300常勝ETF500常勝ETF1000常勝ETF

之前三篇關(guān)于滬深300、中證500和中證1000指增的持股穿透文章中，找出那些“常勝者”的分析，發(fā)現(xiàn)還是有不少朋友受用的。

畢竟，我們都不愿意面對不確定性，能夠每年跑贏某個(gè)基準(zhǔn)，終究是有吸引力的。

之前指增，主戰(zhàn)場是在場外。

考慮到現(xiàn)在ETF作為寬基配置的戰(zhàn)場越來越重要，所以就以ETF為視角，重新篩選一下能夠常年跑贏市場主流產(chǎn)品的ETF。

這里作為基準(zhǔn)的，是當(dāng)下三大寬基的巨無霸，也是老玩家耳熟能詳?shù)拇a：300ETF(510300)，500ETF(510500)和1000ETF(512100)。

下表是在滬深300類ETF中，能夠在2023年、2024年和截至9月4日的今年迄今(今年迄今)收益中跑贏510300的ETF。表格是按照三段時(shí)間累計(jì)超額排序。

請注意一個(gè)背景，510300是一只常年管理費(fèi)0.5%的傳統(tǒng)指數(shù)基金，近年才下降至0.15%。所以根據(jù)指數(shù)基金之父約翰·博格(John Bogle)的理念，只要管理費(fèi)更低，就能輕松打敗它。事實(shí)上業(yè)內(nèi)出名的易方達(dá)那只低費(fèi)率300ETF，在2023年和2024年就輕松產(chǎn)生了極為可觀的超額，也就是今年因?yàn)?10300也降費(fèi)至0.15%了，超額才不明顯。但即使大家管理費(fèi)率都是0.15%，易方達(dá)仍能產(chǎn)生微乎其微的超額，不容易。至于華夏那只，以往也是0.5%費(fèi)率，然后近年在大浪潮中一起下降至0.15%，但如此依然每年有超額，同樣不容易。

如果追求超額至上，民生加銀的那只，每年的超額顯然更顯著。但考慮到它只有1億元的規(guī)模，日均成交額百萬級，除非是資金量較小的投資者做好買入就不輕易動(dòng)的準(zhǔn)備，否則不是個(gè)好的交易標(biāo)的。

值得一提的是，暫時(shí)還沒有一只300指增ETF能夠連續(xù)三個(gè)時(shí)段跑贏510300，可見在定價(jià)效率極高的滬深300上，指增不易。

進(jìn)入中證500環(huán)節(jié)，指增ETF就大放異彩了。華泰柏瑞、景順長城和鵬華的三只指增ETF，超額表現(xiàn)都相當(dāng)不錯(cuò)。

值得注意的是，華泰柏瑞、博時(shí)的兩只傳統(tǒng)500ETF，同樣每年有超額，而且往往還在1%以上，這就不是費(fèi)率優(yōu)惠能解釋的。

事實(shí)上，在中國的ETF生態(tài)下，哪怕是準(zhǔn)指數(shù)ETF，也并不以完全緊密跟蹤指數(shù)作為最高目標(biāo)，由于ETF主流是做多而非做空工具，所以指數(shù)基金經(jīng)理總會(huì)想辦法制造超額，比如通過打新增厚，比如通過抽樣復(fù)制。

當(dāng)然，有了指增ETF這個(gè)品類之后，束縛更小，超額潛力就更大了。

在中證1000這個(gè)定價(jià)很不充分的小盤股板塊，1000指增ETF是大放異彩的，招商、華泰柏瑞和銀華的產(chǎn)品都有不俗的表現(xiàn)。

值得注意的是，又是華泰柏瑞，那款純粹的指數(shù)ETF產(chǎn)品，每年竟然也有1-2個(gè)百分點(diǎn)的超額，也實(shí)屬不易。

不過可惜的就是，1000ETF在三大寬基中，本來就是小眾，所以即使1000指增和1000ETF中有不少超額顯著的，但是市場的接受度還不夠高。除了招商的那只1000ETF規(guī)模不小已成氣候，華泰柏瑞和銀華的，規(guī)模還太小。