編輯：孟林

推送：輪胎國(guó)際視角

導(dǎo)語：4月上旬，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)漲價(jià)政策落地后，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)入觀望狀態(tài)，行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)出貨放緩、庫存攀升、產(chǎn)能利用率走低的連鎖反應(yīng)。漲價(jià)未能有效提振終端需求，反而加劇市場(chǎng)觀望情緒，疊加前期需求透支影響，企業(yè)庫存持續(xù)承壓，只能通過調(diào)整排產(chǎn)應(yīng)對(duì)，行業(yè)或進(jìn)入階段性調(diào)整周期。短期來看，需求偏弱與庫存走高壓力仍將延續(xù)，供需格局難有明顯改善，去庫存與穩(wěn)產(chǎn)出成為核心矛盾。

產(chǎn)能利用率走低

圖1 2025-2026年周度中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率

圖2 2025-2026年周度中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率

漲價(jià)落地后終端市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，出貨放緩成為行業(yè)核心矛盾，并由此引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，企業(yè)成品庫存大幅攀升，為平衡供需關(guān)系、緩解庫存壓力，個(gè)別企業(yè)調(diào)整排產(chǎn)計(jì)劃，疊加清明假期企業(yè)檢修的影響，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)環(huán)比回落態(tài)勢(shì)，從數(shù)據(jù)來看，受庫存高企與假期檢修的雙重拖累，輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比明顯下行，2060403-0409周期，半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為76.50%，環(huán)比-1.75個(gè)百分點(diǎn)、同比+2.11個(gè)百分點(diǎn)；全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為70.48%，環(huán)比-1.59個(gè)百分點(diǎn)、同比+3.27個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，盡管外貿(mào)訂單對(duì)整體出貨形成了一定支撐，能夠?qū)_部分內(nèi)銷出貨放緩帶來的壓力，但內(nèi)銷市場(chǎng)持續(xù)走弱的態(tài)勢(shì)未得到改善，企業(yè)的產(chǎn)能收縮舉措未能有效緩解庫存積壓?jiǎn)栴}，反而形成了庫存增加、排產(chǎn)減量的利空表現(xiàn)。

成品庫存由降轉(zhuǎn)增

圖3 2025-2026年周度山東半鋼輪胎樣本企業(yè)庫存天數(shù)對(duì)比圖

（單位：天）

圖4 2025-2026年周度山東全鋼輪胎樣本企業(yè)庫存天數(shù)對(duì)比圖

（單位：天）

原料價(jià)格高位運(yùn)行，輪胎成本持續(xù)承壓，第一輪企業(yè)漲價(jià)已執(zhí)行，但終端市場(chǎng)接受度偏低，疊加3月備貨透支需求，4月內(nèi)銷出貨持續(xù)乏力，渠道以消化庫存為主，補(bǔ)貨意愿低迷。截止到4月9日，半鋼胎樣本企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在42.35天，環(huán)比+0.43天，同比-1.97天；全鋼胎樣本企業(yè)平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)在38.32天，環(huán)比+1.44天，同比-3.64天。預(yù)計(jì)月內(nèi)中旬庫存仍將持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

短期預(yù)測(cè)

圖5 中國(guó)半鋼輪胎樣本企業(yè)周度開工率趨勢(shì)預(yù)測(cè)（20260410-0416）

圖6 中國(guó)全鋼輪胎樣本企業(yè)周度開工率趨勢(shì)預(yù)測(cè)（20260410-0416）

短期來看，終端替換需求未有明顯改善，出貨放緩、庫存高企的壓力仍將持續(xù)，產(chǎn)能利用率整體呈下行趨勢(shì)。對(duì)月內(nèi)中旬企業(yè)產(chǎn)能利用率調(diào)研來看，半鋼胎3.45%的樣本企業(yè)有提升開工的計(jì)劃，6.90%的企業(yè)計(jì)劃下調(diào)開工，89.66%的企業(yè)開工保持平穩(wěn)；全鋼胎2.86%的樣本企業(yè)計(jì)劃提升開工，11.43%計(jì)劃下調(diào)，85.71%開工平穩(wěn)。

結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，半鋼胎產(chǎn)能提升空間有限，全鋼胎受檢修、控產(chǎn)影響，產(chǎn)能利用率仍有下行可能。成本端支撐下，部分企業(yè)仍有二次漲價(jià)計(jì)劃，但具體幅度將根據(jù)出貨情況靈活調(diào)整。整體來看，行業(yè)觀望氛圍仍未消散，出貨疲軟、庫存高企、產(chǎn)能收縮的格局短期難以改變，后續(xù)走勢(shì)主要取決于需求恢復(fù)、去庫存進(jìn)度及原料價(jià)格波動(dòng)情況。