2025年8月25日晚，成都彩虹電器(集團)股份有限公司（以下簡稱“彩虹集團”，證券代碼：003023）交出了一份略顯苦澀的半年答卷：營收54.22億元，同比下降15.98%；歸母凈利潤5.86億元，同比下滑25.54%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額更是由正轉(zhuǎn)負，同比大跌118.26%。數(shù)據(jù)背后，是冬季產(chǎn)品銷售不及預(yù)期、夏季產(chǎn)品啟動延遲、線上線下的雙重承壓。

分產(chǎn)品看，占收入大頭的家用柔性取暖系列（電熱毯、暖手器等）營收3.56億元，同比下降21.55%；家用衛(wèi)生殺蟲系列（電蚊香、氣霧劑等）營收1.77億元，同比下降2.63%。

分區(qū)域看，云貴渝地區(qū)收入降幅最大，超過30%，線上直接銷售也下滑了三成。

需要說明的是，近年來全球氣候變暖趨勢確實愈發(fā)明顯，極端高溫事件頻發(fā)，這與人類活動導(dǎo)致的溫室氣體排放密切相關(guān)。而暖冬現(xiàn)象的頻繁出現(xiàn)，無疑成為壓在彩虹集團肩上最直觀的一座大山。

但氣候只是表象，更深層的挑戰(zhàn)來自于行業(yè)競爭格局的劇變。彩虹集團在報告中也坦言，“新品牌通過低價策略、流量紅利快速滲透，同質(zhì)化競爭可能導(dǎo)致價格體系紊亂及利潤率承壓。”換句話說，彩虹集團正面臨來自互聯(lián)網(wǎng)品牌、區(qū)域小廠甚至跨界對手的多維圍攻。

不過，彩虹集團并非沒有還手之力。

其核心優(yōu)勢依然清晰：品牌認知度高、技術(shù)積累深厚、產(chǎn)業(yè)鏈控制力強。電熱毯連續(xù)五年市占率第一，“彩虹”商標(biāo)被列入中國輕工業(yè)重點商標(biāo)保護名錄。在研發(fā)上，彩虹集團持續(xù)投入智能溫控、水暖毯、母嬰系列等新品，試圖通過產(chǎn)品升級跳出價格戰(zhàn)陷阱。

渠道方面，彩虹集團線下經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)覆蓋至鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，線上則通過自營與經(jīng)銷雙線運營，電商收入占比已超過45%。但如何進一步優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、降低對單一客戶依賴，仍是管理層必須面對的課題。

值得注意的是，彩虹集團還在嘗試“出圈”。旗下“彩虹衛(wèi)士”系列清潔產(chǎn)品、參與認購股權(quán)投資基金等動作，顯示出公司正在尋求第二增長曲線。只是這些新業(yè)務(wù)目前貢獻甚微，尚未形成規(guī)模支撐。

另一個值得關(guān)注的細節(jié)是，其募集資金使用進度緩慢。兩大募投項目“柔性電熱產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化”和“營銷網(wǎng)絡(luò)及信息系統(tǒng)提升建設(shè)”投資進度僅完成22.31%和17.31%，完成時間一再延后。這也反映出彩虹集團在產(chǎn)能擴張和市場開拓上的審慎——或者說遲疑。

清揚君點評：

縱觀這份中報，彩虹集團正處在一個典型的傳統(tǒng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型期：主業(yè)承壓、新業(yè)務(wù)未起、現(xiàn)金流緊張。但它手里仍有牌可打：品牌、技術(shù)、渠道，以及超過7億元的貨幣資金和理財余額。

接下來的看點在于，彩虹集團能否在產(chǎn)品和營銷上真正實現(xiàn)“年輕化”“智能化”，能否在清潔賽道、戶外場景等新戰(zhàn)場打開局面，又能否在暖干氣候頻發(fā)的背景下，通過技術(shù)升級擺脫“看天吃飯”的被動局面。

2025年的冬天或許比往年更加溫暖，但對彩虹集團而言，這份暖意卻可能意味著前所未有的壓力。

圖源：彩虹集團官網(wǎng)

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