4月24日消息，高盛研報(bào)指出，上周批發(fā)價(jià)顯示飛天茅臺(tái)依然堅(jiān)挺，原箱飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)約為1660元/瓶，散瓶飛天茅臺(tái)約為1590元，春節(jié)后恢復(fù)正常后，已接近春節(jié)期間水平。而普通五糧液和國(guó)窖1573走勢(shì)疲軟，批發(fā)價(jià)均約為每瓶人民幣840元，茅臺(tái)與其他超高端品牌呈現(xiàn)出了鮮明的分化格局。

高盛指出，貴州茅臺(tái)（600519.SH）于4月17日公布了2025年第四季度業(yè)績(jī)，銷售額同比下滑19%，凈利潤(rùn)同比下滑30%，主要原因是12月暫停向經(jīng)銷商發(fā)貨，以及為非標(biāo)茅臺(tái)x、 sku安排節(jié)奏，該部分已于2026年1月發(fā)貨。基于此，高盛預(yù)計(jì)，2026年第一季度銷售額將實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。增長(zhǎng)貢獻(xiàn)主要來(lái)自i茅臺(tái)平臺(tái)，該平臺(tái)約占2025年第一季度銷售額的40%，將有助于抵消非標(biāo)茅臺(tái)sku暫停發(fā)貨的影響。

4月24日，貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲超2%，截至發(fā)稿時(shí)報(bào)1447.95元/股，其一季報(bào)將于4月25日正式披露。此前2025年報(bào)顯示：年度營(yíng)收、凈利罕見(jiàn)雙降，原因系四季度渠道主動(dòng)出清，股價(jià)短期震蕩后，在1400元上方企穩(wěn)。

高盛預(yù)計(jì)，五糧液（000858.SZ）2026年第一季度銷售額同比下降35%，凈利潤(rùn)同比下降50%，且公司下滑幅度將在第二季度進(jìn)一步擴(kuò)大。