表了“責(zé)任型成功者”的典范——他們在賺取財(cái)富后，選擇回饋社區(qū)。

在巴菲特的世界里，朋友不是工具，而是“精神的復(fù)利”。他曾說：“人一生中最重要的投資，是和誰共度時光。”這句話比任何一只股票都值錢。

四、對生老病死的坦誠

我在奧馬哈受益良多。這里塑造了我和伯克希爾，也塑造了我們的運(yùn)氣。美國的中心，是個創(chuàng)業(yè)、生活和養(yǎng)家的絕佳地方。

我家族的最長壽紀(jì)錄原是92歲，我打破了它。多虧了優(yōu)秀的奧馬哈醫(yī)生，他們幾次救了我的命。

但老年需要好運(yùn)——要每天躲開香蕉皮、車禍、雷擊等種種意外。幸運(yùn)女神極不公平，往往偏愛已經(jīng)幸運(yùn)的人。

我1930年出生在美國，健康、聰明、白人、男性——謝謝你，幸運(yùn)女神。我的姐妹一樣聰明卻不享有同樣機(jī)會?！?/p>

“時間之父”不會放過任何人。遲早他會贏。雖然我行動變慢、視力減退，但我仍每天去辦公室工作。

巴菲特從未用“成功”描述自己的人生，卻用“幸運(yùn)”解釋自己的成功。

巴菲特的坦率令人震撼，他承認(rèn)自己“贏在起點(diǎn)”。

他一生都在追求“價(jià)值”，但他深知最初的“起點(diǎn)優(yōu)勢”不是自己創(chuàng)造的。

這段文字是對“時代紅利”的自??；而這份清醒，是他的道德底線。

他說“時間之父總會贏”，既是對自然的順從，也是對生命有限性的感悟。

他把“死亡”從恐懼中抽離出來，變成一種統(tǒng)計(jì)真相；而他每日仍去辦公室，是在證明——“輸給時間”不等于“放棄意義”。

五、“散財(cái)”的方法論

不過，我的長壽也讓遺產(chǎn)分配必須提速。我的三個孩子已分別72、70和67歲。我希望在他們?nèi)越】怠㈩^腦清晰時，讓他們主導(dǎo)我?guī)缀跞康拇壬七z產(chǎn)。

我會保留部分A類股，直到股東們對格雷格像信任查理和我一樣放心。那不會太久。

我的孩子們有智慧、有經(jīng)驗(yàn)、有判斷力，也有同情心。他們會活得比我久，可以更靈活地應(yīng)對稅務(wù)或慈善政策變化。我從不想“死后掌權(quán)”。

我加快慈善捐贈，并不代表我對伯克希爾前景信心減弱。格雷格·阿貝爾完全符合我當(dāng)年的預(yù)期。他理解我們的業(yè)務(wù)和員工，學(xué)習(xí)能力極強(qiáng)。

我認(rèn)為世界上不會有任何CEO比他更適合管理我們的公司和股東資金。希望他健康長壽。

伯克希爾未來會更大、更穩(wěn)健，但偶爾股價(jià)會跌50%。別驚慌，美國會反彈，伯克希爾也會。

巴菲特的“散財(cái)邏輯”是一種動態(tài)平衡：捐贈，不是告別財(cái)富，而是繼續(xù)管理它的人性后果。

他強(qiáng)調(diào)“生前捐贈”，拒絕“死后控制”，這是對資本權(quán)力的自我約束。

與其讓信托凍結(jié)幾代人的命運(yùn)，他寧愿讓下一代在時間之內(nèi)完成責(zé)任的傳遞。這種安排，是理性者的慈悲：既尊重市場規(guī)律，也尊重生命有限性。

他清楚地寫道：“我加快慈善捐贈，并不代表我對伯克希爾信心減弱?！薄@句話揭示了“財(cái)富的終極境界”：既信任世界的未來，也信任他人的能力。

巴菲特的“遺產(chǎn)”，不只是1490億美元的股票，更是他處理財(cái)富的方式。他教會這個世界的，不只是如何賺錢，而是如何把錢散得優(yōu)雅、理性、干凈。

在他最后的股東信里，他不談股價(jià)，不談投資組合，只談人、時間與命運(yùn)——“善良是沒有代價(jià)的，但也是無價(jià)的?！?/p>

巴菲特用他的一生詮釋了“資本向善”的邏輯。

請記住巴菲特最后的忠告：

我比前半生更滿意后半生。別為過去的錯誤自責(zé)——學(xué)一點(diǎn)教訓(xùn)，繼續(xù)前進(jìn)。選對榜樣，模仿他們。

記住阿爾弗雷德·諾貝爾的故事：他誤讀了自己的訃告，嚇得改變了人生。你不用等那種意外——現(xiàn)在就決定希望別人如何記住你。

偉大不是金錢、名氣或權(quán)力，而是善行。善良無價(jià)。

清潔工和董事長一樣，都是人。

祝你們感恩節(jié)快樂——是的，連那些“討厭鬼”也一樣；改正永遠(yuǎn)不晚。感謝美國給予的機(jī)會，即便回報(bào)分配并不總是公平。

選擇你的榜樣，努力像他們一樣。你永遠(yuǎn)不會完美，但可以一直變得更好。

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