如果說(shuō)2025年是儲(chǔ)能行業(yè)的“價(jià)格戰(zhàn)元年”，那么2026年一季度，就是鋰電材料企業(yè)的“業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)季”。

天華新能以321倍的同比增幅，為這個(gè)反轉(zhuǎn)季寫下了最醒目的注腳。一個(gè)季度的利潤(rùn)，超過(guò)2025年全年兩倍多。

鮮探發(fā)現(xiàn)，這不是天華新能一家的故事，而是整個(gè)鋰電材料板塊的共同敘事。

01 從“腰斬”到“暴增”：天華新能的絕地反擊

先看數(shù)據(jù)。

根據(jù)天華新能發(fā)布的2025年年報(bào)，公司2025年全年歸母凈利潤(rùn)僅為4.02億元，同比下降51.77%。彼時(shí)，鋰電材料行業(yè)仍處于周期底部，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)利潤(rùn)普遍承壓。

然而僅僅過(guò)了一個(gè)季度，天華新能就完成了“絕地反擊”。2026年一季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)143.90%至184.55%，扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)250%。

更值得關(guān)注的是，天華新能今年第一季度扣非歸母凈利潤(rùn)的預(yù)計(jì)最低值，已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去兩年的總和——2024年和2025年，其扣非歸母凈利潤(rùn)合計(jì)僅為5.91億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)暴增的原因，天華新能在公告中給出了清晰的解釋：報(bào)告期內(nèi)，受儲(chǔ)能與動(dòng)力電池下游需求增長(zhǎng)推動(dòng)，公司鋰電材料業(yè)務(wù)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

鮮探翻譯一下：儲(chǔ)能和動(dòng)力電池訂單爆了，上游材料企業(yè)跟著“吃肉”。

02 不止天華新能：鋰電一季報(bào)集體“爆表”

天華新能的業(yè)績(jī)爆發(fā)并非孤例。

據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，截至4月10日，共有81家A股上市公司發(fā)布2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中11只個(gè)股凈利潤(rùn)同比預(yù)增上限超500%。天華新能以最高超321倍的業(yè)績(jī)?cè)鏊傥涣械谝弧?/p>

從鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)來(lái)看，多家企業(yè)一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼：

• 電池環(huán)節(jié)：億緯鋰能預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)13.76億元至14.87億元，同比增長(zhǎng)25%至35%。
• 正極材料：中偉股份預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)5.30億元至5.90億元，同比增長(zhǎng)72.32%至91.82%。
• 電解液：新宙邦預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)4.60億元至5.00億元，同比增長(zhǎng)100.11%至117.51%；石大勝華預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)2.6億元至3.1億元，同比扭虧。
• 銅箔：嘉元科技預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)1.05億元至1.21億元，同比增長(zhǎng)329.33%至394.76%。
• 隔膜：佛塑科技預(yù)計(jì)一季度歸母凈利潤(rùn)5.30億元至7.00億元，同比增長(zhǎng)1992.74%至2663.99%。

從下游排產(chǎn)數(shù)據(jù)看，據(jù)大東時(shí)代智庫(kù)最新調(diào)研，2026年4月中國(guó)鋰電市場(chǎng)排產(chǎn)總量約235GWh，環(huán)比增長(zhǎng)7.3%，其中儲(chǔ)能電芯排產(chǎn)占比41.3%。此外，據(jù)招商證券不完全統(tǒng)計(jì)，2026年鋰電預(yù)計(jì)新增擴(kuò)產(chǎn)接近1TWh，創(chuàng)歷史新高。

發(fā)現(xiàn)沒(méi)有？這不是一家企業(yè)的“獨(dú)奏”，而是整個(gè)鋰電材料板塊的“交響”。

03 需求側(cè)：儲(chǔ)能與動(dòng)力電池的“雙輪驅(qū)動(dòng)”

天華新能的業(yè)績(jī)爆發(fā)，根源在于下游需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

從動(dòng)力電池看，新能源汽車滲透率穩(wěn)步提升。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2026年4月前兩周新能源零售滲透率已達(dá)59.5%。隨著需求旺季來(lái)臨，全球新能源汽車銷量有望保持較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)電池和材料需求增長(zhǎng)。

從儲(chǔ)能看，需求維持高景氣度。據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，2025年中國(guó)儲(chǔ)能企業(yè)新增海外訂單規(guī)模達(dá)366GWh，同比增長(zhǎng)144%。儲(chǔ)能需求持續(xù)為鋰電材料企業(yè)提供增量空間。

從產(chǎn)業(yè)鏈整體看，在新能源汽車滲透率穩(wěn)步提升、儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，鋰電產(chǎn)業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展期。此輪鋰電產(chǎn)業(yè)高景氣度并非短期反彈，而是具備需求基礎(chǔ)與技術(shù)支撐的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

鮮探總結(jié)一下：動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池“雙輪驅(qū)動(dòng)”，正在為上游鋰電材料企業(yè)打開長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

04 供給側(cè)：產(chǎn)能擴(kuò)張與格局優(yōu)化

需求端爆發(fā)的同時(shí)，供給端也在加速優(yōu)化。

從上游鋰礦資源到中游核心材料再到下游電池制造，產(chǎn)業(yè)鏈上市公司正加速產(chǎn)能擴(kuò)張、技術(shù)迭代以及全球化布局，搶抓鋰電行業(yè)發(fā)展紅利。

據(jù)人民日?qǐng)?bào)《中國(guó)能源報(bào)》報(bào)道，今年以來(lái)，以頭部企業(yè)為首的電池廠商擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目密集上馬。比亞迪、寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科等企業(yè)紛紛披露擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。例如，比亞迪旗下電池制造企業(yè)汕尾弗迪項(xiàng)目建成后可生產(chǎn)動(dòng)力電池15吉瓦時(shí)/年；中創(chuàng)新航廈門三期二階段項(xiàng)目規(guī)劃年產(chǎn)能20吉瓦時(shí)。

頭部企業(yè)憑借規(guī)模、技術(shù)、客戶等多重壁壘，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)從“以價(jià)換量”向“量?jī)r(jià)齊升”、從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值創(chuàng)造轉(zhuǎn)型。

結(jié)語(yǔ)：

回到開頭的問(wèn)題：天華新能憑什么能交出這份“炸裂”的成績(jī)單？

鮮探覺(jué)得，答案藏在三個(gè)關(guān)鍵詞里：

第一，需求爆發(fā)。儲(chǔ)能與動(dòng)力電池下游需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，為上游材料企業(yè)提供了充足的訂單。從新能源汽車滲透率突破59%到儲(chǔ)能電芯排產(chǎn)占比超41%，需求端的“雙輪驅(qū)動(dòng)”正在加速。

第二，格局優(yōu)化。行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部企業(yè)憑借規(guī)模和技術(shù)壁壘，在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。鋰電預(yù)計(jì)新增擴(kuò)產(chǎn)接近1TWh，創(chuàng)歷史新高。

第三，周期反轉(zhuǎn)。經(jīng)過(guò)前兩年的行業(yè)低谷，鋰電材料價(jià)格正在修復(fù)，企業(yè)盈利能力大幅改善。天華新能一個(gè)季度的利潤(rùn)超過(guò)2025年全年，就是最好的證明。

當(dāng)儲(chǔ)能與動(dòng)力電池“雙輪驅(qū)動(dòng)”加速，當(dāng)鋰電材料行業(yè)從“以價(jià)換量”走向“量?jī)r(jià)齊升”，天華新能的這份業(yè)績(jī)預(yù)告，不僅是這家公司的“翻身仗”，更是整個(gè)鋰電材料行業(yè)景氣度持續(xù)攀升的信號(hào)彈。

那么問(wèn)題來(lái)了：隨著下游需求持續(xù)放量，鋰電材料企業(yè)的“好日子”能持續(xù)多久？