作者｜Eastland

頭圖｜AI生成

新能源車領域的“軍備競賽”如火如荼，不拼技術(shù)、不比安全，只比誰的電池大、續(xù)航里程長。

續(xù)航里程超過700公里的部分純電動車型：

極氪009（純電MPV）續(xù)航900公里； 小米YU 7（超長續(xù)航版）續(xù)航835公里； 小米SU 7（超長續(xù)航版）續(xù)航800公里； 特斯拉Model 3（長續(xù)航版）續(xù)航830公里； 問界M 8（長續(xù)航版）續(xù)航705公里； 智已LS 6（長續(xù)航版）續(xù)航701公里；

純電續(xù)航里程超過300公里的部分插混/增程車型：

智已LS6 Max（增程）純電續(xù)航450公里； 小鵬X9（增程）純電續(xù)航450公里； 尊界S800（增程）純電續(xù)航400公里； 享界S9（增程）純電續(xù)航365公里； 極氪9X（插混SUV）純電續(xù)航355公里；

大電池與大沙發(fā)一樣，談不到技術(shù)含量，不過是利用碳酸鋰價格超跌的投機行為。短期、中期、遠期三大利空正在路上，大天池的天就要塌了。

短期利空，鋰價反轉(zhuǎn)

碳酸鋰是新能源車重要的上游原材料（每千瓦時用量約0.7公斤）。

2022年，新能源汽車需求爆發(fā)與供應鏈緊張疊加，碳酸鋰價格一度突破60萬元/噸。

2023年起，鋰資源供給增速大于需求增速。經(jīng)歷兩輪斷崖式暴跌，2025年6月碳酸鋰價格跌至6萬元一線，僅為高峰時的零頭。

價格暴跌刺激了需求，新能源車、儲能領域碳酸鋰消耗量大幅提高——2023年66.7萬噸，2024年增至93.3萬噸，預計2025年將達100萬噸。

動力電池成本約占整車成本的40%~60%（純電動車）。當碳酸鋰從50萬元/噸跌至8萬元/噸，一塊80千瓦時的動力電池材料成本下降3.4萬元！

于是車企紛紛加大電池容量，提高續(xù)航里程，增強產(chǎn)品競爭力。特別是當“價格戰(zhàn)”人人喊打，“增加續(xù)航里程”儼然成為最重要的競爭手段。

種種跡象表明，碳酸鋰價格已然見底。2025年8月29日，碳酸鋰價格一度漲至7.9萬元/噸，較最低價反彈30%。

供給方面，由于碳酸鋰價格暴跌90%，高成本產(chǎn)能基本出清。

預計2025年底至2026年，碳酸鋰價格將出現(xiàn)真正的反轉(zhuǎn)。

快速補能+固態(tài)電池讓大電池成為笑話

1)50年代的“煤氣包”

電不是新能源，但過往一百年汽車以汽/柴油為燃料，改由電力驅(qū)動就是新能源車。好比一個人從小喝豆?jié){、飲綠茶，咖啡就是他的“新飲品”。

還有人以“中國火電占比高”否認新能源車的環(huán)保價值。殊不知交通工具的電動化與電力的綠色轉(zhuǎn)型是齊頭并進的兩條戰(zhàn)線：

2024年，新能源車滲透率約為50%；火電占比則降至63.2%（2014年為76.2%）、三大可再生能源（水電/風電/光伏）占比提高到32.3%，核電4.5%； 根據(jù)碳達峰、碳中和承諾，2030年火電在中國總發(fā)電量中的占比將降至50%以下；2060年全部退出，屆時中國新能源車（包括純電動、插電混動）滲透率將無限接近100%。

盡管新能源車滲透率超過50%，但在能量密度、補能便利性、補能速度等方面，仍被燃油車全面碾壓。

趁著碳酸鋰價格超跌，配備大容量電池沒有任何技術(shù)含量，“三大難題”（能量密度、網(wǎng)點、補能速度）一個都沒解決。

雖然價格處于低位，但“大電池”也不是白送，消費者還是要花一大筆錢。天天馱著5、6百公斤的大電池跑通勤并不明智。

（圖1：建國初期石油短缺，公交車被改裝為“煤氣車”?）

大電池相當于50年代的“煤氣包”，終將被拋棄。

2）閃充重塑用戶心智

即便充電耗時壓縮到半小時左右，如果運氣不好、需要“搶”充電槍的話，總耗時很容易超過一小時。

上下班通勤每周要“折騰”兩三次，節(jié)假日去三四百公里外的城市中途還得充個電，這些都有點難以接受。因此，續(xù)航500、600公里的車型大行其道。

換電似乎可以解決補能速度。但成本高（配備更多動力電池、部署/運營服務網(wǎng)絡），兼容性差（同一品牌的不同車型都難以兼容），其實是死路一條。

王傳福、巴斯克在第一時間就拋棄了換電方案。否則以這兩家公司的百萬級年銷量、千萬級保有量，推廣換電的效率必定拔群。

2025年3月17日，比亞迪發(fā)布“兆瓦閃充”技術(shù)，基于1000V電氣架構(gòu)和10C高倍率電池，實現(xiàn)1MW充電功率，充電5分鐘可增加400公里續(xù)航。

目前車主為充電支付的費用包含三個部分：電費、場地費、運營平臺服務費。以特斯拉超充站為例：超充站電費約為0.83元/度，服務費（含場地費）1.36元/度，總成本約2.19元/度。

當電車補能耗時接近加油，場地費將會師出無名（如果強收，用戶將用腳投票）。

既快又省，隨著閃充車型保有量與閃充電站數(shù)量的增長，車主心智會被重塑。

補能速度提高引發(fā)行業(yè)質(zhì)變

1）現(xiàn)有運營模式

截至2025年6月末，特來電（特銳德子公司）運營公共充電樁79.2萬臺，市場份額約24%；充電量約85億度，市場份額23%。

即使市場份額排第一，特來電盈業(yè)績依然慘淡——2025年H1，單樁單日充電約64度、收入14元、毛利潤4.2元。目前市場上主流純電動車的電池容量在50度~80度之間。照此計算，特來電一臺充電樁平均每天服務1臺新能源車。

由于補能時長動輒是加油的幾十倍、上百倍，每臺充電樁可服務的車輛數(shù)遠低于加油槍。

以北京為例：

燃油車保有量約700萬輛，加油站約2000座（假設每座有10把槍在運營），每把加油槍服務350輛燃油車； 新能源車保有量約100萬輛（約40%安裝了私人充電樁，基本不在本地使用公共樁），其余60萬輛依賴公共充電樁（約30萬臺）補能。每臺充電樁服務2臺新能源車。

充電樁綜合成本約10萬元/臺。如果只服務2輛車，平均每天充電1次、每次賺4塊毛利潤……經(jīng)濟效益必定低下。

當充電與加油耗時相等，每臺充電樁可服務幾十臺、上百臺新能源車，舊模式將被徹底顛覆。

2）推動充電設施建設的合力

2025年6月，發(fā)改委、能源局等五個部委聯(lián)合發(fā)布通知提出：2027年底全國建設大功率充電設施超過10萬臺，同時提升電網(wǎng)接入能力；因地制宜配建光伏發(fā)電和儲能設施；合理利用配電設施低谷容量裕度。

在建設高效充電網(wǎng)絡方面，企業(yè)戰(zhàn)略與政府導向高度一致，形成合力。例如比亞迪3月發(fā)布的“兆瓦閃充”技術(shù)，就包含了“配建光伏和儲能設施”等內(nèi)容。

如果說建換電站以千為單位（截至2025年9月20日，蔚來已建成?3500座換電站），閃充站則以萬為單位：

截至2025年6月1日，已確定建設的兆瓦閃充站達1.9萬座（小桔充電1萬座、新電途5000座、比亞迪4S店4000座）。與特來電、星星充電的戰(zhàn)略合作也已簽署（未透露建站數(shù)量）。中石油、中石化、殼牌充電、南方電網(wǎng)、車電網(wǎng)、蔚景云將陸續(xù)加入建站和能源網(wǎng)絡布局。

預計2027年固態(tài)電池開始批量裝車，2030年實現(xiàn)“固液同價”并與兆瓦閃充“雙劍合璧”。

另辟蹊徑——高能效插混

增程/插混被視為燃油車與純電動車之間的過渡，但因能解決量程焦慮，在新能源車市場中占據(jù)很大份額。

以純電模式行駛時，增程/插混車經(jīng)濟性等于純電動車。每周以純電模式通勤200公里，費用不到50元（每公里0.25元）。若全部以“虧電模式”行駛，費用大約200元（上下班高峰每公里油費約1元）。

許多車主形成把增程/插混車當純電車開的習慣。增程車節(jié)假日在高速服務區(qū)“搶占”充電樁被吐槽，折射出車主的“純電執(zhí)念”。

為迎合這種執(zhí)念，車企為增程/插混車型配備的電池容量越來越大，純電續(xù)航動輒2、3百公里，甚至超過400公里 。

比亞迪第五代DM技術(shù)（插電混動系統(tǒng)）通過軟硬件協(xié)同優(yōu)化，實現(xiàn)了行業(yè)領先的燃油經(jīng)濟性，虧電油耗已降至?2.6L/100Km（每公里成本0.2）。

多家媒體實測顯示，城市擁堵路況下部分車型（如秦L DM-i）實際虧電油耗可低至?2.3L/100Km?（每公里成本約0.17元)。

當用電、燒油成本相等，甚至后者更低，“純電行駛省錢”不成立。新一代插混車主隨心所欲、隨遇而安，用車體驗既優(yōu)于燃油車又優(yōu)于純電動車。

李斌譏諷增程車配備大油箱是說“一年用不了幾次油箱，卻天天背著它跑”。殊不知空油箱重量是”空電池“的零頭：60升的空油箱重5~10公斤。純電續(xù)航3、4百公里的“空電池”重約380公斤-450公斤。

隨著越來越多的插混車主意識到這一點，支持純電續(xù)航三四百公里的“大電池”將成為“千斤雞肋”。

在新能源車替代燃油車進程中，插電混動車型的貢獻或大于純電動車，概括為兩點：

第一，比優(yōu)秀燃油車更優(yōu)秀，動力更強、油耗更低； 第二，比純電動車適應性更強，不依賴電網(wǎng)、充電樁建設進度。從歐美到拉美，電網(wǎng)老化、技術(shù)滯后、電費高昂等短板普遍存在，插電混動車大有可為；

三大利空（鋰價反轉(zhuǎn)、閃充、固態(tài)電池）將在三、五年內(nèi)陸續(xù)兌現(xiàn)，六七百公斤的大電池會像“煤氣包”那樣退出歷史舞臺。

*以上分析僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議！

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