星空君最近的辦公主力電腦換成了一臺華為擎云，使用了銀河麒麟Linux操作系統(tǒng)，CPU是ARM架構(gòu)的麒麟9006C，無法安裝Windows。不過隨著騰訊、阿里、金山等業(yè)界巨頭對Linux生態(tài)的支持，日常辦公類軟件如微信、WPS、搜狗輸入法、釘釘?shù)纫呀?jīng)可以實(shí)現(xiàn)和Windows幾乎一致的體驗(yàn)，足以應(yīng)對中輕度辦公使用。

對于一些大型的軟件應(yīng)用，由于近年來推動上云，所以只要有瀏覽器就可以訪問，不需要做客戶端的再開發(fā)，大大降低了遷移成本。

可以說，在服務(wù)器領(lǐng)域信創(chuàng)普遍實(shí)現(xiàn)十多年后，一直到了2025年，面向用戶終端的信創(chuàng)才真正有了可行性。

主要原因是Windows太好用，基于Windows的生態(tài)太完善了。

芯片是人類歷史上最神奇的產(chǎn)業(yè)之一，芯片產(chǎn)業(yè)的成長是由人類娛樂而非戰(zhàn)爭和科學(xué)計(jì)算推動的。目前我們正在面臨第三次芯片產(chǎn)業(yè)革命。

一、從英特爾到高通，三次芯片產(chǎn)業(yè)革命

1、Intel時代

第一代民用芯片盡管標(biāo)榜為計(jì)算機(jī)（computer）專用，事實(shí)上都是買回家娛樂為主，計(jì)算機(jī)推動了歐美數(shù)以千萬計(jì)的用戶，從而迸發(fā)了一個原本不存在的芯片市場。

此時的芯片王者，是英特爾。微軟和英特爾形成所謂的WinTel聯(lián)盟，通過軟件的升級來推動硬件的更迭。

在Intel一統(tǒng)天下的時代，依然艱難的出現(xiàn)了兩家競爭對手，盡管它們當(dāng)年非常弱小，但受益于美國的反壟斷法規(guī)，幸運(yùn)的活了下來，并拿到了Intel的命根子--x86指令集的授權(quán)（不過也是一堆官司，三家企業(yè)打了幾十年官司最終妥協(xié)）。

這兩家分別是AMD（超威半導(dǎo)體）和Cyrix（威盛半導(dǎo)體），許多年之后，這兩家公司后來分別催生了海光和兆芯，讓中國有了自主可控的x86技術(shù)。

x86時代，Intel把芯片設(shè)計(jì)、生產(chǎn)都牢牢掌握在自己手里，拿走利潤的最大頭。

在計(jì)算機(jī)剛開始普及的時代，中國人還沒完全解決溫飽，能吃上一口代工飯就不錯，有了聯(lián)想、方正等代工企業(yè)。

2、ARM和高通時代

計(jì)算機(jī)達(dá)到頂峰后，人類社會又迎來了新的玩具：手機(jī)。

Intel也意識到了手機(jī)芯片的重要性，并找了個合作伙伴一起開發(fā)手機(jī)芯片。

不幸的是，這家手機(jī)廠商是諾基亞。

諾基亞自身難保，Intel的手機(jī)芯片并沒有受到市場認(rèn)可。

走專利授權(quán)路線的ARM因?yàn)槠涑杀镜土?，受到手機(jī)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的歡迎，高通借此機(jī)會崛起。

蘋果的自研芯片，也是使用的ARM的授權(quán)，并在此基礎(chǔ)上自研。

ARM時代，中國企業(yè)不再甘心代工，開始深度介入芯片。華為成立海思，買了ARM的完整版本授權(quán)，開始了自研之路。

紫光展銳也使用ARM的授權(quán)，搞出來虎賁系列，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了6nm制程，在傳音和一些中低端平板上得到廣泛應(yīng)用。

一個很冷門的數(shù)據(jù)：紫光展銳的市占率全球前三（或前四），僅次于蘋果和高通。

大部分手機(jī)企業(yè)，還是使用高通的產(chǎn)品。

中國企業(yè)在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上吃到的就太多了，所謂的果鏈就是在這個時代成長起來的。

需要提名一家臺灣省的企業(yè)：宏達(dá)電（HTC），網(wǎng)友戲稱火腿腸。

在Cyrix瀕臨破產(chǎn)的時候，HTC無意間把它收購了。

3、AI新時代

隨著物聯(lián)網(wǎng)和AI時代的來臨，芯片的路線就和以前大相徑庭了，既沒有Intel這種強(qiáng)勢的芯片生產(chǎn)商，也沒有設(shè)計(jì)能力壟斷全球的ARM這種芯片設(shè)計(jì)商，大量的新技術(shù)并不需要統(tǒng)一的路線。

星空君原以為開源的RISC-v會成為主流，現(xiàn)在看，RISC-v會是路線之一，而很多巨頭干脆按照自己的需求設(shè)計(jì)芯片。

可以說，在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，中國企業(yè)已經(jīng)是第一梯隊(duì)。

二、兆芯的由來

上文說到HTC收購了Cyrix，后來HTC自己經(jīng)營不善，就以Cyrix的技術(shù)和上海成立了合資公司，兆芯集成。

這樣中國的兆芯就順利的拿到了x86技術(shù)的授權(quán)。

由于理不清的專利官司，Intel也有苦難言。

另一邊，AMD和海光成立了合資公司，把AMD的技術(shù)完整的傳授給了海光，甚至還送了許多開研發(fā)員進(jìn)駐海光。

AMD憑借這筆錢東山再起，海光憑借x86技術(shù)成為中國最大的PC服務(wù)器芯片供貨商。

其實(shí)Intel也想投中，在中國成立了一家資本公司，投資了瀾起科技。

還以貼牌的形式和寶德計(jì)算合作，2023年在中國推出一個叫“暴芯”的品牌（是不是想起了某個糧食的芯片）?？上环陼r，正好是美國對中國芯片產(chǎn)業(yè)全面制裁的時候，所以這條路線沒有走得太遠(yuǎn)。

三、招股書情況

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，兆芯集成雖然營收增速亮眼，但盈利能力持續(xù)惡化，毛利率從2022年的38.79%驟降至2024年的15.40%，且經(jīng)營活動現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，顯示出公司面臨嚴(yán)峻的盈利挑戰(zhàn)。這種"增收不增利"現(xiàn)象主要源于兩方面因素：一是對威盛等關(guān)聯(lián)方的巨額采購成本，二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中低毛利的服務(wù)器處理器占比提升。

公司的經(jīng)營模式核心特點(diǎn)是高度依賴單一供應(yīng)商和關(guān)聯(lián)方，尤其是其與威盛的合作關(guān)系。雖然公司已實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)品在國內(nèi)晶圓廠（如中芯國際）流片和封測，但高端產(chǎn)品仍依賴臺積電的先進(jìn)制程。這種供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)使其在技術(shù)迭代和成本控制上面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

公司的的市場地位主要體現(xiàn)在黨政辦公和金融信創(chuàng)領(lǐng)域，其產(chǎn)品憑借x86生態(tài)兼容性優(yōu)勢，成為國產(chǎn)替代的重要選擇。然而，客戶高度集中和對單一供應(yīng)商的依賴，使其業(yè)務(wù)穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)。服務(wù)器市場雖有突破，但份額仍較低，且KH系列性能與國際廠商仍有差距。

其實(shí)很多采購兆芯的客戶都是為了滿足信創(chuàng)的要求，由于兆芯是x86架構(gòu)，可以安裝Windows，所以有些客戶“投機(jī)取巧”采購了兆芯再想辦法裝Windows，但這并不符合信創(chuàng)要求。