編輯：孟林

推送：輪胎國(guó)際視角

佳通2025年年度報(bào)告

2025 年是中國(guó)輪胎行業(yè)在成本波動(dòng)、貿(mào)易壁壘與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整中承壓前行的一年。佳通輪胎（S 佳通，600182）的年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，既展現(xiàn)出了企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)修復(fù)結(jié)構(gòu)升級(jí)的扎實(shí)成果，也折射出本土輪胎企業(yè)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中穩(wěn)步進(jìn)階的典型特征，為行業(yè)的發(fā)展提供了可參考的樣本。

2025年核心數(shù)據(jù)：

盈利亮眼，下半年增長(zhǎng)顯著提速

2025 年佳通輪胎整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健增長(zhǎng)，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)突出。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.45 億元，同比增長(zhǎng)3.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.97 億元，同比增長(zhǎng)13.08%；扣非凈利潤(rùn)1.96 億元，同比增長(zhǎng)11.78%，盈利質(zhì)量持續(xù)改善。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額4.98 億元，雖同比略有回落，但仍維持高位，現(xiàn)金流安全邊際充足。

季度業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出明顯的前低后高、逐季攀升走勢(shì)：

一季度歸母凈利潤(rùn)2365.7 萬(wàn)元，二季度3311.2 萬(wàn)元，三季度 6492 萬(wàn)元，四季度 7539.8 萬(wàn)元，下半年盈利規(guī)模顯著高于上半年。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效凸顯，半鋼子午線輪胎18寸以上規(guī)格銷(xiāo)量上升 15.2%，全鋼子午線輪胎國(guó)內(nèi)替換市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(zhǎng) 25.4%，高毛利產(chǎn)品成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心支撐。

上半年承壓明顯：

增收不增利，多重壓力交織

2025 年公司并非一帆風(fēng)順，上半年經(jīng)營(yíng)壓力集中顯現(xiàn)，呈現(xiàn)典型增收不增利特征，內(nèi)外多重挑戰(zhàn)交織。

從公開(kāi)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.87 億元，同比增長(zhǎng)4.77%，但歸母凈利潤(rùn)僅5676.82 萬(wàn)元，同比大幅下滑36.79%；扣非凈利潤(rùn)同比下降37.12%；銷(xiāo)售毛利率由上年同期 18.46% 降至15.00%，盈利能力階段性收縮。核心原因在于原材料成本上漲，天然橡膠、合成膠、炭黑等價(jià)格高位波動(dòng)，成本漲幅顯著高于產(chǎn)品提價(jià)空間，直接擠壓利潤(rùn)；除此之外，內(nèi)部問(wèn)題及其他綜合因素，也進(jìn)一步拖累企業(yè)盈利表現(xiàn)。

面對(duì)壓力，公司通過(guò)嚴(yán)控成本、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大高毛利大尺寸輪胎推廣，推動(dòng)業(yè)績(jī)逐季改善。一季度筑底、二季度溫和回升、三季度顯著提速、四季度再創(chuàng)新高，全年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)韌性充分體現(xiàn)。

2026年強(qiáng)勢(shì)開(kāi)局：

成本紅利釋放，盈利翻倍增長(zhǎng)

2026 年一季度，佳通輪胎延續(xù)良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.03 億元，同比增長(zhǎng)2%；歸母凈利潤(rùn)4743.33 萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)100.51%，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

一季度公司輪胎產(chǎn)量409.26 萬(wàn)條，銷(xiāo)量 417.16 萬(wàn)條，產(chǎn)銷(xiāo)兩旺態(tài)勢(shì)明顯。公司發(fā)展定位清晰，以半鋼與全鋼子午線輪胎為核心，深耕國(guó)內(nèi)配套、替換及海外市場(chǎng)，依托全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)拓展份額；堅(jiān)持產(chǎn)品高端化、大尺寸化升級(jí)，持續(xù)推進(jìn)綠色智造，聚焦高品質(zhì)輪胎研發(fā)與生產(chǎn)，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)輪胎企業(yè)的全球進(jìn)階之路

從佳通輪胎的財(cái)報(bào)表現(xiàn)可以看出，中國(guó)輪胎行業(yè)正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量與效益并重的發(fā)展新階段。面對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易壁壘等挑戰(zhàn)，頭部企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、成本精細(xì)化管控、全球化布局，實(shí)現(xiàn)盈利穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)集中度持續(xù)提升。

在全球市場(chǎng)，中國(guó)輪胎企業(yè)逐步擺脫低端競(jìng)爭(zhēng)印象，向高性能、綠色化、高端化方向轉(zhuǎn)型，同時(shí)加快海外產(chǎn)能布局以規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。佳通輪胎的穩(wěn)健表現(xiàn)，正是中國(guó)輪胎企業(yè)立足制造優(yōu)勢(shì)、深耕技術(shù)升級(jí)、拓展全球市場(chǎng)的縮影。

未來(lái)，隨著產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升與全球化布局深化，中國(guó)輪胎企業(yè)將在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更重要位置，推動(dòng)行業(yè)從制造大國(guó)向品牌強(qiáng)國(guó)持續(xù)邁進(jìn)。