新能源觀（ID：xinnengyuanqianzhan）原創(chuàng)

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一份財報印證了廣汽集團（601238.SH，以下簡稱廣汽）跌入谷底。

近日，廣汽發(fā)布2025年第三季度業(yè)績報告，實現(xiàn)營收241.06億元，同比減少14.63%；歸屬于上市公司股東的凈虧損17.74億元。

銷量下滑自然是業(yè)績承壓的直接原因。今年以來，不管是曾經(jīng)的“現(xiàn)金?！焙腺Y品牌，還是自主品牌廣汽傳祺、廣汽埃安，無一例外，銷量均成下滑態(tài)勢。

如果非要說廣汽近期有啥“好事兒”，或許就是趁著“雙十一”臨近，與京東的合作，賺了一波流量和股價的短暫上漲。

11月9日，“國民好車”埃安UT super將正式上市，10萬級換電+500km續(xù)航的標簽確實很有競爭力。但一款車就能讓廣汽擺脫“青年危機”嗎？

1.埃安滑落，昊鉑未起，廣汽自主品牌造血不足

廣汽前身“廣州汽車集團有限公司”成立于1997年，算下來，廣汽今年剛成立28周年，是青年時期。憑借與本田、豐田等伙伴的成功合作，自主品牌“傳祺”的崛起，廣汽在2017年產(chǎn)銷突破200萬輛，位列《財富》世界500強第202位，進入輝煌時期。

圖/2017年廣汽集團產(chǎn)銷破200萬

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

但隨后幾年，我國新能源車強勢崛起，幾家新勢力風(fēng)頭正勁，吉利、奇瑞等傳統(tǒng)車企也在加大轉(zhuǎn)型力度，而廣汽旗下的電動車品牌廣汽埃安被“網(wǎng)約車”形象所固化，市場認可度不高，廣汽也沒抓住與華為深度合作的機會，最終成全了賽力斯和問界品牌。

“當(dāng)年我們對客戶的里程焦慮把握不夠精準，認為增程和插電技術(shù)是過渡路線，沒有抓住這些年增程插混技術(shù)高速發(fā)展的機遇。”今年7月，廣汽集團董事長、總經(jīng)理馮興亞在個人微博發(fā)布的一則視頻中，如此說道。

如馮興亞所說，沒有抓住機會的廣汽，最直觀的后果就是銷量大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，廣汽累計銷量為118.37萬輛，同比下降11.34%。其中，自主品牌的表現(xiàn)甚是不盡如人意，廣汽傳祺和廣汽埃安在2025年前三季度的銷量分別下滑15.84%和19.99%。

圖/2025年1-9月廣汽集團銷售情況

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這一數(shù)據(jù)不免令人唏噓，畢竟瞄準大眾市場的廣汽埃安，新能源車的年銷量一度僅次于比亞迪。

回顧埃安的市場歷程，2023年，埃安實現(xiàn)了年銷48萬輛的亮眼成績，遠超“蔚小理”、零跑等當(dāng)前炙手可熱的新造車品牌，成為了這一年新能源汽車市場銷量僅次于比亞迪的自主品牌。

圖/2023年埃安銷售48萬輛

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只是在接下來的發(fā)展里，廣汽埃安的銷量持續(xù)下滑，2024年全年銷量便下降超10萬輛，至37.49萬輛，同比降幅達到了21.9%。進入2025年，埃安的頹勢依舊，9月，廣汽埃安月銷量僅為2.73萬輛，同比大幅下滑32.37%，并連續(xù)第五個月出現(xiàn)銷量同比下滑。

銷量下滑，一方面或許是廣汽沒能抓住機會，但另一方面或許更是消費者對其產(chǎn)品的不信任。

在黑貓投訴平臺上，與廣汽埃安有關(guān)的投訴量有1394條，其中“汽車質(zhì)量問題，無法行駛”“維修貓膩，未按定損換件”“虛假宣傳，隱瞞事實，欺詐消費者”等涉及產(chǎn)品、售后、服務(wù)等多方面。

圖/黑貓投訴平臺有關(guān)埃安部分投訴

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切中大眾市場的埃安表現(xiàn)不足，作為廣汽沖擊高端市場的昊鉑就更慘淡。

要知道昊鉑推出的首款車型Hyper SSR，曾經(jīng)定位“中國第一超跑”。今年1月昊鉑從廣汽埃安子品牌獨立，與埃安、傳祺并列成為廣汽三大自主品牌。但懂車帝數(shù)據(jù)顯示，9月，昊鉑HL、昊鉑HT以及昊鉑GT三款車型的累計銷量不足2000量。

2.昔日“現(xiàn)金牛”失速

雖然自主品牌的“不給力”是廣汽敗走新能源車市場的主要原因之一，但合資品牌廣汽本田和廣汽豐田的沒落則直接動搖了廣汽的根基。

巔峰時期，廣汽本田年銷量突破80萬輛，廣汽豐田更是在2022年創(chuàng)下100.5萬輛的銷量紀錄，成為東風(fēng)日產(chǎn)之后，第二家實現(xiàn)年銷百萬輛的日系車企。彼時，兩大合資品牌成為支撐廣汽集團規(guī)模的“雙引擎”，貢獻著集團近六成的利潤。

圖/2022年廣汽豐田銷量破百萬

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只不過，時過境遷，隨著新能源汽車市場的崛起，曾經(jīng)的紅利正在逐漸消退。2023年，廣汽本田銷量同比下滑13.66%至64.05萬輛，廣汽豐田銷量同比下滑5.47%至95萬輛。

到了2025年，兩個合資品牌頹勢延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度廣汽本田大幅下滑27.58%，廣汽豐田雖實現(xiàn)4.89%的同比微增，但疲態(tài)顯現(xiàn)。

昔日“現(xiàn)金?！变N量下跌，也很大程度上影響了廣汽的賺錢能力。數(shù)據(jù)顯示，廣汽集團第三季度營業(yè)收入為241.06億元，同比減少14.63%。前三季度，廣汽公司累計實現(xiàn)營收662.72億元，同比下降10.49%；累計凈虧損達到了43.12億元。

圖/2025年三季度廣汽集團財報部分數(shù)據(jù)

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更大的問題還在于，目前來看，本就銷量下滑的兩大合資品牌又呈現(xiàn)出新能源轉(zhuǎn)型滯后，純電領(lǐng)域發(fā)展緩慢的事實。

廣汽豐田官網(wǎng)顯示，目前旗下的新能源車型共有4款。根據(jù)懂車帝數(shù)據(jù)，9月，廣汽豐田新能源車型銷量最高的為鉑智3X，月銷9017。如果放在內(nèi)部對比，鉑智這一月銷，卻是遙遙領(lǐng)先，畢竟鉑智4X 9月只賣了109輛。但如果放在整個新能源汽車市場，鉑智3X就顯得不值一提了。

圖/2025年9月鉑智3X銷量

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廣汽本田的新能源轉(zhuǎn)型就更為“落后”。官方顯示，廣汽本田旗下新能源車型共有5款，從雅閣ACCORDe:PHEV、皓影BREEZEe:PHEV等命名來看，給人滿滿的“油改電”既視感。銷量也同樣慘淡，懂車帝數(shù)據(jù)顯示，9月廣汽本田新能源車型銷量最高的為e:NP2極湃2，月銷735輛。

圖/2025年9月e:PN2 極湃2銷量

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毋庸置疑，“兩田”在油車時代是絕對王者，但或許是“大象難轉(zhuǎn)身”的緣故，我們接觸的多位豐田老車主都換了其他品牌的新能源車。

開了八年凱美瑞的王磊（化名），想換車時第一個走進了豐田4S店。作為老車主，他信任豐田的可靠品質(zhì)。然而，當(dāng)他坐進豐田的純電動車時，粗糙的內(nèi)飾、反應(yīng)遲緩的中屏，簡直和國產(chǎn)品牌像兩個時代的產(chǎn)物。

最終讓王磊放棄豐田的原因還是價格，新車價格沒有競爭力，二手車保值率更是擊穿“豐田保值”的神話。

3.廣汽如何“翻身”？

“廣汽已全面進入‘戰(zhàn)時狀態(tài)’，全力打響關(guān)于未來的‘三大戰(zhàn)役’。”2025年7月以來，馮興亞曾在多個場合頻繁提及此言論。2025年中期報告顯示，廣汽同期凈虧損25.38億元，這是廣汽集團近10年來首次出現(xiàn)半年度虧損。

圖/廣汽集團近年營業(yè)收入與歸母凈利潤趨勢

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在10月20日播出的新一期《對話》欄目中，馮興亞再次提到，“每天都要進步，每天都要創(chuàng)新。廣汽確實進入了‘戰(zhàn)時狀態(tài)’?！?/p>

事實上，這場被定義為 “用戶需求戰(zhàn)、產(chǎn)品價值戰(zhàn)、服務(wù)體驗戰(zhàn)” 的三大戰(zhàn)役，本質(zhì)是廣汽從合資依賴轉(zhuǎn)向自主突圍的生死抉擇。

的確，廣汽也在大踏步的行動。

技術(shù)研發(fā)層面，廣汽持續(xù)加大投入。8月，經(jīng)過深度“反省”與研發(fā)迭代，廣汽推出了全新增程技術(shù)——星源增程。

官方介紹，該技術(shù)以“高效節(jié)能、長續(xù)航”為核心優(yōu)勢，關(guān)鍵性能數(shù)據(jù)十分亮眼：增程器油電轉(zhuǎn)化率達到3.73kWh/L，電驅(qū)系統(tǒng)在CLTC工況下的效率高達93%，最高持續(xù)發(fā)電功率更是達到85kW。

圖/星源增程的優(yōu)勢

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廣汽技術(shù)負責(zé)人明確表示：“星源增程技術(shù)可有效解決用戶里程焦慮，是現(xiàn)階段應(yīng)對市場競爭的關(guān)鍵技術(shù)之一。”

與此同時，廣汽在研發(fā)投入上的力度也不斷加大。馮興亞此前透露，截至目前，廣汽累計研發(fā)投入已超580億元；而在2025年，公司的研發(fā)投入將突破100億元，換算成日均投入，更是達到2000萬-3000萬元。

在產(chǎn)品布局端，廣汽也在加速推出更具市場競爭力的車型。

8月星源增程技術(shù)發(fā)布當(dāng)天，首款搭載該技術(shù)的車型——昊鉑HL增程版便同步上市，實現(xiàn)了技術(shù)與產(chǎn)品的快速落地；9月底，廣汽埃安RT煥新版正式推出，其4款車型全部標配寧德時代神行電池，該車的實際續(xù)航與表顯續(xù)航比例接近1:1，有效解決了用戶對續(xù)航準確性的擔(dān)憂。

圖/昊鉑HL增程版--廣汽埃安RT煥新版

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值得一提的是，上市當(dāng)天，廣汽埃安還與寧德時代聯(lián)合發(fā)布聲明，推出專為AION RT煥新款量身打造的“電池整包終身質(zhì)保+用戶直聯(lián)服務(wù)”，這一服務(wù)政策因保障力度大，被業(yè)內(nèi)稱為“全網(wǎng)電池第一?！?，進一步提升了產(chǎn)品的市場吸引力。

圖/AION RT換新款權(quán)益

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在高端市場領(lǐng)域，廣汽對旗下高端品牌昊鉑進行資源傾斜。公司公開承諾“未來三年，不設(shè)上限支持昊鉑”。8月29日成都車展上，廣汽昊鉑全球首發(fā)了品牌旗艦轎車——昊鉑A800，該車搭載了華為乾崑智駕ADS4.0高階智能輔助駕駛方案和HarmonySpace5系統(tǒng)，憑借高“含華量”成為最大賣點，試圖在高端智能電動車市場占據(jù)一席之地。

圖/昊鉑A800

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除了在技術(shù)和產(chǎn)品上“向內(nèi)使勁”，廣汽還積極尋求外部合作，其中，與京東的合作便是一次重要嘗試。盡管目前雙方合作的具體細節(jié)尚未完全公開，但業(yè)內(nèi)普遍認為，此次合作是廣汽在渠道拓展與服務(wù)升級上的新探索。

圖/廣汽與京東、寧德時代合作

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對此，有業(yè)內(nèi)人士分析指出，“傳統(tǒng)車企的轉(zhuǎn)型不能只靠造車本身。廣汽與科技企業(yè)或零售企業(yè)的合作，本質(zhì)上是為了彌補自身在用戶運營與數(shù)字化能力上的短板，但這種協(xié)同效應(yīng)的顯現(xiàn)并非一蹴而就，至少需要1-2年的時間才能逐步體現(xiàn)。”

正如馮興亞反復(fù)強調(diào)的“每天都要進步”，在新能源汽車賽道競爭日趨激烈的當(dāng)下，廣汽的“戰(zhàn)時狀態(tài)”或許才只是一個開始，能救廣汽的也只有廣汽自己。