昨晚不知道有多少人熬到凌晨2點(diǎn)等鮑師傅開口第一句話。這是昨晚最熱的梗，因?yàn)榇蠹颐鞒鲆粋€(gè)規(guī)律，只要他開口第一句話是good afternoon，后面跟著的就是鷹派信息，如果是hello everyone，大概率就放鴿。

我熬不住，早早就睡了，但我早上起來一看他的講話原文，果然是good afternoon，哈哈，大概就知道為啥昨晚美股能亂成那個(gè)樣子了。

我把重要信息跟你們同步梳理一下，里面既有讓資金看多的信息，也有讓資金顧慮的信息，這也是為啥昨晚美股會(huì)有如此劇烈的博弈：

1、宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這完全在預(yù)期之內(nèi)，也是對(duì)美股最好的方案。因?yàn)槿绻娴慕迪?0基點(diǎn)（衰退式降息），會(huì)再次把市場(chǎng)嚇到（就像去年9月），以為經(jīng)濟(jì)真的糟糕到要直接上起搏器的程度了。鮑師傅昨晚就說，這次屬于是預(yù)防式降息，是溫和的。

2、點(diǎn)陣圖預(yù)示，年內(nèi)可能還要再降50個(gè)基點(diǎn)。10月、12月分別25基點(diǎn)。算上這次一共75基點(diǎn)，這也是對(duì)美股有利的方案。

特別是，川普那邊想要150基點(diǎn)（三次各50），而且 這次也只有川普派出的米蘭投了反對(duì)票，他堅(jiān)持要降50基點(diǎn)，其他所有人都同意降25， 美聯(lián)儲(chǔ)這次真是體現(xiàn)出了超乎意料的團(tuán)結(jié)和獨(dú)立，沒有過多受到川普的干擾，讓市場(chǎng)稍稍放心了些。但關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)“獨(dú)立性”的爭(zhēng)斗漩渦才剛剛開始，依然會(huì)有資金選擇謹(jǐn)慎，這是一個(gè)會(huì)持續(xù)比較長(zhǎng)時(shí)間的分歧點(diǎn)。

3、鮑威爾講話偏鷹，暗示這輪降息可能并不一定持續(xù)。他說， 今天的降息舉措是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理決策（主要是關(guān)注到美國的就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)），但還沒有必要快速調(diào)整利率，后面還要不要繼續(xù)降息，完全要看到時(shí)候的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)。

這意味著美聯(lián)儲(chǔ)接下來，maybe或許也可能有概率不排除不會(huì)連續(xù)降息。這對(duì)昨晚的美股和黃金，是最大的打擊。

黃金昨晚一度直線跳水，雖然后面也有反復(fù)博弈，但整體還是跌了。今天上海金跌0.6%左右。

不過，我個(gè)人理解哈，降息大趨勢(shì)依然是明確的。

鮑師傅說話，一部分是他一貫的“端水”風(fēng)格，不會(huì)讓市場(chǎng)預(yù)期走極端，而目前市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期就很強(qiáng)，他稍微扭一扭這個(gè)預(yù)期，很正常。另一部分，就算他對(duì)川普沒有個(gè)人情緒，川普日夜渴望降息，甚至頻頻有干預(yù)動(dòng)作，鮑師傅為了美聯(lián)儲(chǔ)考慮哪怕只是裝裝樣子也得表現(xiàn)出他的獨(dú)立性，所以適當(dāng)打壓一下降息的預(yù)期。

但是形勢(shì)比人強(qiáng)，就算川普后面不干涉美聯(lián)儲(chǔ)（其實(shí)也做不到），美聯(lián)儲(chǔ)也必然要考慮美國的債務(wù)問題，關(guān)稅對(duì)他們就業(yè)的影響也越來越明顯，他們一定會(huì)繼續(xù)降息。就算中間miss掉一次，大趨勢(shì)依然不會(huì)變。

基于這個(gè)判斷，在今天這個(gè)綠綠的法定周四定投日，我繼續(xù)跟車加倉了，而且整體是往全球科技成長(zhǎng)（包括美股、A股和港股）的方向加，同時(shí)也加了黃金。

今天A股本來早盤還漲挺好，特別是半導(dǎo)體芯片，半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)一度暴漲7個(gè)多點(diǎn)，是被一個(gè)關(guān)于光刻機(jī)的消息帶動(dòng)的，但這個(gè)消息沒有官宣，我也不能多說，只能模糊點(diǎn)說，我們的國產(chǎn)替代又有了巨大的突破。這兩天中芯國際股價(jià)連創(chuàng)新高，已經(jīng)反應(yīng)了。

但午后一開盤，整個(gè)市場(chǎng)明顯跳水，而且非常劇烈。明天可能會(huì)有關(guān)于外部的消息出來，或許是有資金提前防御撤退了。今天市場(chǎng)明顯大放量，預(yù)計(jì)全天要到3萬億。

其實(shí)和美股類似，在市場(chǎng)漲到一定位置后，就會(huì)有資金變得格外敏感，有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就先獲利拋貨，短線博弈非常劇烈。

但我們也不用過度放大一天的漲跌，不用著急下結(jié)論說A股這就漲完了，我還是認(rèn)為A股結(jié)構(gòu)性行情會(huì)繼續(xù)。而且換個(gè)角度想，這樣換換籌碼也是好事。（今天估計(jì)很多人都甩出去了）

總之截至下午2:15，A股三大指數(shù)都綠了，全A等權(quán)指數(shù)跌0.31%。尾盤可能會(huì)往上拉一點(diǎn)。別忘了還有神秘資金的存在。

上證指數(shù)早盤還一度刷新階段性新高，但確實(shí)也有上行壓力，盤中高點(diǎn)仍然闖不過3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。滬指久攻不破3900，主要是被銀行保險(xiǎn)持續(xù)陰跌拖累了，如果后續(xù)要有大反彈，需要大金融板塊先止跌企穩(wěn)。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)早盤低開后一度震蕩翻紅，又創(chuàng)了階段性新高，只是午后隨大盤一起回落。目前指數(shù)在震蕩中沿著5日均線上行，下方支撐性還可以。

其實(shí)創(chuàng)業(yè)板不僅僅是最近走得強(qiáng)，近1年的整體表現(xiàn)也很給力。如果你是買了跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的基金，那你近1年的收益，要比買滬深300指數(shù)基金的收益，至少多出1倍。

這絕對(duì)不是夸張。近1年，滬深300的漲幅44.05%，而跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)基金，創(chuàng)50ETF（159681），近一年已經(jīng)累計(jì)上漲了119.85%，是滬深300指數(shù)漲幅的2.7倍。（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.9.17）

就連它的場(chǎng)外聯(lián)接基金，鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF聯(lián)接A（018482），也同樣翻倍大漲了112.15%，是滬深300指數(shù)漲幅的2.5倍，這收益進(jìn)攻性確實(shí)比較猛。

順便解答一下之前總有人提到的一個(gè)疑惑，為啥場(chǎng)外的ETF聯(lián)接基金，收益有時(shí)候會(huì)比相應(yīng)的ETF漲幅要少一丟丟呢？

最主要的原因，就是場(chǎng)內(nèi)ETF的倉位通常都會(huì)高于場(chǎng)外聯(lián)接基金。場(chǎng)內(nèi)ETF的資金去買股票，是接近100%滿倉，但場(chǎng)外聯(lián)接基金通常倉位只在90%~95%左右，它得預(yù)留出一小部分資金來應(yīng)對(duì)基民隨時(shí)的贖回。

在行情上漲階段，全力滿倉干，和不滿倉干，收益肯定是有區(qū)別的，而且在行情上漲時(shí)市場(chǎng)情緒往往比較好，場(chǎng)內(nèi)ETF通常還有情緒性的溢價(jià)，體現(xiàn)在價(jià)格上的漲幅就更高了。而場(chǎng)外聯(lián)接基金是沒有溢價(jià)的。

但像你這么聰明，肯定也想到了，凡事都有兩面性。如果市場(chǎng)反過來，在持續(xù)下跌的階段，那場(chǎng)外聯(lián)接基金的跌幅也往往會(huì)比場(chǎng)內(nèi)ETF要小，加上場(chǎng)內(nèi)ETF可能還要?dú)⒁鐑r(jià)，跌幅會(huì)更大。

所以，從長(zhǎng)期來看，同一只ETF的場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外聯(lián)接基金，收益不會(huì)有太大的差別，到底選場(chǎng)內(nèi)還是場(chǎng)外，還是看自己的交易習(xí)慣。

有個(gè)剛出爐的薅羊毛活動(dòng)跟你們說下，理財(cái)通推出了【買基金 更省錢】活動(dòng)，有三個(gè)東西可以領(lǐng)取：

1、定投福利卡。你新開一個(gè)定投計(jì)劃，然后使用這個(gè)福利卡，可以節(jié)省定投申購費(fèi)，最高可以省388元。

2、省錢券。你在理財(cái)通上買A類基金（適用于部分基金，比如前面提到的鵬華創(chuàng)業(yè)板50 ETF聯(lián)接A，018482）， 單筆買入達(dá)1000元就可以用這個(gè)省錢券去抵扣申購費(fèi)，申購費(fèi)是多少就抵扣多少，單筆最高可以抵扣100元。

3、鉆石會(huì)員體驗(yàn)卡。這個(gè)稍微有點(diǎn)門檻，要在15天內(nèi)累計(jì)凈申購（申購量減去贖回量）指定的基金20萬元以上，才能解鎖這個(gè)總價(jià)值118元的會(huì)員體驗(yàn)卡，包括騰訊視頻SVIP月卡、微信讀書月卡、QQ音樂綠鉆以及20元話費(fèi)券。

這些只是大致的情況，具體你們可以 點(diǎn)進(jìn)下面這個(gè)小程序，看下頁面右上角的【活動(dòng)規(guī)則】，里面解釋得比較詳細(xì)。如果你本來就要買基金的，那這個(gè)羊毛就可以順勢(shì)薅一下了。

就先聊這么多，看完記得幫我點(diǎn)贊！

AH股相關(guān)指數(shù)技術(shù)面走勢(shì)（僅為技術(shù)面現(xiàn)狀描述，反映短期走勢(shì)，并非趨勢(shì)預(yù)測(cè)。紅箭頭表示短線偏強(qiáng)，綠箭頭表示短線偏弱）。半導(dǎo)體材料設(shè)備移到左邊，紅利低波移到右邊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立判斷。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。