文丨熊志

為了號(hào)召股民沖鋒陷陣，現(xiàn)在是演都不帶演了。

最近有篇文章，標(biāo)題很大，叫《以“科技?！币I(lǐng)新周期》，話說(shuō)得熱血沸騰，中心思想就一個(gè)：這是一場(chǎng)國(guó)運(yùn)之爭(zhēng)，投資者應(yīng)以“更多的熱情”和“耐心資本”投身其中，用錢砸出一個(gè)“科技?！薄?/p>

我們需要科技牛，這話沒(méi)毛病。但一聽(tīng)到“需要投資者為之努力、為之買單”時(shí)，那味兒就全變了，一股濃濃的“殺豬盤(pán)”的氣息撲面而來(lái)。

01

平心而論，金融市場(chǎng)作為資本配置的關(guān)鍵一環(huán)，理應(yīng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有力支持。因此，通過(guò)“科技?！眮?lái)為一流科技企業(yè)加油輸血，這個(gè)目標(biāo)本身沒(méi)有任何問(wèn)題。

然而，將這種宏大的國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，直接轉(zhuǎn)化為號(hào)召普通投資者“為之買單”的行動(dòng)指令，就顯得既粗糙又不負(fù)責(zé)任。

我們首先必須明確一個(gè)常識(shí)：股市的本質(zhì)是什么？

它是一個(gè)用真金白銀進(jìn)行博弈的投資市場(chǎng)。對(duì)于廣大投資者，特別是風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較弱的個(gè)人投資者而言，他們進(jìn)入市場(chǎng)的核心訴求，是資產(chǎn)的保值增值，而不是為某個(gè)空洞的宏大目標(biāo)去當(dāng)炮灰。

投資者投入的是真金白銀，是他們通過(guò)勞動(dòng)積累的財(cái)富，這些財(cái)富背后，承載著家庭的生計(jì)，子女的教育和未來(lái)的養(yǎng)老。

現(xiàn)在，打著“國(guó)運(yùn)”的旗號(hào)，喊話讓大家“為之買單”，無(wú)異于將投資與捐款混為一談，將個(gè)人財(cái)務(wù)決策與宏大敘事強(qiáng)行捆綁。

在這一邏輯下，投資的盈虧被賦予了額外的道德含義：贏了，是你跟上了國(guó)家發(fā)展的腳步；輸了，是你為國(guó)運(yùn)做了貢獻(xiàn)。反正里外都有理。給韭菜接盤(pán)，找了一個(gè)冠冕堂皇的理由。

資本市場(chǎng)有其自身的運(yùn)行規(guī)律，它受宏觀經(jīng)濟(jì)周期、企業(yè)盈利能力、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等多重復(fù)雜因素的影響。它從來(lái)不相信眼淚，更不會(huì)因?yàn)榭谔?hào)而改變其本質(zhì)。

一個(gè)健康的牛市，應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)晴雨表的自然反映，是優(yōu)秀企業(yè)價(jià)值的集中體現(xiàn)。

用煽動(dòng)民族情緒的方式，來(lái)讓投資者沖鋒陷陣，不僅是對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的蔑視，更是對(duì)無(wú)數(shù)家庭財(cái)富的漠視。

投資者若因“國(guó)運(yùn)”二字而盲目入市，高位接盤(pán)，一旦市場(chǎng)波動(dòng)，最終承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的還是普通投資者，這與保護(hù)投資者合法權(quán)益的初衷背道而馳。

02

在高喊“為科技牛買單”之前，寫(xiě)那篇文章的人，是否真正審視過(guò)當(dāng)前的市場(chǎng)生態(tài)？

現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)前的中國(guó)股市依然存在不少結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

投機(jī)屬性偏重，價(jià)值投資理念尚未完全深入人心；講故事、炒概念的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮，一些企業(yè)缺乏核心技術(shù)和持續(xù)盈利能力，卻能憑借資本運(yùn)作獲得高估值。

在這樣的市場(chǎng)生態(tài)下，若一味強(qiáng)調(diào)“為國(guó)買單”，而忽視對(duì)這些潛在風(fēng)險(xiǎn)的警示，無(wú)疑是將投資者推向一個(gè)危險(xiǎn)的境地。

在呼吁“耐心資本”之前，我們首先需要一個(gè)值得“耐心”對(duì)待的市場(chǎng)。

一個(gè)真正健康的資本市場(chǎng)，應(yīng)該是優(yōu)勝劣汰的競(jìng)技場(chǎng)，而不是劣幣驅(qū)逐良幣的保護(hù)所。

它需要嚴(yán)格的監(jiān)管，透明的信披，嚴(yán)厲的懲罰機(jī)制，讓財(cái)務(wù)造假者傾家蕩產(chǎn)，讓內(nèi)幕交易者無(wú)處遁形，讓真正的創(chuàng)新者得以脫穎而出。

如果這些基礎(chǔ)建設(shè)沒(méi)有做好，任何關(guān)于牛市的宏大許諾，都無(wú)異于在沙灘上起高樓。

03

科技牛的本質(zhì)，在于科技創(chuàng)新能力的不斷提升，在于能夠誕生具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、擁有顛覆性技術(shù)和可持續(xù)商業(yè)模式的偉大企業(yè)。

回顧歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的科技牛市，以美國(guó)納斯達(dá)克為例，其長(zhǎng)期繁榮的根基，并非簡(jiǎn)單的資金堆砌或政策鼓吹。

在其背后支撐的，是谷歌（Google）、蘋(píng)果（Apple）、亞馬遜（Amazon）、微軟（Microsoft）等一批擁有頂尖核心技術(shù)和持續(xù)盈利能力的科技巨頭。

這些公司通過(guò)源源不斷的創(chuàng)新，引領(lǐng)了科技革命，創(chuàng)造了巨大的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益。

比如，蘋(píng)果公司憑借其革命性的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)，長(zhǎng)期定義著全球智能手機(jī)市場(chǎng)；谷歌則通過(guò)搜索引擎、AI技術(shù)和云計(jì)算服務(wù)，深刻改變了信息獲取和企業(yè)運(yùn)營(yíng)的方式。

誠(chéng)然，中國(guó)的科技創(chuàng)新正在迎頭趕上。我們欣喜地看到，DeepSeek在大模型領(lǐng)域的突破，看到“杭州六小龍”等一批科創(chuàng)企業(yè)的崛起，這證明了我們擁有巨大的潛力和活力。

但科技創(chuàng)新有其自身的節(jié)奏，它需要時(shí)間和耐心，需要試錯(cuò)，需要寬松的環(huán)境。

在這個(gè)過(guò)程中，必須尊重科技創(chuàng)新的規(guī)律，在基礎(chǔ)研究上持續(xù)長(zhǎng)期投入，加強(qiáng)人才培養(yǎng)和創(chuàng)新生態(tài)的優(yōu)化。

同樣，也要尊重資本市場(chǎng)的規(guī)律，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，減少不必要的行政干預(yù)和道德綁架，讓資金流向真正有創(chuàng)新能力的企業(yè)，而不是那些只會(huì)講故事的公司。

04

將“國(guó)運(yùn)”與股市漲跌直接掛鉤，不僅可能誤導(dǎo)投資者，也容易將科技創(chuàng)新和資本市場(chǎng)的復(fù)雜性簡(jiǎn)單化。

站在資本市場(chǎng)的層面，真正的“國(guó)運(yùn)之爭(zhēng)”，在于能否構(gòu)建一個(gè)公平、透明的市場(chǎng)環(huán)境，讓資本能夠更好地服務(wù)于科技創(chuàng)新。

與其高喊讓散戶買單，不如踏踏實(shí)實(shí)地做好基礎(chǔ)工作——加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，打擊違法違規(guī)行為，提升上市公司質(zhì)量，讓劣質(zhì)企業(yè)加速出清，讓優(yōu)秀企業(yè)獲得合理估值。

其中，保護(hù)投資者，特別是個(gè)人投資者的合法權(quán)益，是維護(hù)市場(chǎng)信心、促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的基石。

只有當(dāng)投資者能夠在一個(gè)相對(duì)公平、透明、有保障的環(huán)境中進(jìn)行投資，他們的“熱情”和“耐心”才不會(huì)被辜負(fù)。

當(dāng)市場(chǎng)足夠透明，當(dāng)好公司能夠用業(yè)績(jī)說(shuō)話時(shí)，資本自然會(huì)蜂擁而至，一個(gè)真正屬于有價(jià)值的牛市才會(huì)水到渠成。這，才是對(duì)“國(guó)運(yùn)”真正負(fù)責(zé)任的態(tài)度。