中美博弈升級，不靠譜又搞事情，將對中方加征100%關(guān)稅。

要狼哥說，都是自己的美債危機逼得，各種胡亂搞，也為11月元首會晤爭取籌碼。

美股周五閃崩，納指跌3.65%，金龍中國指數(shù)跌近6%，A50跌超4%。

現(xiàn)在股民們都很關(guān)心，A股周一怎么辦？要天崩開局？

放心，沒失控。不會重演4月的極端走勢。

咱這的反制不會松懈，稀土精礦價格再上調(diào)，干得漂亮。

其實，最慘的是那些做幣的，爆倉巨虧的真的不少，遺書在加密貨幣群里瘋傳。

杠桿是原罪，在金融里千萬不能用。

股市演繹到現(xiàn)在，標準的配方：左手科技，右手黃金。

其中有個最大的焦點，科創(chuàng)綜指市盈率馬上要300倍，券商兩融折算率要下調(diào)至0。

而反觀價投手里：茅臺+騰訊，基本是標配。

借這次調(diào)整，會不會來個風格切換，那也說不準。低位的紅利、消費、金融，稍微表現(xiàn)表現(xiàn)如何？

一、本周交易

定投賬戶1

招商銀行，10月9日，39.93元，買入100股。

至此持有300股，浮盈超10%。

銀行股三個月前，被追捧得不要不要?，F(xiàn)在遭人唾棄，但不影響它的股息率，跌一跌又回到5%+。

橫向比較，無風險利率，即十年期國債利率，1.86%。招行比它高了約3.2%，吸引力相當高。

估值上，比起科技股，相當于白送級別。更受長期資本的青睞，國家政策也不斷支持，不是野路子搞游擊的對象。

隨著房地產(chǎn)風險出清，經(jīng)濟基本面改善，銀行的有利因素積累得越來越多。

招行410%的撥備覆蓋率，無疑是厚厚的安全墊。

投資中很重要，卻被大部分人忽略的心態(tài)，在銀行面前更加凸顯。

持股收息，才長長久久。追漲殺跌，更多是給券商打工，不必要的摩擦成本太高。

二、持倉跟蹤

1.珀萊雅

H股發(fā)行上市議案通過，赴港二次上市取得關(guān)鍵進展。

加速國際化布局，增強境外融資能力，支撐海外擴張。

半年度利潤分配，現(xiàn)金分紅，10月16日股權(quán)登記，次日派發(fā)，每股0.8元，合計3.15億元。

2017年上市，公司從高成長投入，向高成長與高回報并重轉(zhuǎn)變，2023年出現(xiàn)“半年度+年度”兩次分紅，今年再現(xiàn)。

A股同類化妝品公司中，累計凈分紅6億元，位列第二，僅次于上海家化。

30%+的股利支付率，股息率呈現(xiàn)上漲趨勢，目前站上1%。

2.牧原股份

半年度利潤分配，50億元現(xiàn)金分紅，占凈利潤47.5%，力度遠超往年，前所未有的慷慨程度。

10月15日登記，10月16日分紅。

每股0.8元，和珀萊雅的一樣，但它的股價低很多，所以股息率就高很多，單算半年度股息率已達1.8%。

再回顧上半年業(yè)績，歸母凈利105.3億元，同比暴增11.7倍。

現(xiàn)金流凈額大幅改善，業(yè)績驅(qū)動型分紅，未來可持續(xù)。

9月豬價同比下降超30%，銷量同比增11%，但收入?yún)s下降22.5%。同時，環(huán)比8月，下降20.4%，是近12個月最低點。

全國生豬價格已跌破11元/公斤，刷新年內(nèi)新低，且已跌破多數(shù)豬場成本線，行業(yè)又再次進入淘汰賽。

到了現(xiàn)階段，豬周期熨平，行業(yè)寒冬，龍頭優(yōu)勢凸顯，所以整體上股價較強勁。

牧原的成長型到回報/價值型，更加明顯。

3.洽洽食品

截至9月底，回購0.2%，斥資2766萬元，價格21.4-29.53元。

注意三個細節(jié)，一是回購價格。

回購的最高不到30元，但回購價上限是46.21元，還有很大空間；再就是可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價55.93元，距離30元更遠。

從中不難發(fā)現(xiàn)，股價十分低迷，但管理層有所動作，在積極管理市場預期。

同時不難發(fā)現(xiàn)，13.4億的可轉(zhuǎn)債一年后到期，股價漲不上去的話，潛在財務(wù)壓力不小。

二是時間節(jié)奏。

去年11月14日通過的回購方案，期限12個月。資金不低于4000萬元，不高于8000萬元。

現(xiàn)在回購了2766萬元，占計劃下限的70%，占上限的35%，節(jié)奏挺穩(wěn)的。

在2023年，恰恰還回購了2800萬元。2025年再次加碼。這是極具說服力的“價值低估”信號。

股價方面，周五最低21.04元，創(chuàng)了2020年以來的新低。

回購期限，還剩2個月，繼續(xù)買買買吧。

三是，回購資金動用了專項貸款。

起碼說明，有信心，愿意承擔財務(wù)成本。

再者融資的原因并不直接因為缺錢，而是為了回購。

留著現(xiàn)金，可以發(fā)展業(yè)務(wù)，應(yīng)對變化，有更多更緊要處比回購需要它。

而回購的股份，用于股權(quán)激勵，穩(wěn)定內(nèi)部人才隊伍，利于更長遠的發(fā)展。

4.分眾傳媒

還是現(xiàn)金分紅，好事連連。

每股派0.1元，合計派發(fā)14.44億元，絕對金額巨大。

上半年凈利潤26.65億元，分了一半多，穩(wěn)健且克制。

10月16日登記，次日分紅。

成熟的藍籌股，行業(yè)老大，穩(wěn)定、可預期的現(xiàn)金分紅，絕對是標配。

回顧歷史分紅金額，2020年17.63億元，2021年18.78億元，2022年20億元，2023年55億元，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢。

股息率，近幾年全年能上6%，相當厲害。

附：本周讀書

2025讀書第20本：《西方的智慧》，伯特蘭·羅素著。

43萬字的大部頭，看了9天。幸好其中多是假期。

重新過了一遍西方哲學史，好不痛快。

哲學不好入門，尤其是西方哲學。

自己
讀研的專業(yè)，雖然是馬克思主義哲學，看過些相關(guān)書籍。到嚴格意義上的入門，其實還沒達到，理論太過晦澀難懂。

全書按照時間順序，
把各位哲學大家都列了出來。多的寫幾十頁，少的半頁一頁。

佩服作者的熟知，有的點評非常獨到，但說到底真正厲害的哲學家，還是那幾位：蘇格拉底、柏拉圖、亞里士多德、笛卡爾、康德、黑格爾
……

書中也說沒提東方智慧，的確是個不同的領(lǐng)域，不好混在一起討論。

但作為給毛澤東看的著作，剛好能補充助益。

出版社也是中央編譯局，自己
曾去過多次。后并入中央文獻研究院，在其中工作過近兩年。看著十分親切。

哲學雖然難，
還是很喜歡，書架上它們占了很大分量。

有機會再狠狠補補哲學知識，畢竟是自己的專業(yè)
，不能丟掉。

也不知道同班同學們，現(xiàn)在對哲學是什么樣的態(tài)度，湊時間聚聚聊聊就好了。