文/任暉

毫無鋪墊，未作過渡，以“清倉式卸任”的姿態(tài)，華安基金老將蔣璆的離場(chǎng)顯得異常決絕。

2026年1月19日，華安基金發(fā)布公告，基金經(jīng)理蔣璆一次性卸任其管理的全部9只基金。

據(jù)媒體報(bào)道，這位從業(yè)超過10年、年化回報(bào)逾10%、管理規(guī)模曾突破百億的“雙十”基金經(jīng)理，下一站被傳將奔赴私募。

這并非華安基金近期首次遭遇權(quán)益老將的“突然離場(chǎng)”。約8個(gè)月前，2025年5月，公司另一位權(quán)益核心李欣同樣以清倉方式卸任了其管理基金。

在公募行業(yè)，知名基金經(jīng)理離職通常有跡可循，先增聘基金經(jīng)理協(xié)同管理，再逐步卸任產(chǎn)品，這是給持有人的緩沖期，也是一種心照不宣的“暗號(hào)”。

但李欣與蔣璆的離職打破了這一模式，一次性清空所有產(chǎn)品，如此決絕的姿態(tài)告別，不禁讓人追問：華安基金到底出了什么問題？

“雙十”基金經(jīng)理

蔣璆的職業(yè)生涯始于實(shí)業(yè)，2004年從復(fù)旦大學(xué)碩士畢業(yè)后加入韓國鋼鐵巨頭浦項(xiàng)制鐵（POSCO），2007年轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融業(yè)，先后在國泰君安證券研究所和華寶興業(yè)基金擔(dān)任研究員，研究范圍覆蓋鋼鐵、有色、機(jī)械和新能源等。

2011年，蔣璆加入華安基金。2015年6月16日，陳俏宇、陳遜離職，蔣璆在二人手中接管了3只基金，分別為華安升級(jí)主題、華安安信消費(fèi)服務(wù)和華安動(dòng)態(tài)靈活配置，正式開啟基金經(jīng)理生涯。

不料，市場(chǎng)隨后展開深度調(diào)整，上證指數(shù)由5000點(diǎn)一度跌至2700點(diǎn)。蔣璆管理的基金未能幸免，一年多時(shí)間里，其管理的華安升級(jí)主題A、華安安信消費(fèi)服務(wù)A任期回報(bào)分別為-32.60%和-27.40%，排在同類169/392和126/392。

盡管在極端行情下相對(duì)排名尚可，但這兩只基金最終仍被轉(zhuǎn)交他人管理，僅華安動(dòng)態(tài)靈活配置一只產(chǎn)品由蔣璆繼續(xù)管理，直至此次全面卸任。

來源：Wind

正是這只留存的基金成為了蔣璆職業(yè)生涯的代表作，在其長達(dá)10年又220天的管理期內(nèi)，華安動(dòng)態(tài)靈活配置A累計(jì)收益率達(dá)202.24%，年化回報(bào)穩(wěn)定在11%，同類排名24/517。

2022年是蔣璆的業(yè)績高光時(shí)刻，據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日，華安動(dòng)態(tài)靈活配置過去7年的同類排名位列第1。

伴隨業(yè)績走高，蔣璆成為華安基金重點(diǎn)打造的權(quán)益標(biāo)桿，自 2021 年起為其密集新發(fā)基金，使其在管產(chǎn)品數(shù)量增至 9 只、管理規(guī)模突破百億元大關(guān)，卻也為日后的爭議埋下了伏筆。

高位頻發(fā)基金的爭議

當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)蔣璆的爭議主要集中在兩方面：一是卸任時(shí)仍有3只基金處于虧損狀態(tài)；二是過去幾年整體業(yè)績平緩。對(duì)第一個(gè)爭議點(diǎn)，華安基金負(fù)有一定責(zé)任。2019至2021年，蔣璆連續(xù)3年表現(xiàn)出色，也因此成為華安基金重點(diǎn)包裝的核心人物，公司為其相繼發(fā)行6只基金，分別為華安創(chuàng)業(yè)板兩年定開、華安成長先鋒、華安制造升級(jí)一年持有、華安產(chǎn)業(yè)動(dòng)力6個(gè)月持有、華安碳中和及華安產(chǎn)業(yè)優(yōu)選。

蔣璆在管基金數(shù)量增至9只，無論新發(fā)數(shù)量還是管理數(shù)量均位居行業(yè)前列，儼然成為公司的“搖錢樹”。但不走運(yùn)的是又一次遇到市場(chǎng)調(diào)整，新發(fā)的基金虧損幅度甚至一度超過50%。

值得關(guān)注的是，華安基金一邊安排蔣璆卸任華安新樂享靈活配置、華安安益靈活配置等存量產(chǎn)品，一邊持續(xù)為其新發(fā)基金，這種矛盾操作也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)華安基金“吃相難看”的質(zhì)疑。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，蔣璆過去幾年的表現(xiàn)雖不突出，但并未落后。其投資方向主要聚焦于成長股，重點(diǎn)覆蓋科技成長、高端制造及周期板塊；同時(shí)，他偏好逆向投資，擅長左側(cè)布局。這種偏穩(wěn)健的逆向風(fēng)格，也決定了其管理的基金較難呈現(xiàn)出極致的業(yè)績銳度。

華安基金人才流失加劇

蔣璆離職并非孤例，而是華安基金近一年來第二位權(quán)益老將的決絕出走，2025年5月，李欣同樣以清倉方式卸任在管全部基金。

事實(shí)上，自2022年起華安基金的人才流失便進(jìn)入加速通道：頂流崔瑩奔赴私募、謝昌旭跳槽至匯添富基金、張亮因涉利用未公開信息交易丑聞離職，再疊加李欣與蔣璆的接連離去，權(quán)益投研核心力量損失慘重。

不僅如此，固收領(lǐng)域的老將蘇玉平、鄭可成、孫麗娜也相繼離職，公司團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性令人擔(dān)憂。

除人才梯隊(duì)松動(dòng)外，華安基金在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上也顯露出失衡的隱患。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年年末華安基金管理規(guī)模約為8136.56億元，較2024年末增長1238.92億元。但深入拆解規(guī)模結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，華安基金存在嚴(yán)重的“偏科”問題，尤其是主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模出現(xiàn)持續(xù)縮水。公司混合基金最新規(guī)模為844.29億元，而在2021年末公司混合基金規(guī)模曾高達(dá)1838.97億元，短短四年時(shí)間規(guī)模腰斬。

基金經(jīng)理層面，2021年華安基金曾坐擁王斌、陳媛、饒曉鵬、崔瑩、胡宜斌、劉暢暢、萬建軍等多位百億級(jí)基金經(jīng)理，如今僅余胡宜斌一人管理規(guī)模突破百億。值得一提的是，這些基金經(jīng)理近些年的業(yè)績并不遜色。

在此背景下，一連串問題浮現(xiàn)：為何在有業(yè)績支撐的情況下，基金經(jīng)理管理規(guī)模仍持續(xù)縮水？為何明星基金經(jīng)理接連離去？華安基金內(nèi)部究竟面臨著怎樣的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)？