【市場表現】今日大盤小幅下調，上證指數盤中跌超0.5%。光通信調整劇烈，通信ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF跌超3%。

【下跌原因】

主要系昨日某龍頭廠商業(yè)績不及預期所致，在此解釋一下為何不及預期：

（1）匯兌損失：一季度泰銖兌美元匯率波動，導致確認較多匯兌損失。

（2）物料和產能建設限制：一季度行業(yè)內出現相對嚴重的物料短缺，此外產能增速沒有跟上需求增速也是重要原因。

【后市展望】

1、此前某龍頭業(yè)績超出市場預期，需求是沒有問題的。但是業(yè)績釋放節(jié)奏受到產能影響。不過從公司口徑看，物料/產能等問題都有望在Q2緩解。此外，從相關公司的預付賬款、合同負債、存貨科目看，相關廠商正加急鎖定器件供應，關鍵器件開啟掃貨模式；而從在建工程等科目看，產能擴張正在緊鑼密鼓進行，產業(yè)趨勢向好。

2、臺股AI重要個股3月份月度營收全面加速，由于確收節(jié)奏接近，國內光模塊、PCB等廠商Q2有望迎來相對陡峭的業(yè)績環(huán)比增速，產業(yè)趨勢向好。

3、中長期看，AI現在還在早中段。通信方面，從中長期看，AI軟硬件閉環(huán)逐步清晰，全球資本開支高增長帶來景氣支撐。光模塊長期敘事和短期業(yè)績共振。預期2026年光模塊市場有望成長接近2x，2027年再成長接近1x。從更遠期看，全球人工智能基本開支有望在2027年超過1.1萬億美元，2029年或超2萬億美元。光模塊市場規(guī)模2028~2029年仍有望以高雙位數百分比增長。

總體而言，通信當前是科技板塊基本面最堅韌的方向之一，后續(xù)仍有較大空間和彈性，可持續(xù)關注通信ETF（515880），低位布局良機或在眼前。

風險提示：機構預測數據僅供參考。提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。