雖然整體融資額還在創(chuàng)新高，但大盤成交額縮量嚴(yán)重，今天更是下降到2萬億，這是一個不算太好的信號。要知道，前段時間大盤強(qiáng)勢的時候，成交額至少維持在3萬億。這一萬億的成交額差距，導(dǎo)致的結(jié)果就是市場主線不明朗。

一個市場要有不錯的行情，一定要有領(lǐng)頭大哥（主線）站出來領(lǐng)漲，后面的小弟才敢往前沖沖沖，否則就是物理意義上的離散狀態(tài)，市場形不成強(qiáng)大的共識，很難爆發(fā)出全面的行情，那大盤三浪過后是否還有四五浪就很難講了。

對于投資者，當(dāng)下交易行為至關(guān)重要，一定要做好必要的交易計劃，管理好自己的倉位，漲的多的就收割一下，還在低估的就慢慢定投，弱化對市場短期波動的關(guān)注，靜待春暖花開。

投顧發(fā)車（第15期）

又到定投日，投顧主理人正常發(fā)車，今日正常一倍定投【紅利寶】&【科技寶】。

來源：好買基金App

因兩只投顧產(chǎn)品，相較于上期波動不大（紅利寶的股息率在低息環(huán)境下依然具有吸引力，科技寶的估值狀態(tài)還處于中低位），本期暫不盤點(diǎn)它們的“基本面”、“成績單”，一起看一下對這兩只投顧產(chǎn)品的整體復(fù)盤。

先看紅利寶

1）組合情況

紅利寶投資偏價值風(fēng)格的指數(shù)基金和主動基金，同時覆蓋港股和A股，力求為投資者提供相對穩(wěn)健的長期回報。目前持倉中60%是指數(shù)類產(chǎn)品，主要包含紅利以及低波紅利指數(shù)。剩余40%是主動類產(chǎn)品，均為市場上管理時間較長，風(fēng)格偏價值，有長期業(yè)績驗證的老將。

2）月度成績單

回顧8月，港股紅利總體弱于A股，港股通高息指數(shù)下跌1.26%，而中證紅利指數(shù)上漲0.97%。本月沒有進(jìn)行調(diào)倉，主要是我們認(rèn)為幾個主動產(chǎn)品可能個別由于規(guī)模或者短期消費(fèi)地產(chǎn)拿的較多，在牛市環(huán)境下差了些彈性，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為他們的業(yè)績在正常表現(xiàn)范圍內(nèi)。

雖然看上去進(jìn)取性一般，但即便我們考慮絕對回報，8月份這幾只主動基金也有超過4%的平均收益，年化一下也是很突出的，比較符合我們的產(chǎn)品定位。

反之這個月港股紅利表現(xiàn)較為一般，由于流動性和地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)的疲弱，港股紅利成分在前期沖高后近期有明顯的收斂。

（數(shù)據(jù)來源：好買基金研究中心）

注：組合成立于2025年5月28日，數(shù)據(jù)截至2025年8月31日。組合業(yè)績比較基準(zhǔn)：90%*中證滬港深高股息指數(shù)（CNY）+10%*人民幣活期存款利率。

3）投顧看市

市場現(xiàn)在風(fēng)偏較高，作為一個紅利類產(chǎn)品已經(jīng)連續(xù)三個月平均回報在2%左右，理論上這樣的月回報無法持續(xù)，所以后續(xù)要適度降低收益的預(yù)期。

此外，關(guān)于紅利本身，目前中證紅利的股息率在4.5%附近，雖然相較于國債收益率仍然有一定吸引力，但需要考慮到紅利股本身也有周期性，而且市場風(fēng)險偏好也有明顯變化

因此在后續(xù)操作方面，在保持高股息的底子上，我們一方面考慮擇機(jī)加強(qiáng)質(zhì)量紅利風(fēng)格，另一方面在“反內(nèi)卷”這個領(lǐng)域做更多的布局。

總之，市場過熱時，它受“冷落”，市場冷靜時，它受“追捧”，外加編制規(guī)則自帶“止盈”功能，因此熊市時可以幫你克服恐懼，牛市時可以幫你克服貪婪，比較“順人性”，適合長期持有。低息環(huán)境下，紅利寶內(nèi)含高股息資產(chǎn)，目前仍具競爭力。

下期，我們再復(fù)盤科技寶8月份表現(xiàn)和未來展望。

風(fēng)險提示：

基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鹜顿Y組合策略的過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，為其他客戶創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證。好買基金及嘉實財富不保證基金投資組合策略盈利及最低收益，也不做保本承諾?；鹜顿Y組合策略的風(fēng)險特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險特征存在差異，投資者在通過好買基金進(jìn)行投資前，應(yīng)認(rèn)真閱讀基金投資顧問服務(wù)協(xié)議、風(fēng)險揭示書、基金投資組合策略說明書等文件，全面認(rèn)識基金投資組合策略的風(fēng)險收益特征，在了解基金投資組合策略情況及聽取策略適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險。基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投顧機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。

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