2020年中國第一次制裁洛克希德·馬丁的時候，華爾街都當笑話看——股價才跌了不到兩個百分點，洛馬估計心里還偷著樂：“就這？走個過場而已。”可五年過去再翻洛馬的財報，2025年第二季度凈利潤只剩3.42億美元，比去年同期暴跌將近八成！有人總嘀咕“制裁有啥用”，今天咱就扒扒洛馬這些年的慘狀，看看中國的“釜底抽薪”到底有多狠。

洛馬可是全球第一軍火商，美國國防預算三成流進它口袋，全球軍火市場占四成，F-22、F-35、愛國者導彈全是它家的。1912年加州起家，靠二戰(zhàn)造飛機發(fā)跡，冷戰(zhàn)吃美蘇對抗紅利，現在12萬員工客戶遍布幾十國——這么個龐然大物，誰能拿它咋樣？偏偏中國就動手了。

導火索是2020年7月美國賣臺灣“愛國者-3”導彈，總價6.2億美元，主承包商就是洛馬。中國當時的制裁力度不算大，洛馬根本沒當回事?？山酉聛淼拿恳徊?，都超出他預期。

2023年2月，商務部直接把洛馬和雷神列進不可靠實體清單，還開了張誰都沒見過的天價罰單——按對臺軍售金額兩倍算，144.66億美元，折合人民幣近千億！這數字一出來，國際輿論直接炸鍋了。洛馬當然不交，還加快給臺灣送武器，美國甚至公開說中國制裁“沒法律依據”。北京可沒慣著。

2024年6月21日，外交部更狠了：依據《反外國制裁法》，凍結洛馬旗下導彈系統(tǒng)集成實驗室、先進技術實驗室、風投公司等實體在中國的所有動產不動產。不光凍錢，洛馬一把手詹姆斯·泰克里特、首席運營官弗蘭克·圣約翰、首席財務官杰西·馬萊夫這些高管，全被禁入中國（包括香港和澳門）。

高管進不來中國，意味著啥？談生意的路直接堵死，跟中國供應商面對面溝通的機會一點沒有——這招看著不顯眼，殺傷力賊大！資產凍結、高管禁入還只是前菜，真正讓洛馬心驚肉跳的，是稀土牌。

2024年8月15日起，中國管制銻出口。銻是造彈藥、電池的關鍵材料，全球84%的產量在中國手里。管制令一出，國際銻價直接翻了一倍。緊接著，鎵、鍺也被納入管制——這倆是芯片和導彈導航系統(tǒng)的命根子，洛馬的武器根本離不了。

2025年1月2日，商務部再出重拳：把洛馬導彈與火控公司、洛馬航空公司等10家核心子公司全列進不可靠實體清單，跟中國的商業(yè)往來徹底切斷。到了2025年10月9日，中國掏出壓箱底的大招：商務部和海關總署聯(lián)合發(fā)六則公告，管制稀土設備、原輔料、中重稀土、超硬材料等戰(zhàn)略物項——不光成品，連稀土萃取分離設備、焙燒窯這些加工裝備都管了！

這意味著啥？你就算跑去越南、蒙古找礦，沒中國產的加工設備，礦石就是一堆破石頭。這才是真·釜底抽薪——不是不讓你買成品，是讓你連生產能力都沒有！這些制裁打到洛馬身上，效果咋樣？翻賬本就清楚了。

2025年第二季度，洛馬一口氣計提16億美元稅前費用，其中9.5億來自航空部門一個機密項目的虧損。財報公布當天，股價直接跳水10.8%。更離譜的是，這個季度自由現金流變成負1.5億美元——一家年營收超700億美元的公司，季度現金流負數，以前想都不敢想！

洛馬的搖錢樹F-35（占2025年收入27%）更慘：2024年交付110架，全延遲，平均延遲238天，比2023年的61天翻了將近四倍。美國政府問責署報告說，F-35只有55%的時間能執(zhí)行任務，差不多一半時間趴窩——這仗咋打？

供應鏈的窟窿根本補不上。截至2025年初，洛馬總裝線上缺4000多個零件，是正常水平的兩倍。光2025年2月，就有52架飛機卡在最后裝配環(huán)節(jié)，就等零件。這些缺件里多少跟稀土斷供有關，洛馬自己心知肚明——重稀土是它重要生產材料，源頭被卡住，生產線只能干耗著。

客戶那邊也坐不住了。臺灣苦等的66架F-16V，原定2026年交貨，現在推遲到2029年。更荒唐的是，美軍2026年秋天要接收的F-35，居然沒裝作戰(zhàn)雷達（新型APG-85雷達嚴重拖期），只能當訓練機——花幾千萬買架不能上戰(zhàn)場的飛機，哪個買家心里不罵娘？

有人說洛馬2026年股價漲了近30%，是不是制裁沒用？拉倒吧，那時中東局勢緊張，各國搶著下訂單，但訂單拿到手交不出貨?。?025年全年營業(yè)利潤同比下降17%，錢賺得越來越少，債務越來越重。股價是面子，利潤才是里子，分析說要是國防撥款卡殼、利潤率繼續(xù)壓縮，這股票可能橫盤好幾年。

2025年11月，中美談判達成階段性共識，中國宣布暫停2025年10月9日的系列稀土出口管制措施，暫停期到2026年11月10日。有人說這是中國松口？才不是！相關管制工具還在，隨時可能恢復，主動權完全在中國手里。

回頭捋時間線：2020年試探，2023年列清單開罰單，2024年凍資產禁高管管銻，2025年擴大清單、鎖稀土產業(yè)鏈——每一步都比上一步重，每拳都打在洛馬最疼的地方。全球化產業(yè)鏈里沒孤島，洛馬有先進圖紙，但沒稀土、鎵、鍺，圖紙就是廢紙。美國想建替代稀土供應鏈，哪是三五年能搞定的？

2026年11月10日，稀土管制暫停期就到了。屆時中美能不能續(xù)約？臺海局勢要是再生變數，中國會不會把所有暫停措施全恢復？答案全看美國那邊懂不懂一件事：這個時代，資源就是武器，誰握資源誰有主動權——洛馬的困境，就是最好的證明。

參考資料：人民日報 中國對不可靠實體的制裁措施解讀；新華社 美國軍工企業(yè)供應鏈困境調查