一代“彩電大王”，來(lái)到十字路口。

深康佳去年不僅沒(méi)有扭虧為盈，反而暴虧超125億。業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，公司股價(jià)暴跌23%，14萬(wàn)股民虧得心疼。

2025年預(yù)虧超125億

1月30日，深康佳A披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損125.82億至155.73億元，同比擴(kuò)大281.7%至372.8%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損99.53億至102.63億元；營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)90億至105億元，同比下滑5.5%至19.0%。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2025年前三季度，康佳的歸母凈虧損是9.82億。這樣算下來(lái)，康佳僅第四季度歸母凈虧損就達(dá)到116至146億！一個(gè)季度就虧了上百億……這是主動(dòng)“財(cái)務(wù)大洗澡”？

更為嚴(yán)峻的是，期末歸母凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為-53.34億至-80.01億元，觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示規(guī)定，年報(bào)披露后大概率被冠以“*ST”字樣。

深康佳A表示，預(yù)虧原因系公司對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、股權(quán)投資、財(cái)務(wù)資助、低效無(wú)效資產(chǎn)等計(jì)提減值準(zhǔn)備及確認(rèn)部分預(yù)計(jì)負(fù)債，并且上述減值準(zhǔn)備及預(yù)計(jì)負(fù)債同比大幅增加。此外，2025年公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足影響，營(yíng)業(yè)收入下滑，雖整體費(fèi)用同比有所壓降，但毛利仍未有效覆蓋費(fèi)用支出，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谔潛p狀態(tài)。

作為老牌家電巨頭，深康佳A近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。營(yíng)收方面，自2019年551.19億元高點(diǎn)后進(jìn)入下降趨勢(shì)，2024年僅111.15億元。凈利潤(rùn)方面，2021年實(shí)現(xiàn)9.05億元后開(kāi)啟虧損模式，2022—2024年分別虧損14.70億元、21.64億元、32.96億元，

更為嚴(yán)峻的是公司不斷惡化的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。2025年前三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率已攀升至96.78%，創(chuàng)下歷史新高?；仡櫧?，這一指標(biāo)持續(xù)攀升：2022年為77.74%，2023年升至83.51%，2024年進(jìn)一步達(dá)到92.65%。

值得注意的是，2025年前三季度公司利息費(fèi)用就達(dá)到5.39億元。華潤(rùn)入主后提供了39.7億元低息借款，雖然降低了財(cái)務(wù)成本，但未能從根本上緩解公司的財(cái)務(wù)壓力。

轉(zhuǎn)型屢屢失利后華潤(rùn)入主

公開(kāi)資料顯示，康佳成立于1980年，前身為廣東光明華僑電子工業(yè)公司，是中國(guó)改革開(kāi)放后誕生的第一家中外合資電子企業(yè)。1991年，康佳改組為中外公眾股份制公司；1992年登陸深交所。

康佳曾是國(guó)內(nèi)家喻戶(hù)曉的家電品牌。1998年，康佳電視機(jī)市場(chǎng)占有率首次實(shí)現(xiàn)第一。它曾在長(zhǎng)達(dá)十年左右的時(shí)間內(nèi)，牢牢占據(jù)中國(guó)彩電行業(yè)龍頭的位置，是當(dāng)之無(wú)愧的“彩電大王”。

康佳彩電業(yè)務(wù)從2014年下滑。2014年彩電類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)收近150億元。到了2024年，這個(gè)數(shù)據(jù)只剩50億出頭，縮減了66%。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)疲軟情況下，深康佳曾經(jīng)多次嘗試轉(zhuǎn)型。甚至干過(guò)地產(chǎn)生意，砸17億區(qū)昆山建旅游度假區(qū)；后來(lái)又搞起了環(huán)保、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，還從彩電擴(kuò)到手機(jī)、冰箱等，但均不理想。曾經(jīng)的“彩電一哥”，就這樣被海信、TCL超越，慢慢淡出大眾視野。

康佳集團(tuán)在2025年也獲得整合重生的機(jī)會(huì)。2025年4月，康佳集團(tuán)接到控股股東華僑城集團(tuán)通知，為推進(jìn)央企之間專(zhuān)業(yè)化整合，優(yōu)化資源配置，擬由其他央企集團(tuán)對(duì)康佳集團(tuán)實(shí)施專(zhuān)業(yè)化整合。7月完成A、B股全部過(guò)戶(hù)，持有30%股份成為新控股股東，華僑城結(jié)束34年控股歷史。

華潤(rùn)入主后，首要舉措是管理層全面洗牌。2025年8月，康佳換屆產(chǎn)生新一屆董事會(huì)，華潤(rùn)系占據(jù)4席非獨(dú)立董事，鄔建軍當(dāng)選董事長(zhǎng)，余惠良任財(cái)務(wù)總監(jiān)，華潤(rùn)系主導(dǎo)決策層。此后，總裁曹士平、副總裁楊波先后辭職，華潤(rùn)背景的董鋼出任副總裁，進(jìn)一步強(qiáng)化華潤(rùn)話(huà)語(yǔ)權(quán)。

昔日掌門(mén)被查

老牌家電巨頭康佳集團(tuán)在經(jīng)歷控制權(quán)變更與管理層換血的震蕩期后，迎來(lái)了更為劇烈的“余震”。

1月29日晚間，據(jù)惠州市紀(jì)委監(jiān)委官方平臺(tái)“惠州清風(fēng)”通報(bào)，康佳集團(tuán)股份有限公司原黨委書(shū)記、董事局副主席周彬，以及原副總裁李宏韜，因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐華潤(rùn)集團(tuán)紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和惠州市惠城區(qū)監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

此次被查的周彬，是康佳集團(tuán)的“老兵”。公開(kāi)履歷資料顯示，周彬于2001年大學(xué)畢業(yè)后即加入康佳，從基層一步步晉升。他曾歷任營(yíng)運(yùn)管理中心總監(jiān)、總裁助理等職，2017年升任康佳集團(tuán)總裁，并于2024年的人事調(diào)整中出任董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記、董事局副主席(主持工作)。

另一位同日被查的原副總裁李宏韜，同樣是康佳資深高管，曾任深圳康佳通信科技有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。他在2024年8月26日以“個(gè)人原因”為由辭去副總裁職務(wù)。

據(jù)南方都市報(bào)，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次兩名原核心高管同日被查，標(biāo)志著華潤(rùn)主導(dǎo)下的康佳正加速清理歷史包袱，試圖通過(guò)徹底的“刮骨療毒”來(lái)重塑這家老牌家電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)秩序。

此外，2025年12月，深圳證監(jiān)局向康佳集團(tuán)及周彬等人出具警示函。經(jīng)查，公司在2018年出售安徽開(kāi)開(kāi)視界電子商務(wù)有限公司5%股權(quán)的交易中，不滿(mǎn)足投資收益確認(rèn)條件，導(dǎo)致當(dāng)年半年報(bào)信息披露不準(zhǔn)確。作為時(shí)任總經(jīng)理，周彬被認(rèn)定對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。