9月4日，A股"AI芯片龍頭"寒武紀(jì)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，早盤(pán)低開(kāi)后快速下探，盤(pán)中最大跌幅達(dá)13.17%，午間收盤(pán)報(bào)1237.83元/股，跌幅收窄至11.9%。

自8月28日以1595.88元股價(jià)取代貴州茅臺(tái)成為A股第一高價(jià)股以來(lái)，該股累計(jì)回撤已超20%，市值蒸發(fā)超1000億元。

據(jù)悉，此次調(diào)整與指數(shù)權(quán)重調(diào)整有關(guān)。8月29日，上交所宣布科創(chuàng)50指數(shù)樣本將于9月12日起調(diào)整，寒武紀(jì)權(quán)重將從15%降至10%。作為科創(chuàng)50ETF的重要持倉(cāng)股，華夏、易方達(dá)等相關(guān)基金合計(jì)持股超4.7%，市場(chǎng)測(cè)算被動(dòng)拋售規(guī)模約100億元，成為股價(jià)承壓主因。

市場(chǎng)多空分歧加劇。日前，高盛罕見(jiàn)給出寒武紀(jì)1835元/股的六年遠(yuǎn)期目標(biāo)價(jià)。不久后，再有署名“高盛”的研報(bào)流傳于市，并將寒武紀(jì)目標(biāo)價(jià)拔高至2014元/股。

其研報(bào)指出，中國(guó)云廠商資本開(kāi)支激增，阿里二季度資本支出390億元同比增2倍，騰訊增119%，疊加AI政策支持，寒武紀(jì)出貨量有望持續(xù)增長(zhǎng)。公司上半年?duì)I收28.81億元，同比暴增4347.82%，全年指引50-70億元（中位數(shù)同比增411%）。

但隨著股價(jià)上漲，寒武紀(jì)公司自身風(fēng)險(xiǎn)提示不斷。8月28日公告稱(chēng)，一個(gè)月內(nèi)股價(jià)上漲133.86%，顯著脫離基本面，市盈率、市凈率遠(yuǎn)超行業(yè)水平，請(qǐng)投資者注意二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)市場(chǎng)熱傳的"阿里采購(gòu)15萬(wàn)片GPU"傳聞，阿里云明確否認(rèn)，僅表示推進(jìn)"一云多芯"戰(zhàn)略。

東吳證券還指出五大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：客戶(hù)集中度高，2024年第一大客戶(hù)貢獻(xiàn)營(yíng)收比例過(guò)高；存貨壓力激增，上半年存貨26.9億元同比增1042.66%；凈利率波動(dòng)大，2024年曾為-38.51%，與今年上半年38.57%形成強(qiáng)烈反差；AI需求不及預(yù)期及供應(yīng)鏈穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。

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