圖為聞泰科技LOGO 圖源：視覺中國

藍(lán)鯨新聞10月12日訊（記者 翟智超）10月12日，聞泰科技（600745.SH）一紙公告攪動半導(dǎo)體行業(yè)神經(jīng)。

據(jù)公司公告披露，荷蘭政府9月30日發(fā)出指令，要求凍結(jié)聞泰科技的控股子公司安世半導(dǎo)體對資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行調(diào)整，為期一年。

與此同時，安世半導(dǎo)體部分外籍高管要求聞泰科技轉(zhuǎn)讓安世半導(dǎo)體股權(quán)，要求暫停聞泰科技委派的CEO職務(wù)。荷蘭企業(yè)法院即時生效了幾項(xiàng)緊急措施，包括暫停張學(xué)政作為CEO的職權(quán)。

安世半導(dǎo)體陷入管控

公司公告顯示，近期，公司子公司安世半導(dǎo)體以及安世半導(dǎo)體控股（合稱"安世"）收到荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部下達(dá)的部長令（Order）和阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭（簡稱"企業(yè)法庭"）的裁決。

荷蘭時間2025年9月30日，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部對安世下達(dá)部長令（Order），要求安世及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球30個主體對其資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)及人員等不得進(jìn)行任何調(diào)整，有效期為一年。

目前安世日常經(jīng)營仍在持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，但受上述部長令（Order）和企業(yè)法庭裁決的影響，短期內(nèi)將面臨決策鏈條臨時變更/延長、資源配置靈活度下降等情況，可能會對企業(yè)運(yùn)營效率形成一定影響。公司對安世的控制權(quán)暫時受限，公司作為股東的經(jīng)濟(jì)收益權(quán)仍不受影響。公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券將自10月13日開市起復(fù)牌，公司可轉(zhuǎn)換公司債券"聞泰轉(zhuǎn)債"恢復(fù)轉(zhuǎn)股。

與此同時，安世半導(dǎo)體部分外籍高管要求聞泰科技轉(zhuǎn)讓安世半導(dǎo)體股權(quán)，要求暫停聞泰科技委派的CEO職務(wù)。

荷蘭時間2025年10月6日下午，企業(yè)法庭安排開庭，并于荷蘭時間2025年10月7日下午裁決，以下主要事項(xiàng)作為臨時緊急救濟(jì)，自緊急措施的裁決生效之日（即2025年10月7日）起至本案調(diào)查完成最終判決或者以其他方式結(jié)束：

暫停張學(xué)政在安世半導(dǎo)體控股的非執(zhí)行董事和安世半導(dǎo)體的執(zhí)行董事職務(wù)；

任命一位獨(dú)立于安世的企業(yè)法庭指派的外籍人士擔(dān)任安世半導(dǎo)體控股及安世半導(dǎo)體的非執(zhí)行董事，擁有決定性投票權(quán)；同時裁定，該董事有權(quán)獨(dú)立代表安世半導(dǎo)體控股及安世半導(dǎo)體；

將安世半導(dǎo)體的所有股份（減去一股）出于管理目的托管給稍后指定并公布的人員。

企業(yè)法庭做出的裁決直接導(dǎo)致裕成控股，除了保留的一股之外，暫時失去對安世半導(dǎo)體控股享有的剩余的99股的股東權(quán)利（如治理權(quán)和投票權(quán)等）。

實(shí)際上，這場突發(fā)管控并非孤立事件。此前2024年末，聞泰科技剛因被美國列入實(shí)體清單，導(dǎo)致原ODM業(yè)務(wù)采購受限進(jìn)而加速剝離；2025年7月完成消費(fèi)電子業(yè)務(wù)剝離后，公司已全面聚焦半導(dǎo)體賽道，安世半導(dǎo)體占其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的核心比重，此次管控?zé)o疑擊中其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的要害。

安世半導(dǎo)體前身為飛利浦半導(dǎo)體部門

聞泰科技成立于1993年，總部位于浙江嘉興，是一家集研發(fā)設(shè)計與生產(chǎn)制造于一體的半導(dǎo)體企業(yè)，于2016年借殼中茵股份上市。公司業(yè)務(wù)主要涵蓋半導(dǎo)體IDM、光學(xué)模組和通訊產(chǎn)品集成三大板塊，在全球設(shè)有多座晶圓廠和封測廠。

盡管在2018年前后已成為全球智能手機(jī)ODM領(lǐng)域的龍頭，聞泰科技仍面臨核心元器件依賴進(jìn)口的問題。與此同時，汽車電子化浪潮帶動功率半導(dǎo)體需求快速上升。

基于此，聞泰科技選擇在2019年收購安世半導(dǎo)體，其作為擁有百年歷史的行業(yè)巨頭（前身為飛利浦半導(dǎo)體部門），在分立器件、邏輯器件等領(lǐng)域位居全球前三，客戶包括博世、華為等知名企業(yè)。

此舉不僅能夠彌補(bǔ)國內(nèi)在標(biāo)準(zhǔn)器件領(lǐng)域的短板，還可借助其車規(guī)級技術(shù)切入汽車電子賽道，與自身消費(fèi)電子業(yè)務(wù)形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。在政策鼓勵半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控的背景下，這場并購成為兼具商業(yè)價值與戰(zhàn)略意義的必然選擇。

由于安世半導(dǎo)體股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，聞泰科技采取了創(chuàng)新的"兩步走"收購策略：

第一步是通過競拍LP份額搶占先機(jī)。2018年4月，聞泰科技通過全資子公司牽頭組建買方團(tuán)，以114.35億元成功競得安世集團(tuán)上層最大基金股東的LP份額，為后續(xù)收購奠定基礎(chǔ)。該筆融資整合了國聯(lián)集成電路、格力電器等多方資本，采用"股權(quán)融資70.1億元+債權(quán)融資45.15億元"的并行方式，展現(xiàn)出強(qiáng)大的資本運(yùn)作能力。

第二步則以多元支付方式實(shí)現(xiàn)全面控股。聞泰科技通過發(fā)行股份支付99.56億元、現(xiàn)金支付99.69億元，并借助境外銀團(tuán)貸款解決外匯需求，最終穿透持有安世集團(tuán)79.98%的股權(quán)。這場交易不僅突破了跨境并購中的資金與合規(guī)障礙，也構(gòu)建了"中方資本+全球技術(shù)"的整合范本。

并購?fù)瓿珊?，盡管面臨全球旅行限制等挑戰(zhàn)，聞泰科技仍通過線上協(xié)作與全球?qū)嵉剞k公相結(jié)合的方式，高效推進(jìn)整合進(jìn)程。2021年至2024年第三季度，安世半導(dǎo)體累計實(shí)現(xiàn)利潤105億元，并在半導(dǎo)體下行周期中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇能力。

財報顯示，2025年上半年，聞泰科技營業(yè)收入 253.41億元，同比下降24.56%；歸屬于母公司凈利潤 4.74億元，同比增長237.36%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入78.25億元，占比約30.9%，同比增長11.23%，毛利率37.89%，凈利潤12.61億元；產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)收入174.85億元，占比約69.0%，凈虧損6.85億元，處于剝離過程中。

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媒體：中方祭出新"震撼彈" 這回阿斯麥要被"卡"脖子了

面對美方無理圍堵打壓，中方祭出稀土新規(guī)這枚“震撼彈”，而過去淪為美國對華“卡脖子工具”的荷蘭光刻機(jī)制造商阿斯麥（ASML），如今卻發(fā)現(xiàn)自己處境艱難。

荷蘭光刻機(jī)制造商阿斯麥（ASML）發(fā)現(xiàn)自己處境艱難

據(jù)彭博社當(dāng)?shù)貢r間10月10日報道，在中美貿(mào)易博弈持續(xù)之際，全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈上的企業(yè)正準(zhǔn)備應(yīng)對局勢不斷升級所帶來的沖擊。一名知情人士透露，中方稀土新規(guī)可能導(dǎo)致阿斯麥出現(xiàn)為期數(shù)周的出貨延遲，而該公司是全球唯一一家生產(chǎn)最先進(jìn)半導(dǎo)體制造設(shè)備的廠商。

報道指出，阿斯麥以及美國應(yīng)用材料公司（Applied Materials）所銷售的半導(dǎo)體制造機(jī)器，尤其依賴稀土，因?yàn)檫@些設(shè)備包含極其精密的激光器、磁鐵和其他使用稀土元素的部件。

一名熟悉阿斯麥的消息人士稱，阿斯麥正在為潛在的業(yè)務(wù)中斷做準(zhǔn)備，尤其是因?yàn)橹蟹叫乱?guī)要求外國公司在重新出口含有中國稀土的產(chǎn)品前也必須獲得批準(zhǔn)。這名消息人士補(bǔ)充稱，阿斯麥目前正游說荷蘭和美國的盟友尋求替代方案。對此，阿斯麥方面拒絕置評。

一家美國大型芯片公司的高級經(jīng)理表示，該公司仍在評估潛在影響，但目前面臨的最明顯風(fēng)險是稀土磁鐵價格的上漲，而這些產(chǎn)品在芯片供應(yīng)鏈中至關(guān)重要。而另一家美國芯片公司的高管則表示，該公司正急于確定哪些產(chǎn)品含有來自中國的稀土，并擔(dān)心中方的出口許可制度可能會導(dǎo)致其供應(yīng)鏈陷入停滯。

阿斯麥的一臺高數(shù)值孔徑極紫外系統(tǒng)設(shè)備 阿斯麥

“這是中國迄今為止實(shí)施的最嚴(yán)格的出口管制，”美國戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）關(guān)鍵礦產(chǎn)問題專家格雷絲琳·巴斯卡蘭（Gracelin Baskaran）表示：“很明顯，他們（中方）擁有足夠的實(shí)力和籌碼，不僅美國公司必須遵守（新規(guī)），世界各地的公司也必須遵守?！?/p>

美國喬治城大學(xué)安全與新興技術(shù)中心高級數(shù)據(jù)研究分析師雅各布·費(fèi)爾德戈伊斯（Jacob Feldgoise）表示：“在半導(dǎo)體價值鏈中，中國新的出口管制措施，可能對在芯片制造過程中使用稀土化學(xué)品的芯片制造商以及將稀土磁鐵集成到設(shè)備中的工具制造商影響最大?！?/p>

據(jù)報道，一些全球最大的芯片制造商，包括英特爾、臺積電和三星電子，都依賴阿斯麥的設(shè)備生產(chǎn)半導(dǎo)體。目前，三星電子和英特爾拒絕置評，臺積電未回應(yīng)置評請求。

彭博社稱，這并非稀土首次成為中美貿(mào)易博弈中的焦點(diǎn)議題。今年早些時候，美國總統(tǒng)特朗普對華濫施畸高關(guān)稅，中方立即出臺系列措施精準(zhǔn)反擊，除加征關(guān)稅外，還對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。英國《金融時報》當(dāng)時曾援引業(yè)內(nèi)人士透露，中方正在建立出口許可制度。2024年12月，中國還曾宣布嚴(yán)控對美出口鎵、鍺、銻、超硬材料、石墨等相關(guān)兩用物項(xiàng)。

而在歷經(jīng)多輪關(guān)稅戰(zhàn)后，自今年5月起，中美兩國在瑞士日內(nèi)瓦、英國倫敦、瑞典斯德哥爾摩和西班牙馬德里舉行了四輪經(jīng)貿(mào)會談。

稀土金屬及磁體是智能手機(jī)、電動汽車、戰(zhàn)斗機(jī)等高精尖產(chǎn)品的核心材料。中國早就意識到其重要性，花費(fèi)幾十年在全球稀土開采和加工領(lǐng)域建立起主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)顯示，中國控制了全球約70%的稀土開采、90%的分離與加工以及93%的磁體制造。

中國在全球稀土磁鐵市場占據(jù)主導(dǎo)地位《金融時報》制圖

根據(jù)中國商務(wù)部10月9日公布的新規(guī)，中方將對含有中國成分的部分境外稀土相關(guān)物項(xiàng)以及稀土相關(guān)技術(shù)實(shí)施出口管制。英國《金融時報》稱，這意味著凡是含有中國稀土成分或采用中國稀土開采、冶煉、制磁技術(shù)生產(chǎn)的磁體，外國企業(yè)出口時都需獲得中國批準(zhǔn)。

新規(guī)覆蓋含有0.1%及以上中國重稀土成分的、由外國制造的稀土磁體和部分半導(dǎo)體材料，以及使用原產(chǎn)于中國的稀土開采、冶煉分離、金屬冶煉、磁材制造、稀土二次資源回收利用相關(guān)技術(shù)在境外生產(chǎn)的所列物項(xiàng)，這些物項(xiàng)將于12月1日起適用新規(guī)；對于所列的一些原產(chǎn)于中國的物項(xiàng)，即日起立即實(shí)施新規(guī)。

此外，對于大部分軍事用途的出口許可，中國“原則上不予許可”。涉及研發(fā)具有潛在軍事用途的AI的出口申請，中方也將“逐案審批”。

路透社注意到，10月9日，除了發(fā)布兩項(xiàng)關(guān)于加強(qiáng)稀土相關(guān)物項(xiàng)出口管制的公告外，中方當(dāng)天還另外宣布了幾項(xiàng)公告，不僅將幾種新的稀土元素和數(shù)十件稀土加工設(shè)備列入出口管制清單，還涉及超硬材料、鋰電池和人造石墨負(fù)極材料等。報道認(rèn)為，這些措施對中國與美國貿(mào)易談判來說很重要，將有助于增強(qiáng)中國的影響力。

美媒認(rèn)為，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈如今尤其容易受到中國此類舉措的沖擊，因?yàn)榇笮托酒S依賴于提供專用設(shè)備、復(fù)雜工藝和最終封裝的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

過去，特朗普政府和拜登政府都曾通過補(bǔ)貼等政策來扶持這一產(chǎn)業(yè)，但本土產(chǎn)能整體上仍處于起步階段。“這對美國的AI公司來說是真正的痛點(diǎn)。”游說公司Monument Advocacy的首席AI官約瑟夫·霍弗（Joseph Hoefer）表示。

而除了美國跳腳之外，歐洲也坐不住了。

據(jù)彭博社報道，當(dāng)?shù)貢r間10月10日，德國經(jīng)濟(jì)部一名發(fā)言人回應(yīng)中方新規(guī)時稱，現(xiàn)在評估新規(guī)影響為時尚早，但德國“目前正就這一問題在國家和歐盟層面進(jìn)行深入討論”。該發(fā)言人隨后聲稱，中方日益收緊對技術(shù)行業(yè)關(guān)鍵礦產(chǎn)出口的限制措施“令人極度擔(dān)憂”（great concern），還表示，德國必須減少對歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)以外供應(yīng)的依賴。

另據(jù)美國《紐約時報》報道，此前一天（10月9日），歐盟委員會發(fā)言人奧洛夫·吉爾在新聞發(fā)布會上稱，歐盟對中方最新出口限制措施“表示關(guān)切”。他還說：“歐盟委員會希望中國展現(xiàn)出可靠的合作伙伴姿態(tài)，確保對關(guān)鍵原材料的穩(wěn)定、可預(yù)期的供應(yīng)。”

10月9日，我商務(wù)部新聞發(fā)言人就加強(qiáng)稀土相關(guān)物項(xiàng)出口管制應(yīng)詢答記者問時表示，稀土相關(guān)物項(xiàng)具有軍民兩用屬性，對其實(shí)施出口管制是國際通行做法。為此，中國政府依法對含有中國成分的部分境外稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施管制，目的是更好維護(hù)國家安全和利益，更好履行防擴(kuò)散等國際義務(wù)。

中國作為一個負(fù)責(zé)任大國，對相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施管制，體現(xiàn)了堅定維護(hù)世界和平和地區(qū)穩(wěn)定、積極參與防擴(kuò)散國際努力的一貫立場。中方愿通過多雙邊出口管制對話機(jī)制，與各方加強(qiáng)溝通合作，促進(jìn)合規(guī)貿(mào)易，保障全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。