“非洲手機之王”傳音控股，高增長時代結束。

2006年，由于開拓非洲市場的建議沒被采納，竺兆江選擇從波導公司辭職，成立了香港傳音科技。

相較于競爭激烈的國內手機市場，彼時的非洲手機市場無疑是一片藍海，當時非洲只有三星、諾基亞等少數手機品牌廠商，競爭對手較少，競爭程度遠沒有國內手機市場那么激烈，并且非洲是全球人口第三多的市場，也是全世界人口結構最年輕的大洲，這樣的人口結構讓非洲手機市場充滿機會。

選定了非洲市場后，竺兆江并沒有直接將國內的手機產品拿到非洲售賣，而是先針對非洲市場進行“本土化”改造。

例如，針對非洲基礎設施薄弱、不同運營商負責不同網絡的情況，傳音推出的第一款手機Tecno便擁有雙卡雙待功能；再如，針對非洲深色人種深膚度的情況，傳音通過眼部和牙齒的對焦增強、曝光調節(jié)等算法，成功解決了夜間拍照“一團黑”的痛點，讓深色人種也能拍出清晰、自然、富有質感的照片。

經過一系列“本土化”改良后，傳音手機快速走紅。到2015年，傳音在非洲的出貨量已突破5000萬部；2017年，傳音超越三星，正式登頂非洲手機市場銷量冠軍。這一領先優(yōu)勢持續(xù)擴大，至2024年，傳音全球出貨量高達2.01億臺，占據非洲智能手機市場超40%的份額，位居全球出貨量第三。

在非洲市場的巨大成功，也將傳音和竺兆江推向了巔峰。2019年，傳音控股成功登陸科創(chuàng)板，上市首日股價暴漲60%，這時大家才赫然發(fā)現這家在非洲“低調賺大錢”的手機巨頭。而隨著公司股價不斷走高，竺兆江登上各大富豪榜。在《2025胡潤全球富豪榜》中，52歲的竺兆江身家高達155億元。

不過，傳音在非洲市場獲得巨大成功的同時，也讓越來越多的國內手機廠商看到了非洲市場的巨大機會，包括小米、榮耀、華為、OPPO等國內一線手機巨頭開始涌入非洲市場，傳音自然也難以避免地受到沖擊，今年前三季度傳音控股業(yè)績“雙降”，其中凈利潤同比大幅下滑了44.97%。

對于傳音控股和竺兆江而言，過去在非洲市場“躺賺”的日子已然過去，真正的挑戰(zhàn)剛剛開始。

艱難守擂

傳音控股在非洲市場獲得的巨大成功，吸引來了眾多國產手機廠商的目光。

資料顯示，包括小米、華為、OPPO、vivo等國內手機巨頭，正帶著供應鏈與價格優(yōu)勢，大力加碼非洲手機市場。

資料顯示，在一眾競爭對手中，小米的“攻勢”無疑最為兇猛。2023年和2024年的年度財報中，小米都明確把非洲列為關鍵增長區(qū)域。

伴隨著投入的增加，小米在非洲的市場占有率也明顯提升。根據Canalys數據，今年第二季度，小米在非洲智能手機市場的份額攀升至14.4%，排名第三，僅次于傳音（51%）和三星（19%）。在2025年中期報告中小米曾對外披露，其在非洲市場份額同比提升2.6個百分點至13.8%。另外，今年一季度小米在非洲的出貨量年增長率高達32%，相比之下，傳音是為數不多出貨量下滑的手機品牌，同期出貨量減少了約5%。

而在小米之外，各家國產手機廠商在非洲的布局也有不同進展。例如榮耀，今年一季度在非洲的出貨量暴漲283%，其在南非市場增長迅速，已占據南非智能機市場份額第二位；Realme的Note系列智能手機，在非洲出貨量實現了89%的驚人增長；而OPPO則選擇在本地建廠，增強供應鏈實力。

除了被國產手機廠商“搶食”之外，當下的傳音控股還面臨著一個更大的挑戰(zhàn)——其還需要應對來自國內外公司的專利訴訟，其中包括華為、日本NEC、美國SPT、高通、諾基亞、飛利浦等科技巨頭。據媒體報道，今年6月華為在慕尼黑分庭、曼海姆地方分庭對傳音提起兩起訴訟，指控后者侵犯其關鍵圖像濾波和編碼技術專利，而在更早之前，高通、諾基亞也曾對傳音發(fā)起專利訴訟。頻繁的專利訴訟，無疑將對傳音控股的發(fā)展造成嚴重限制。

根據最新披露的三季報，隨著競爭加劇，傳音控股面臨的壓力也越來越大。具體數據方面，今年前三季度傳音控股分別實現營收和凈利潤495.4億元和21.48億元，營收和凈利潤增速分別為-3.33%和-44.97%；其中，三季度實現營收和凈利潤204.7億元和9.352億元，增速分別為22.6%和-11.06%。

從這份三季報中不難看出，傳音控股在盈利方面正面臨巨大壓力，對于利潤總額及歸母凈利潤的大幅下滑，傳音控股在財報中將其歸因為：“受市場競爭以及供應鏈成本綜合影響， 營業(yè)收入及毛利額減少?！睆木唧w的產品利潤率來看，今年上半年傳音控股的核心產品“智能機”毛利率為19.19%，而在 2024年上半年“智能機”的毛利率為20.22%，可見面對國產手機品牌的“圍攻”，傳音控股主動調低了產品的利潤率，以維持自身的市場占有率。

總體而言，雖然此前在非洲市場獲得了巨大的成功，但面對國產手機品牌涌入非洲市場，傳音控股也只能艱難守擂。

重壓下的轉型

面對非洲市場競爭越來越激烈的情況，傳音控股已經在主動尋求轉型。

例如，傳音控股已經將目光放到非洲市場以外的拉美市場與中東市場、東南亞市場，以求尋找新的增量。

資料顯示，早在2015年，傳音就曾以印尼為起點進入東南亞市場，隨后開始在印度布局。2017年后，傳音也進入了哥倫比亞和墨西哥等拉美國家。Canalys數據顯示，2024年，傳音在拉美、東南亞、中東等地區(qū)，出貨量分別排在第四、第三、第二位，年增長率分別為40%、41%、9%。

不過，開拓新市場顯然沒有那么容易。一方面，相比于非洲市場，這些新興市場的競爭更為激烈，畢竟這些市場早已經被三星、摩托羅拉統治，從毛利率來看，2024年亞洲等其他地區(qū)的毛利率僅17.66%；另一方面，開拓新市場還需要投入大量的銷售費用，今年前三季度傳音控股的銷售費用就達到了38.82億元，要知道在2018年時傳音控股的全年銷售費用也才22.54億元，對比來看，近年來傳音控股的銷售費用明顯增加，而這也將侵蝕其本就不多的利潤。

除了開拓新的市場之外，傳音控股還在嘗試產品多元化轉型，將目光放到了儲能和電動車市場上。

據媒體報道，今年年初傳音通過與伊拉克當地最大的光儲經銷商之一ZMC Solar Energy 達成合作，迅速完成了對儲能市場的切入。資料顯示，傳音儲能業(yè)務已從非洲滲透到東南亞和中東市場。自2024年起已經開始布局印度尼西亞、越南等東南亞市場，在巴基斯坦，其戶用儲能市占率已接近15%。在傳音的官網上，其儲能產品已覆蓋巴基斯坦、尼日利亞、伊拉克、馬里、津巴布韋、贊比亞等國家，可見傳音在儲能方面的布局已經越發(fā)完善。

而在儲能之外，更值得關注的自然是傳音控股在電動車方面的轉型。摩托車在非洲不僅是交通工具，更是數千萬家庭的“生存工具”和“生產力工具”。據媒體報道，早在2022年，傳音便設立了出行事業(yè)部，推出了REVOO品牌，進入兩輪電動車市場，2023年該品牌兩輪車在非洲市場首先開售，隨后擴展至南亞、拉美等地區(qū)。據REVOO官網消息，去年9月REVOO已在孟加拉國正式上市，并在該新聞中提到REVOO 已經確立為非洲地區(qū)第一大電動摩托車品牌。

不過，雖然布局的業(yè)務很多，但目前來看還沒有一項能成為新的增長曲線。從財報來看，今年上半年傳音控股的核心產品“智能機”營收占比為83.87%，功能機的營收占比為5.86%，而代表手機以外業(yè)務的“其他”營收占比為10.22%，整體營收占比還比較低。另外，業(yè)務的多元化發(fā)展也會讓傳音控股承受更大的財務壓力，今年前三季度傳音控股的研發(fā)費用為21.39億元，和去年同期的18.24億元相比上升了3.15億元。

整體而言，無論是開拓新的市場還是開發(fā)新的產品，對于傳音控股而言都不是易事，在非洲市場競爭加劇的背景下，傳音控股真正的挑戰(zhàn)才剛開始。