談?wù)撈鹬Z基亞，很多人可能還停留在十多年前功能機(jī)的黃金時(shí)代。在淡出消費(fèi)電子視野多年后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月9日，諾基亞（Nokia）美股股價(jià)收于2010年4月以來最高水平，總市值接近550億美元，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過48%，其歐股同步創(chuàng)下階段新高。這家老牌企業(yè)正借助AI基礎(chǔ)設(shè)施的浪潮，被資本市場重新定價(jià)。

推動(dòng)本輪上漲的直接因素來自多家投行的評級調(diào)整。杰弗瑞近期發(fā)布報(bào)告稱，諾基亞通過光網(wǎng)絡(luò)和IP網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，在AI及云計(jì)算領(lǐng)域的市場地位持續(xù)增強(qiáng)，具備上調(diào)中期增長預(yù)期的潛力。此前，高盛于3月底將其評級從“賣出”上調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)由3.5歐元大幅提升至8歐元。摩根士丹利則將諾基亞列為AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的首選標(biāo)的，給出8.5歐元的目標(biāo)價(jià)。

諾基亞當(dāng)前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已與2013年出售手機(jī)業(yè)務(wù)時(shí)完全不同。過去十余年間，公司通過一系列收購?fù)瓿闪讼蛲ㄐ呕A(chǔ)設(shè)施提供商的轉(zhuǎn)型：2013年買斷諾西通信全部股份，2016年收購阿爾卡特朗訊，2024年又以23億美元拿下光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商Infinera。這些交易使其在全球光網(wǎng)絡(luò)、IP路由及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場占據(jù)核心位置。

更大的估值催化劑來自英偉達(dá)的實(shí)質(zhì)性介入。2025年10月，英偉達(dá)宣布向諾基亞投資10億美元，雙方合作推進(jìn)AI驅(qū)動(dòng)的無線接入網(wǎng)（AI-RAN）技術(shù)，并面向6G演進(jìn)。今年初披露的13F文件顯示，英偉達(dá)持有諾基亞2.9%的股份，同時(shí)清倉了其他多家科技標(biāo)的。英偉達(dá)CEO黃仁勛在公開場合將電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場描述為“價(jià)值3萬億美元的產(chǎn)業(yè)”。

諾基亞管理層已據(jù)此調(diào)整公司架構(gòu)。2025年第四季度，公司宣布將原有四大業(yè)務(wù)重組為“網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施”和“移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)”兩個(gè)部門，前者聚焦光通信等AI工作負(fù)載所需的高速連接硬件。CEO賈斯汀·霍塔德在投資者溝通中指出，頭部云服務(wù)商的單季資本支出已超過大型電信公司全年水平，而其中九家已成為諾基亞的客戶。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐了這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。諾基亞2025年全年凈銷售額為198.89億歐元，同比增長3%；可比營業(yè)利潤為20.24億歐元。第四季度，光網(wǎng)絡(luò)及IP遠(yuǎn)程傳輸訂單增長17%，AI與云客戶貢獻(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施部門14%的銷售額，光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)全年增長19%。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，諾基亞所處的光通信賽道正處于產(chǎn)能緊張階段。Lumentum CEO邁克爾·赫爾斯頓4月10日表示，其先進(jìn)光器件產(chǎn)能預(yù)計(jì)至2028年底前將全部被預(yù)訂。該公司預(yù)測，到2030年，AI光通信總潛在市場將從2025年的180億美元增至900億美元，年復(fù)合增長率40%。

諾基亞的股價(jià)走勢反映了資本市場對上述結(jié)構(gòu)性變化的逐步確認(rèn)。該公司設(shè)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)為：2026年可比營業(yè)利潤20億-25億歐元，2028年提升至27億-32億歐元。

橙柿互動(dòng)·都市快報(bào) 見習(xí)記者 朱婧瑀

編輯 肖旭

審核 毛迪 陳欣文

校對 楊佳音

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