二十年IPO長征路

上半年售出126萬輛車后，奇瑞控股董事長尹同躍張口來了個王炸：下半年要賣200萬輛車，全年營收沖擊6000億。

奇瑞控股董事長尹同躍 圖源：新華網(wǎng)

如今全球車市卷上天，尹同躍依然這么有信心，這背后，是連續(xù)22年自主品牌出口第一、SUV市占率第一、世界500強排名增速全球車企第一的全球化根基：2025年上半年，奇瑞汽車出口55萬輛，連續(xù)霸榜中國車企出口第一。

果不其然，下半年奇瑞集團保持迅猛增長，7月銷售汽車22.4萬輛，同比增長14.7%，出口汽車11.9萬輛，同比增長31.9%；8月總銷量24.3萬輛，其中出口近13萬，創(chuàng)下單月出口新高。

奇瑞汽車8月份業(yè)績 圖源：奇瑞汽車

有亮眼的業(yè)績做支撐，奇瑞近日也向港交所再次提交了上市申請，而這已經(jīng)該巨頭的第八次嘗試。

自2004年借殼安徽巢東股份公司首次啟動上市計劃以來，奇瑞汽車這場IPO長跑已經(jīng)堅持了整整21年，期間屢屢被金融危機、財報數(shù)據(jù)不明、股權(quán)糾紛復雜、高層頻繁更迭等絆住手腳，上市計劃不斷擱淺。尹同躍對此顯然不滿：“奇瑞十年前就該上市”。

但這家1997年從安徽蕪湖一間“小草屋”起家的汽車巨頭并不缺乏從頭再來的勇氣，屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)。2024年，奇瑞完成股權(quán)下沉，蕪湖國資委以21.17%持股成為最大股東，為其掃清上市的最后障礙。

奇瑞集團由國企主導 圖源：企查查

在奇瑞集團2025年度干部大會上，董事長尹同躍再次強調(diào)“首要任務(wù)是上市”，并且內(nèi)部員工透露，奇瑞集團成立了一個專門的IPO上市辦公室，一切工作只為上市。

在此背景下，今年2月，奇瑞向港交所提交上市招股書，6個月后未獲聆訊消息，赴港上市申請失效。而在上市申請書失效的前一天，奇瑞已拿到證監(jiān)會備案，但一天時間不足以完成全部上市流程，這也是奇瑞第七次申請失敗的直接原因。

如今，奇瑞已經(jīng)是國資主導、多方資本共舞的科技平臺，同時手握證監(jiān)會備案，相信今年第二次港交所沖鋒終能得償所愿。

依然任重道遠

在上市之路上，奇瑞已經(jīng)看到曙光，但在全球汽車賽道上，奇瑞還不能松懈。

當前全球車企競爭激烈，中美日（參數(shù)丨圖片）韓涌現(xiàn)大批汽車品牌，同時汽車市場也已經(jīng)“卷”到了智能電動時代，但在新能源新賽道，奇瑞屬于“起了個大早，趕了個晚集”。

盡管奇瑞新能源在2010年就已經(jīng)成立，但該公司并沒能抓住先發(fā)優(yōu)勢。1-8月份，奇瑞集團累計銷售新能源車近50萬輛，同比增長81.8%，增速位居行業(yè)前列，但還是夠不上比亞迪的零頭（1-8月累計銷量286.39萬輛）。

比亞迪1-8月銷量 圖源：比亞迪

此外，奇瑞在新能源領(lǐng)域的研發(fā)投入占營收比例長期維持在4%左右，顯著低于比亞迪、吉利等頭部企業(yè)，這也導致其技術(shù)迭代的落后。在比亞迪采用全棧自研的“端到端大模型+世界模型”混合架構(gòu)，支持全國范圍內(nèi)的紅綠燈識別、無保護左轉(zhuǎn)等復雜操作時，奇瑞獵鷹智駕算法仍依賴英偉達Orin-X芯片的硬件算力，部分核心模塊需與第三方合作開發(fā)。

比你優(yōu)秀的人還比你更舍得砸錢，彼此的差距自然越拉越大，更糟糕的是，奇瑞資產(chǎn)負債率始終維持在90%左右的高位，難以支撐在新能源與智能化領(lǐng)域的巨額投入，這也是為什么奇瑞迫切想要上市募資的原因之一。對此，董事長尹同躍在一場高峰論壇上坦言：“我們一直想追比亞迪，但越追越遠”。

與此同時，海外業(yè)務(wù)收入占比過半的奇瑞，也正面臨著地緣政治、匯率波動、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等多重風險的考驗。

以美國市場為例，今年3月，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，宣布對所有進口汽車征收25%的關(guān)稅，該措施已于4月2日正式生效，且特朗普表示這一汽車關(guān)稅將是永久性的。這對奇瑞而言，無疑增加了其進入美國市場或相關(guān)貿(mào)易的難度和成本。

美國汽車關(guān)稅上漲 圖源：white&case

總而言之，即便二十多年IPO長跑劃上句號，奇瑞汽車的全球化征程依然任重道遠，我們期待港交所鐘聲敲響，也期待奇瑞永不減速。

作者 | 李不凡