始于2023年，我們的價(jià)值羅盤，以不同的投資視角，基于相同的投資理念，聚焦內(nèi)在價(jià)值與安全邊際，陸陸續(xù)續(xù)構(gòu)建了不同側(cè)重點(diǎn)的三類投資組合，每月最后一天持續(xù)更新，它們分別是：

中國(guó)紅利投資組合（2023年構(gòu)建）

價(jià)值紅利與強(qiáng)勁自由現(xiàn)金流

A-2025投資組合（2023年構(gòu)建）

具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的隱形冠軍

全A精選投資組合（2025年構(gòu)建）

覆蓋寬基指數(shù)中的價(jià)值洼地

四月有兩件大事，第一件大事毫無疑問是眾所周知的一個(gè)突然事件，就是美國(guó)拉開全球貿(mào)易戰(zhàn)的幕布，挑起針對(duì)中國(guó)加征145%關(guān)稅的關(guān)稅大戰(zhàn)；第二件大事，則是每年這個(gè)時(shí)候都有的，那就是上市公司年報(bào)的集中披露期到來了。

這兩件大事相比，我反而覺得第二件事會(huì)更重要一些，因?yàn)槔厦来蛸Q(mào)易戰(zhàn)也不是一天兩天的事了，實(shí)際上特朗普的上個(gè)任期就已經(jīng)開始了。所以這個(gè)關(guān)稅大戰(zhàn)突發(fā)事件待市場(chǎng)情緒平靜下來，潮水褪去的沙灘上，我們更容易撿到金子，如何發(fā)現(xiàn)它是一粒金子而不是碎石子，這比突發(fā)事件帶來的價(jià)格波動(dòng)重要百倍，要發(fā)現(xiàn)金子，還是要通過企業(yè)年復(fù)一年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，通過財(cái)報(bào)反映企業(yè)的價(jià)值，發(fā)現(xiàn)價(jià)值才能撿到金子，所以在年報(bào)集中披露季，用價(jià)值羅盤估算價(jià)值更加的重要。

我一直在說，現(xiàn)在是數(shù)字時(shí)代了，早已不需要我們辛辛苦苦自己去閱讀分析企業(yè)的財(cái)報(bào)了，對(duì)于財(cái)報(bào)反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果或是經(jīng)營(yíng)中有任何的變化，你都可以問問AI，DeepSeek會(huì)告訴你100%正確的結(jié)論。

要想知道企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，也不需要你提筆親自計(jì)算，或者搬出價(jià)值投資指南來做一些似是而非的毛估估。價(jià)值羅盤的估值模型，是一個(gè)覆蓋全市場(chǎng)上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)庫的計(jì)算模型工具，它能夠非常直觀的給你輸出準(zhǔn)確的企業(yè)當(dāng)前具有的內(nèi)在價(jià)值結(jié)果，而你只需要給模型投喂一個(gè)六位數(shù)的股票代碼，剩下的繁瑣統(tǒng)計(jì)與計(jì)算工作，完全交給上萬條程序代碼幫你來完成。

其實(shí)，做價(jià)值投資這就夠了，樹立長(zhǎng)期主義的價(jià)值理念，手上有一套有效的價(jià)值模型工具，剩下就是每年這個(gè)時(shí)候來復(fù)盤，你一直都持有股票，但是你卻一直到在市場(chǎng)之外，市場(chǎng)的喧囂與你無關(guān)，還能一直賺錢！多好的事啊！

價(jià)值羅盤的估值模型，從現(xiàn)在開始要收費(fèi)了，去年我們做了一個(gè)估值模型的小程序免費(fèi)開放，今年小程序終止服務(wù)了。免費(fèi)的東西通常都不珍惜，我的這個(gè)價(jià)值羅盤估值模型，我從2012年就開始構(gòu)建，不斷優(yōu)化參數(shù)，不斷修正，現(xiàn)在已經(jīng)是非常完善成熟的量化價(jià)值的程序模型了，而且最關(guān)鍵的是，我自己通過這套模型選股，能做到投資的長(zhǎng)期盈利效果，你只要去認(rèn)真閱讀我們2023年開始構(gòu)建的模擬投資組合更新，組合的所有股票都是價(jià)值羅盤估值模型篩選的，它們一直在賺錢，其他的什么也不用說了，事實(shí)說明一切！

目前，這套價(jià)值羅盤估值模型，價(jià)值羅盤知識(shí)星球的讀者已經(jīng)可以使用了。

進(jìn)入四月，我們對(duì)下面三個(gè)組合都有不同程度的交易，中國(guó)紅利投資組合作了較大范圍的換股，投資組合A-2025做了一筆中國(guó)重汽的減倉(cāng)交易，全A精選投資組合也作了兩個(gè)標(biāo)的換股。

01

中國(guó)紅利投資組合

中國(guó)紅利投資組合從2025年 4 月1日開始，對(duì)原組合中持有的六個(gè)股票進(jìn)行剔除替換，剔除原則根據(jù)當(dāng)前股票價(jià)格安全邊際、公司資產(chǎn)收益率水平、預(yù)期股息率、預(yù)期每股內(nèi)在價(jià)值變化等多項(xiàng)因素綜合評(píng)估，并非這些公司股票基本面有任何不利的變化，而是我們認(rèn)為還有更好的投資標(biāo)的可以進(jìn)行替換。

新納入的投資標(biāo)的按照2025年4月1日收盤價(jià)作為買入計(jì)價(jià)納入組合收益計(jì)算。

新進(jìn)股票已更新到價(jià)值羅盤知識(shí)星球，公眾號(hào)將在三季度7月份最后一天的投資組合更新中公布。

值得一提的是，新進(jìn)標(biāo)的大都是2024年報(bào)反映出公司內(nèi)在價(jià)值均有大幅提高，與當(dāng)前股價(jià)形成了更加誘人的安全邊際。而且一季度公司延續(xù)良好的營(yíng)收增速與利潤(rùn)雙增的靚麗表現(xiàn)，2025年度可望繼續(xù)價(jià)值增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，雖然四月的突發(fā)事件造成短期股價(jià)較大幅度下跌，但卻為我們提供了未來更多的盈利機(jī)會(huì)。

02

投資組合 A-2025

在三月末的組合更新文章中，我們提及組合中，“中國(guó)重汽與同力股份均屬于中小市值股票，在今年前幾個(gè)月的中小市值股票活躍的氛圍下，它們的漲幅是比較可觀的。然而市場(chǎng)風(fēng)格不可能一直延續(xù)小股票的狂歡，我們的一個(gè)判斷是，在市場(chǎng)接下來的幾個(gè)月在中，小型股票可能升勢(shì)將會(huì)收窄，而大型股票、價(jià)值藍(lán)籌股可能接過上漲的接力棒。我們會(huì)在后續(xù)時(shí)間里，考慮擇機(jī)減持組合個(gè)股加倉(cāng)的部分，適當(dāng)?shù)淖龈邟伒臀僮?，不斷增厚收益?！?/p>

因此，我們?cè)?月10日，以收盤價(jià)19.17賣出20000股中國(guó)重汽股票，使得持倉(cāng)成本大幅降低，并增加了賬面現(xiàn)金。

四月，組合凈值繼續(xù)增長(zhǎng)，組合累計(jì)凈值達(dá)到1.7405，給我們帶來了74.05%的累計(jì)收益，如果算上組合的現(xiàn)金分紅，累計(jì)凈值較初始投入100萬本金計(jì)算，收益已經(jīng)翻倍，資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到205萬。

03

全A精選投資組合

全A精選投資組合持倉(cāng)個(gè)股做了兩個(gè)標(biāo)的換股，組合內(nèi)容同步更新在價(jià)值羅盤知識(shí)星球上。

以下收益率圖標(biāo)中的全A精選投資組合10個(gè)投資標(biāo)的，我們只在價(jià)值羅盤知識(shí)星球上公開并進(jìn)行分析。

風(fēng)險(xiǎn)提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對(duì)個(gè)人投資觀念的審視與驗(yàn)證，并非實(shí)盤投資。

② 組合選擇完全依據(jù)個(gè)人主觀判斷與假設(shè)，投資可能存在極大風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。