作為萬達的債主是幸運的，也是不幸的。

幸運的是，王健林忌憚于許老板的下場，抱著一無所有心態(tài)在還債，比如說公開市場債券，一點都不敢違約。

不幸的是，萬達債主實在太多了。萬達商管香港私有化退市的投資者，“珠海萬達”IPO投資者，與萬科的合作破裂，為兄弟企業(yè)大連一方孫老板的擔保等等。

過去十年，王健林少有好運氣，更多是壞運氣。

好運氣是2017年大甩賣，成功為萬達續(xù)命；壞運氣是就算成功甩賣，也始終無法逃脫去杠桿與資產(chǎn)估值的直線下跌。

現(xiàn)在到了拆雷關(guān)鍵時期，王健林不惜拿出家底—全國400多座萬達廣場，全心全意推進還債。

最新消息是，太盟集團牽頭高和、京東、騰訊組成的私募基金，將收購萬達集團旗下48家公司股權(quán)，這幾乎對應(yīng)了48家萬達廣場。

萬達全國400多家萬達廣場，相當于十分之一家底。萬達廣場總體估值4500億元左右，此次交易500億元價格也差不多是十分之一。

這項交易本質(zhì)上仍然是還債。

京東與騰訊都曾砸下上百億元，參與萬達商管從香港私有化的投資。從私有化退市到珠海萬達IPO失敗，再到如今“新達盟”商管，這些投資者大部分尚未成功退出。

王健林此舉相當于說：要錢沒有，要廣場自己選。

私募公司太盟集團，現(xiàn)在儼然是萬達的“白衣騎士”，也成為了拆解萬達的頂級顧問。

他們牽頭中東資金，投資600億元獲得新達盟(萬達廣場最新運營公司)60%股權(quán)，解除了此前珠海萬達(此前萬達廣場的運營公司)IPO對賭失敗的回購危機。

太盟想要更多，王健林現(xiàn)在顯然也愿意付出更多。

此次收購的48家公司股權(quán)，如今大部分都在“大連萬達銳馳企管”公司名下，但這家公司目前擁有96家公司股權(quán)。

也就是說，王健林想賣的或許不止48家萬達廣場，更有可能是上百家。

除了參與整體收購萬達廣場股權(quán)之外，太盟集團也在陸續(xù)收購一些萬達廣場的少數(shù)股權(quán)。

“上海品寬”商管公司成立于3月3日，目前已接手5家萬達廣場股權(quán)。新達盟持有上海品寬26.59%的股份，剩余股權(quán)由私募“寬品企業(yè)管理咨詢”持有。

“寬品企業(yè)管理咨詢”出資額為15.29億元，大連萬達商管和太盟集團為合伙人，目前持股不明。

王健林的資產(chǎn)出售之路，何時是一個盡頭？

截至去年年中，萬達至少還有1300億元的有息負債，如果不考慮外部融資滾續(xù)，全部硬性還債的話，萬達至少還有500億元缺口。

王健林還要再賣50-100座萬達廣場，才有可能讓萬達回到正常經(jīng)營的狀態(tài)。

此次48家萬達廣場交易之后，萬達酒店將萬達酒店管理（香港）有限公司100%股權(quán)出售給同程旅行，作價24.97億元。

首富王健林當然不會是一無所有，在經(jīng)歷出售海外資產(chǎn)、出售文旅和酒店、出售商管和酒管公司之后，萬達最后應(yīng)該還會剩200多座萬達廣場，以及萬達地產(chǎn)的爛攤子。

還有萬達的旗艦資產(chǎn)“新達盟”商管，目前萬達集團的直接持股已下降到12.34%。

這是萬達商業(yè)帝國坍塌的生動寫照，萬達對商管公司的持股最初是78.8%，后來下降到40%，如今只剩12.34%。

王健林十年跌倒，萬達被徹底肢解。